|
Sàn giao dịch UPCoM và bước đi tích cực
Sàn giao dịch chứng khoán Cty đại chúng chưa niêm yết (UPCoM) đã chuyển sang phương thức giao dịch khớp lệnh liên tục, thay cho phương thức giao dịch thỏa thuận điện tử có nhiều bất cập.
Số lượng DN trên sàn đã tăng lên 83, cao gấp hơn 8 lần so với thời điểm ban đầu (10 DN trong ngày khai trương phiên giao dịch đầu tiên 24/6/2009). UPCoM hiện nay giúp nhà đầu tư (NĐT) có nhiều cơ hội hơn trong việc lựa chọn điểm đến cho dòng vốn đầu tư.
Thu hút dòng tiền
Từ đầu năm 2010 đến nay, dòng tiền đầu tư liên tục xoay quanh các cổ phiếu có vốn hoá vừa và nhỏ trên thị trường niêm yết. Việc thay đổi phương thức giao dịch vừa qua đang giúp sàn UPCoM thu hút dòng tiền đầu tư nhiều hơn. Rất nhiều DN trên sàn này có quy mô vốn điều lệ nhỏ, khối lượng cổ phiếu lưu hành ít, nên sẽ dễ dàng thích ứng với xu hướng đầu tư hiện nay. Bên cạnh ưu điểm là khối lượng cổ phiếu lưu hành ít (có 35 DN, chiếm tỷ lệ 42,1%), thì phần lớn cổ phiếu trên UPCoM có vốn hoá thị trường nhỏ, phù hợp với xu hướng đầu tư hiện nay, khi dòng tiền vào thị trường đang có phần bị hạn chế.
Nói thế để thấy rằng, các cổ phiếu trên UPCoM đáp ứng được xu hướng đầu tư hiện tại khi so với thị trường niêm yết, chứ không có nghĩa là các DN trên sàn này tiếp tục chấp nhận hoạt động với quy mô vốn nhỏ. Để đáp ứng nhu cầu vốn cho hoạt động sản xuất - kinh doanh, từ đầu năm đến nay đã có 11 DN trong tổng số 83 DN trên UPCoM thực hiện tăng vốn điều lệ.
So với thị trường niêm yết, thì khi đầu tư trên UPCoM, không ít NĐT gặp khó khăn trong việc tìm kiếm thông tin cơ bản của DN. Tuy nhiên, theo các con số đã được công bố, phần lớn DN có cổ phiếu giao dịch trên sàn này điều đạt kết quả kinh doanh dương trong năm 2009. Nhìn chung, lợi nhuận được tạo ra từ các DN không có nhiều đột phá. Ngoại trừ một vài DN có lợi nhuận sau thuế cao như NT2 (135,8 tỷ đồng), HIG (61,3 tỷ đồng), ACC (56,4 tỷ đồng), thì trong năm 2009, trên 49% DN trên sàn này có lợi nhuận sau thuế nhỏ hơn 6 tỷ đồng.
Thích ứng 3 xu hướng đầu tư
Trước thời điểm chuyển sang phương thức khớp lệnh liên tục (19/7/2010), quy mô và giá trị chứng khoán chuyển nhượng trên sàn UPCoM khá thấp. Theo tính toán, trong 6 tháng gần nhất chỉ có 2 cổ phiếu trên sàn này có khối lượng giao dịch bình quân trên 100.000 đơn vị/phiên, 11 cổ phiếu có khối lượng giao dịch bình quân nằm trong khoảng 10.000 - 80.000 đơn vị/phiên, 14 cổ phiếu không có giao dịch. Do tính thanh khoản thấp, nên UPCoM không thể thu hút mạnh dòng tiền đầu tư trên thị trường trong thời gian qua.
Phương thức khớp lệnh liên tục vừa được triển khai sẽ tạo thuận lợi hơn cho các NĐT thực hiện lướt sóng trên sàn này và như thế sẽ làm cho tính thanh khoản tăng lên. Ngoài ra, các cổ phiếu trên sàn UPCoM hiện nay được chúng tôi đánh giá là khá phù hợp với những NĐT muốn nắm giữ lâu dài cho mục đích hưởng cổ tức. Các con số cho thấy, hình thức chia cổ tức bằng tiền mặt của các DN trên UPCoM chiếm tỷ lệ khá lớn trong thời gian gần đây và có khả năng tăng lên trong thời gian tới. Năm 2009, trong khi hàng loạt DN trên thị trường niêm yết chọn phương thức chia cổ tức bằng cổ phiếu, thì có hơn 81% DN trên sàn UPCoM thực hiện chia cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ khá cao (10 - 20% mệnh giá chiếm tỷ lệ lớn).
Mặc dù chưa đáp ứng đầy đủ các yêu cầu về minh bạch thông tin như những cổ phiếu trên thị trường niêm yết, nhưng với phương thức giao dịch đang được áp dụng, hiệu quả hoạt động của các DN, trách nhiệm của DN đối với cổ đông đang được cải thiện..., sàn UPCoM bắt đầu có những bước đi tích cực hơn nhằm thích ứng cho cả 3 xu hướng đầu tư ngắn, trung và dài hạn.
Ngô Thanh Phát - Trưởng phòng Phân tích, CTCK Quốc Tế VN (VIS)
DIỄN ĐÀN DOANH NGHIỆP
|
