|
 Cơ hội đầu tư vào cổ phiếu dược Phú Yên (PYMEPHARCO)
Công ty Cổ phần Pymepharco (PMP) tiền thân là Công ty Dược và Vật tư Y tế Phú Yên được thành lập từ năm 1989 chuyên nhập khẩu và phân phối dược phẩm, thiết bị y tế. Công ty thực hiện chuyển đổi mô hình từ nhà nước sang cổ phần vào năm 2006 với vốn điều lệ ban đầu là 24,59 tỷ đồng, trong đó Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh Vốn nhà nước (SCIC) sở hữu 51.1% cổ phần.
Hiệu quả hoạt động kinh doanh
PMP bắt đầu tham gia vào hoạt động sản xuất từ tháng 10/2003 và chỉ trong khoảng thời gian 4 năm, PMP đã sản xuất được 161 loại dược phẩm thông thường và khoảng 19 loại sản phẩm nhượng quyền.
Năm 2007 PMP đạt doanh thu 339 tỷ đồng, tăng trưởng 39% so với 2006. Kết quả đạt được nhờ sự tập trung nguồn lực đầu tư cho chất lượng sản phẩm, kết hợp với hoạt động quảng cáo, thiết lập mạng lưới phân phối sâu rộng. Doanh thu 6 tháng đầu năm 2008 đạt 240,5 tỷ tăng trưởng 45% so với cùng kỳ 2007, đạt 53% so với kế hoạch năm 2008. Đây là một kết quả đầy nỗ lực của PMP trong tình hình đầy khó khăn và biến động của ngành dược nói chung.
Lợi nhuận trước thuế tăng liên tục với tốc độ bình quân 39% (2004-2006), riêng năm 2007 tăng đột biến đến 124,9% so với tổng lợi nhuận năm trước nhờ tăng mạnh cơ cấu hàng sản xuất vốn có tỷ suất lợi nhuận cao hơn. Lợi nhuận 6 tháng đầu năm 2008 là 9,1 tỷ, một con số khiêm tốn so với kế hoạch đặt ra, tuy nhiên điểm đáng lưu ý ở đây lợi nhuận thấp do tỷ lệ nợ ở mức cao trong cơ cấu vốn. Đến khoảng tháng 9/2008 sau khi cơ cấu lại nguồn vốn, lãi vay sẽ giảm đáng kể, lợi nhuận sẽ sát với kết quả hoạt động thực của PMP. Cơ cấu lợi nhuận gộp phản ánh khá rõ vai trò của hàng sản xuất với tỷ trọng lên đến gần 90%. Tỷ lệ này sẽ tiếp tục tăng nhờ các chính sách mở rộng quy mô, đầu tư trang thiết bị sản xuất.
So với các công ty trong ngành PMP có tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE) khá ấn tượng 34% (2007), kết quả đạt được dựa trên khả năng sử dụng hiệu quả tài sản cho hoạt động sản xuất.
Tiềm năng phát triển
PMP được đánh giá là 1 trong 5 công ty có năng lực sản xuất dược phẩm hàng đầu. Mặc dù tham gia sản xuất vào năm 2003 nhưng đến 2005 công ty đã cùng với 4 công ty đầu ngành được Chính phủ chọn tham gia “chương trình thuốc quốc gia”.
Lấy nền tảng phát triển là chất lượng sản phẩm, trung bình một năm PMP nghiên cứu khoảng 30 sản phẩm mới, và đưa vào sản xuất khoảng 20 sản phẩm. PMP liên kết với công ty Stada – Đức để trang bị cơ sở vật chất và máy móc hiện đại nhằm trao đổi hợp tác nghiên cứu loại thuốc mới, ổn định phù hợp với điều kiện nhiệt đới tại Việt Nam.
Năm 2005 công ty bắt đầu xây dựng nhà máy sản xuất thuốc tiêm với dòng sản phẩm chính là kháng sinh cephalosporin nhiều thế hệ. Đây là nhóm kháng sinh bán tổng hợp có nhiều tính chất hoá học tương đương với Penicillin, được dùng qua hai phương thức uống và tiêm trực tiếp, trong đó dạng thuốc tiêm được dùng phổ biến. Nhà máy được khánh thành vào đi vào hoạt động trong tháng 7/2008 sẽ góp phần đưa doanh thu từ hoạt động sản suất của công ty đạt mức 500 tỷ vào năm 2010, thuộc top 5 nhà sản xuất dược phẩm hàng đầu tại Việt Nam.
PMP có mạng lưới phân phối trên cả 3 miền với 6 chi nhánh, 7 cửa hàng và 4 trung tâm giới thiệu sản phẩm, riêng tại Phú Yên có hơn 300 đại lý phân phối sản phẩm. Công ty đang đầu tư để phát triển mạnh mạng lưới phân phối tại Hà Nội, miền Trung – Tây Nguyên, cũng như chuỗi các quầy giới thiệu sản phẩm dựa trên mạng lưới siêu thị CoopMart.
Phục vụ nhu cầu khám chữa bệnh chất lượng cao tại địa phương và đón đầu các dự án đầu tư nước ngoài chuẩn bị triển khai như nhà máy lọc dầu, nhà máy nhiệt điện, các dự án du lịch năm sao, các dự án đầu tư lớn của quốc tế tại Phú Yên, PMP có kế hoạch xây dựng một bệnh viện đa khoa với sự hợp tác về chuyên môn của Đại học Y Dược Tp.Hồ Chí Minh, các đơn vị Trung Ương và giới chuyên môn trình độ cao ở trong nước và quốc tế để đón đầu các cơ hội trước mắt cũng như đáp ứng được nhu cầu chăm sóc sức khoẻ cộng đồng.
Kế hoạch chào bán thông qua hình thức đấu giá công khai
Ngày 2/10/2008 PMP sẽ tổ chức đấu giá 1,072,003 cổ phiếu tại SGDCK Tp.HCM với mức giá khởi điểm là 45,000 đồng/ cổ phiếu. Ngoài ra trong đợt phát hành lần này, công ty dành một số lượng đáng kể (2 triệu cổ phần) chào bán cho đối tác chiến lược nước ngoài (tập đoàn Stada - Đức), đối tác trong nước và cho một số quỹ đầu tư, công ty chứng khoán.
Mục đích của đợt tăng vốn từ 25 tỷ lên 85 tỷ đồng nhằm cơ cấu lại nguồn vốn, bổ sung vốn lưu động, giảm các khoản nợ gắn liền với hoạt động xây dựng nhà máy thuốc tiêm Cepharlosporin, đồng thời tăng quy mô vốn tiến đến việc niêm yết cổ phiếu PMP trên SGDCK Tp.HCM vào năm 2009.
Ngành Dược luôn được đánh giá có tiềm năng tăng trưởng bền vững, tuy nhiên một số cổ phiếu đang lưu hành hầu hết có mức giá đã đạt mức kỳ vọng của nhà đầu tư trong bối cảnh kinh tế hiện nay. Với mức giá khời điểm 45,000 đồng, dựa trên năng lực sản xuất, quy mô nhà máy mang tầm cỡ khu vực Đông Nam Á, đáp ứng hầu hết các tiêu chuẩn của WHO, đang tiến tới các tiêu chuẩn EU trong thời gian không xa, kết quả hoạt động kinh doanh ấn tượng - ước tính P/E khoảng 7 lần (theo giá khởi điểm 45,000), hệ thống phân phối sâu rộng…PMP là cổ phiếu hấp dẫn cho mục tiêu đầu tư trung và dài hạn hiện nay.
Vietstock
|
