|
Cơ hội cho các nhà đầu tư trung hạn
Việc giá vàng và USD tiếp tục hạ nhiệt đã ít nhiều cho thấy các biện pháp của chính phủ đang có tác động tích cực. Theo nhận định của Công ty Cổ phần Chứng khoán Âu Việt (AVSC), nếu thị trường vàng và ngoại tệ tiếp tục duy trì ổn định thì nhiều khả năng trong thời gian tới, dòng tiền từ hai thị trường này sẽ đổ vào kênh chứng khoán.
Phiên giao dịch ngày 2/3, TTCK Việt Nam tiếp tục đi xuống sau thông tin Ngân hàng Nhà nước siết chặt hoạt động tín dụng cho bất động sản và chứng khoán trong năm 2011. Bên cạnh đó, một số hàng hóa tăng giá kể từ 1/3 cũng tác động mạnh đến tâm lý giới đầu tư.
Hiện tại, hàng loạt cổ phiếu đã đến vùng giá hấp dẫn về mặt giá trị và mặt bằng giá cũng chững lại khi đang ở mức rất thấp so với thời điểm VN-Index ở 420 điểm nên đây là những cổ phiếu rất đáng để quan tâm. Tuy nhiên, các chuyên gia phân tích cho rằng thị trường khó có khả năng hồi phục được ngay bởi chưa có tin tức nào hỗ trợ. Theo ông Đỗ Bảo Ngọc - Chuyên viên phân tích CTCK EuroCapital, NĐT ngắn hạn không nên mạo hiểm lướt sóng ở thời điểm này, nhưng đây lại là cơ hội cho các nhà đầu tư lớn là những người có tiềm lực kinh tế, có cái nhìn xa và rộng hơn đối với thị trường.
Theo phân tích của Công Ty Cổ Phần Chứng Khoán Trí Việt (TVSC), trong tháng 3 này sẽ có một số yếu tố chủ đạo tác động tới xu hướng của TTCK.
Thứ nhất, các biện pháp thắt chặt tiền tệ được triển khai và có thể được gia tăng. Tháng 3 là tháng đầu tiên các biện pháp thắt chặt tiền tệ, ổn định kinh tế vĩ mô của nhà nước theo như định hướng mới chính thức được triển khai một cách mạnh mẽ và nghiêm túc. Đây cũng là thời điểm chu kỳ sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp trong năm 2011 bắt đầu tăng tốc do đó nhu cầu vốn của các doanh nghiệp thông qua hệ thống ngân hàng sẽ tăng cao hơn so với 2 tháng đầu năm. Việc tiếp cận nguồn vốn vay của các doanh nghiệp chắc chắn sẽ gặp nhiều khó khăn hơn trước trong điều kiện mặt bằng lãi suất giữ ở mức cao và các ngân hàng sẽ thận trọng hơn trong việc cho vay. Dòng vốn tín dụng sẽ được định hướng vào lĩnh vực sản xuất hơn là các lĩnh vực mang tính đầu cơ như chứng khoán, bất động sản.
Thứ hai, mức tăng CPI vẫn là một ẩn số. Lạm phát tháng 3 sẽ là một biến số vĩ mô được theo dõi chặt chẽ. Thông thường, CPI tháng 3 có khuynh hướng phản ánh xu thế lạm phát của cả năm. Mặc dù CPI tháng 3 của nhiều năm thường âm hoặc tăng thấp nhưng có mối liên hệ giữa 2 năm có CPI tăng cao là 2008 và 2010 thì CPI tháng 3 đều tăng cao lần lượt là 2,99% và 0,75%. CPI tháng 3 của năm nay sẽ bị ảnh hưởng bởi yếu tố tăng giá xăng, tăng giá điện dẫn tới sự thay đổi theo hướng tăng giá của nhiều nhóm mặt hàng trong rổ CPI, chưa tính đến các yếu tố lạm phát do tâm lý. Nếu CPI tháng 3 ở mức thấp thì các biện pháp thắt chặt tiền tệ cần thiết sẽ không quá hà khắc và niềm tin thị trường vào hiệu quả các chính sách mới sẽ tăng lên.
Thứ ba, khả năng xuất hiện các đợt hồi phục kỹ thuật sau giai đoạn giảm sâu. Quá trình điều chỉnh của TTCK dù trong trung hạn nhưng vẫn luôn luôn xuất hiện các đợt hồi phục kỹ thuật theo nguyên lý lò xo (giảm sâu – bật mạnh) như đã từng thấy trong các giai đoạn suy giảm 2008 – 2009 – 2010. Với mức suy giảm của VNIndex tính từ đỉnh 525 điểm xuống vùng dưới 500 điểm có duy trì khá nhiều các mức hỗ trợ nhạy cảm như 480 – 460 – 440 – 420; các đợt hồi phục có thể xuất hiện ở các mốc này với các cấp độ khác nhau tùy thuộc vào thông tin cụ thể trên thị trường vào từng thời điểm và tương quan cung cầu. Mặc dù vậy các đợt hồi phục này cũng hàm chứa khá nhiều rủi ro cho các nhà đầu cơ ngắn hạn khi dòng tiền chảy vào thị trường tương đối yếu so với lực cung trong tương quan so với các năm trước đây.
Thứ tư, xuất hiện nhiều cơ hội đầu tư giá trị. Quá trình điều chỉnh của thị trường có thể còn tiếp tục kéo dài trong thời gian tính bằng tháng nhưng theo quan điểm của chúng tôi khá nhiều cổ phiếu không còn cách quá xa mức đáy cuối cùng. Đây thực sự là các cơ hội đầu tư giá trị khá hấp dẫn cả về trung dài hạn và ngắn hạn. Vẫn sẽ có những cổ phiếu đi ngược lại xu hướng chung của thị trường dưới sự dẫn dắt của dòng tiền thông minh.
Theo nhận định của TVSC, thị trường chứng khoán trong tháng 3 nhiều khả năng vẫn trong xu thế giảm giá nhưng tiến trình giảm giá sẽ chậm lại. Các thông tin tiêu cực đã được phản ánh khi được công bố nhưng mức độ ảnh hưởng tới nền kinh tế và các doanh nghiệp trong giai đoạn “thử thách” vẫn cần tiếp tục theo dõi và đánh giá lại.
Thời điểm này là cơ hội của NĐT trung hạn, vì hầu hết một phần lớn các thông tin trên đã phản ánh vào giá, sẽ tạo một mặt bằng giá thấp của hầu hết các cổ phiếu của các doanh nghiệp niêm yết. Nhưng sẽ là một thách thức nếu những doanh nghiệp niêm yết không có kế hoạch tốt ứng phó phù hợp với điều kiện mới của nền kinh tế.
Doãn Hiền
DIỄN ĐÀN DOANH NGHIỆP
|
