|
Đắt, rẻ cổ phiếu?
Căn cứ vào nhận định cuối tuần qua của các công ty chứng khoán để mua hay bán chứng khoán, thì nhà đầu tư sẽ không biết phải làm gì. Có công ty cho rằng thị trường đang vào xu hướng tăng, thì công ty khác lại cho rằng thị trường vẫn ở giai đoạn điều chỉnh giảm.
Chỉ số P/E nhằm đánh giá mức độ đắt hay rẻ của cổ phiếu, theo cách tính của công ty cổ phần truyền thông tài chính StoxPlus là 13. “Nếu so với đáy vừa qua mức này được cho là đắt, nhưng là tương đồng nếu so với các năm 2007 và 2008”, ông Nguyễn Quang Thuân, giám đốc điều hành công ty này nhận xét.
Có thật sự đắt
Với chủ đề chính là chứng khoán Việt Nam có thật sự đắt, ông Thuân cho rằng, nhà đầu tư phải căn cứ vào các tiêu chí về triển vọng vĩ mô và chính sách; triển vọng doanh nghiệp và ngành; chỉ số định giá P/E. Theo ông Thuân, thị trường đang được hỗ trợ bởi các thông tin tích cực như lãi suất cơ bản từ đây đến cuối năm bình ổn, chính sách kích cầu vẫn tiếp tục. Các doanh nghiệp niêm yết, nếu không sa vào đầu tư tài chính, vẫn có kết quả kinh doanh trong quý 1 khả quan.
Đưa ra bốn kịch bản để tính chỉ số P/E cuối năm 2009, ông Thuân cho rằng, chỉ số này ở mức 14,4 tới 16,2, tuỳ theo cách đánh giá như kết quả kinh doanh quý 1 hay kế hoạch kinh doanh 2009.
Theo dự báo của nhóm nghiên cứu của công ty chứng khoán Kim Eng, cuối năm nay, VN-Index ở mức 550 điểm. “Trong hai năm tới, Việt Nam là thị trường có mức tăng trưởng ấn tượng”, báo cáo này viết.
Đi tìm cổ phiếu tiềm năng
Kể từ mức đáy 235,5 điểm của VN-Index xác lập ngày 24.2, nhiều ngành có mức tăng cao hơn mức chung của thị trường. Trong nhóm ngành tăng điểm cao nhất mà Sài Gòn Tiếp Thị đã đề cập trong loạt bài tuần trước, nhóm hưởng lợi từ gói kích cầu là ngân hàng, tài chính và gián tiếp là bất động sản có mức tăng trưởng cao. Theo báo cáo phân tích phát hành ngày 25.6 của công ty cổ phần truyền thông tài chính StoxPlus, ngân hàng là một trong ba ngành có tỷ suất lãi gộp cao nhất. Hai ngành khác là dược phẩm và tiện ích cộng đồng (điện, nước).
Phân tích trên doanh thu và lợi nhuận của các cổ phiếu niêm yết, báo cáo của StoxPlus chỉ ra, ngành dược duy trì tốc độ tăng lợi nhuận tốt kể cả trong khủng hoảng, trong khi ngành tài chính và bất động sản rất biến động. Tuy nhiên, với giới lướt sóng, nhiều biến động cũng là cơ hội khi thị trường hồi phục hay có các tin tốt hỗ trợ. Ngành dược và hàng tiêu dùng còn có chỉ số đòn bẩy tài chính khá thấp.
Ba ngành có tỷ suất lãi gộp cao nhất là dược phẩm, tiện ích cộng đồng và ngân hàng. Tuy nhiên, ngân hàng là ngành có chỉ số đòn bẩy tài chính khá cao. Nếu xét về tiêu chí sử dụng hiệu quả đồng vốn của cổ đông, ngành viễn thông, dầu khí và nguyên vật liệu là đứng đầu.
Nhìn vào kết quả kinh doanh của năm cổ phiếu có giá trị vốn hoá lớn nhất thị trường, các cổ phiếu này đều duy trì kết quả kinh doanh tốt kể cả vào thời điểm kinh tế khó khăn nhất. Trong nhóm này, có hai cổ phiếu ngân hàng, một cổ phiếu thuộc họ dầu khí, một cổ phiếu ngành hàng tiêu dùng và một cổ phiếu thuộc ngành phân bón.
Trên cơ sở thay đổi thị giá kể từ ngày 24.2 tới nay, có thể thấy các nhóm có mức tăng cao như ngân hàng, tài chính và bất động sản đều có tỷ lệ sở hữu nước ngoài dưới 27%. Trong khi nhóm tăng thấp hơn như dược phẩm, công nghệ thông tin và hàng tiêu dùng có tỷ lệ sở hữu nước ngoài từ 29% trở lên.
Nếu như hồi đầu năm có lúc khối nước ngoài chiếm 50% khối lượng giao dịch, thì từ 25.3 đến 15.4 dao động trong khoảng 17 – 12%. Nhiều người cho rằng, khối ngoại không thu lợi nhuận cao như các nhà đầu tư trong nước do chậm chân ở giai đoạn đầu thị trường tăng điểm. Thống kê dựa trên mười mã cổ phiếu được khối nước ngoài mua nhiều nhất từ đầu năm đến nay cho thấy, danh mục này có mức tăng trưởng vượt mức trung bình của thị trường.
Tiểu Lý
Sài gòn tiếp thị
|
