|
TTCK Việt Nam: Cơ hội tháng 8
Tính đến thời điểm hiện tại, chỉ số chứng khoán trên hai sàn niêm yết đã trải qua giai đoạn điều chỉnh giảm gần một tháng rưỡi, sau hơn 3 tháng phục hồi mạnh từ mức đáy được xác lập vào ngày 24/2.
Quyết định của Chính phủ về giảm mục tiêu tăng trưởng tín dụng năm 2009 từ 30% xuống còn 25 - 27%, tăng cường kiểm soát các hoạt động tín dụng tiêu dùng, cũng như quyết định của Ngân hàng Nhà nước về giảm lãi suất dự trữ bắt buộc từ 3,6%/năm xuống 1,2%/năm là những thông tin mang tính thời sự đối với các chủ thể tham gia TTCK Việt Nam, đặc biệt là đối với nhà đầu tư. Không quá ngạc nhiên khi phản ứng tức thì của thị trường là những phiên giảm điểm. Tuy nhiên, xét trong trung và dài hạn, TTCK có được sự "bảo hiểm" cần thiết cho mục tiêu tăng trưởng bền vững.
Việc giảm nhẹ mục tiêu tăng trưởng tín dụng có thể coi là một trong những quyết tâm của Chính phủ trong việc đẩy lùi nguy cơ lạm phát cao vào những tháng cuối năm. Mặc dù diễn biến lạm phát 6 tháng đầu năm 2009 vẫn trong tầm kiểm soát, nhưng các biện pháp phòng ngừa với liều lượng hợp lý nhằm tránh tái diễn tình trạng lạm phát tăng cao như trong năm 2008 là cần thiết. Biện pháp này là một trong chuỗi biện pháp điều tiết linh hoạt, hợp lý, chứ không đột ngột, "phanh gấp". Can thiệp vào hệ thống tiền tệ nhằm đạt được mục tiêu kiểm soát lạm phát mà không gây những xáo trộn lớn là điều kiện quan trọng đảm bảo sự ổn định của TTCK trong thời gian tới.
Quyết định giảm lãi suất tiền gửi dự trữ bắt buộc bằng VND đối với các tổ chức tín dụng là một tín hiệu cho thấy thời kỳ hoạt động khó khăn nhất của các tổ chức tín dụng đã qua, trong đó có các ngân hàng. Việc này không gây ảnh hưởng đáng kể tới hoạt động cũng như mục tiêu lợi nhuận của các tổ chức tín dụng. Đối với TTCK, quyết định này còn giúp thị trường lấy lại niềm tin, chỉ số chứng khoán đã nhích lên sau nhiều phiên liên tục giảm điểm. Sau gần một tháng rưỡi điều chỉnh, nhiều mã cổ phiếu blue-chip đã về mức giá hấp dẫn với P/E dự phóng cho năm 2009 ở mức 7 - 9 lần. Kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2009 của những doanh nghiệp chủ đạo rất thuận lợi, đặc biệt là doanh nghiệp ngành tài chính, bất động sản, vật liệu xây dựng, chẳng hạn như STB, NTP, HPG, HAG, PPC, VNM, DRC... Diễn biến kinh tế thế giới và trong nước cho thấy, nhiều doanh nghiệp niêm yết sẽ tiếp tục đạt những kết quả khả quan trong 6 tháng cuối năm.
Hiện chứng khoán thế giới đang có những tín hiệu bước vào một chu kỳ tăng mới, ít nhất là trong ngắn hạn, khi chỉ số công nghiệp Dow Jones tăng điểm 7 phiên liên tiếp (tính đến ngày 22/7), phá vỡ kênh xu hướng giảm giá ngắn hạn và đang tiến gần tới mốc 9.000 điểm. Có nhiều cơ sở để kỳ vọng về một tháng 8 sôi động cho TTCK Việt Nam khi giá cổ phiếu đã về mức hấp dẫn, đủ để thu hút dòng tiền đầu tư. Bên cạnh đó, việc tăng điểm của chứng khoán thế giới trong những ngày qua đang thử thách sự kiên nhẫn của dòng tiền đầu cơ đứng ngoài thị trường. Tín hiệu cuối cùng mà các nhà đầu tư đang chờ đợi có thể là một tín hiệu từ thanh khoản của thị trường, khởi đầu cho một tháng 8 sôi động.
Nguyễn Đức Minh, Công ty Chứng khoán Sacombank
Đầu tư chứng khoán
|
