|
Chứng khoán phái sinh 20/12/2019: Chuyển hướng sang hợp đồng VN30F2001
Các hợp đồng tương lai hầu hết đều giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 19/12/2019. Giá trị và khối lượng giao dịch toàn thị trường tăng hơn 12% so với phiên trước đó. Basis của hợp đồng F2001 mở rộng và đạt giá trị dương 2.47 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai hầu hết đều giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 19/12/2019. VN30F1912 (F1912) giảm 0.03%, đạt 861.20 điểm; VN30F2001 (F2001) đạt 864.70 điểm, giảm 0.07%, hợp đồng VN30F2003 (F2003) giảm 0.42%, đạt 872.60 điểm, hợp đồng VN30F2006 (F2006) đạt 877.50 điểm và tăng 0.16%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 862.23 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 12.25% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1912 giảm nhẹ 2.28% với 75,009 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2001 đạt 16,754 hợp đồng, tăng 294.49%.
Khối ngoại bán ròng trong phiên 19/12/2019 với tổng lượng hợp đồng mua vào và bán ra tăng mạnh so với phiên trước.
Các hợp đồng tương lai giảm điểm trong khoảng thời gian đầu phiên. Tuy nhiên, không lâu sau đó, lực cầu gia tăng giúp các hợp đồng này bứt phá trong phiên sáng. Đến phiên chiều, các hợp đồng này đánh mất đà tăng và giằng co trở lại quanh tham chiếu, qua đó kết phiên giảm nhẹ.
Đồ thị trong phiên của VN30F1912
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis của hợp đồng F1912 đạt giá trị âm -1.03 điểm vào ngày đáo hạn. Trong khi đó, basis của hợp đồng F2001 mở rộng và đạt giá trị dương 2.47 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F1912 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/12/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index xuất hiện cây nến Doji trong phiên giao dịch ngày 19/12/2019 sau khi rơi khỏi ngưỡng Fibonacci Retracement 78.6%. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá giằng co.
Song với việc chỉ số đã hoàn thành mẫu hình Bearish Flag, khả năng cao các nhịp điều chỉnh sẽ tiếp tục xuất hiện. Mục tiêu của chỉ số theo mẫu hình sẽ là vùng 845-855 điểm (trùng với đáy cũ tháng 06/2019).
Chỉ báo Stochastic Oscillator, Relative Strength Index đều đang trong trạng thái quá bán. Nếu các chỉ báo này xuất hiện phân kỳ dương thì triển vọng sẽ lạc quan hơn.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/12/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2003 đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hợp đồng này.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FILI
|
