|
Chứng khoán phái sinh Ngày 20/07/2023: Chờ đợi tín hiệu ngày đáo hạn phái sinh
Các hợp đồng tương lai tăng giảm trái chiều trong phiên giao dịch ngày 19/07/2023, basis hợp đồng VN30F2307 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -1.09 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt bi quan trong ngắn hạn.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai tăng giảm trái chiều trong phiên giao dịch ngày 19/07/2023. Cụ thể, VN30F2307 (F2307) giảm 0.08%, còn 1,164.1 điểm; VN30F2308 (F2308) giảm 0.03%, còn 1,161.8 điểm; hợp đồng VN30F2309 (F2309) tăng 0.21%, đạt 1,158.9 điểm; hợp đồng VN30F2312 (F2312) tăng 0.24% và đạt 1,151.5 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,165.19 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 19/07/2023, hợp đồng VN30F2307 tăng điểm ngay từ lúc mở cửa nhưng sau đó liên tục giằng co trên tham chiếu trong suốt phiên sáng và phần lớn phiên chiều. Bất ngờ xảy ra ở thời điểm gần kết phiên, phe Short áp đảo trở lại khiến F2307 rơi thẳng đứng và đóng cửa ở mức giảm 0.9 điểm.
Đồ thị trong phiên của VN30F2307
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2307 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -1.09 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt bi quan trong ngắn hạn.
Biến động VN30F2307 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Khối lượng giao dịch và giá trị giao dịch lần lượt giảm 7.56% và 7.12% so với phiên ngày 18/07/2023. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2307 giảm 13.76% với 123,478 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2308 đạt 19,578 hợp đồng, tăng 71.78%.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 19/07/2023 đạt 1,210 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/07/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 19/07/2023, VN30-Index đảo chiều giảm điểm sau chuỗi 4 phiên tăng điểm liên tiếp cho thấy áp lực chốt lời đã quay trở lại.
Chỉ số điều chỉnh sau khi chạm vào Upper Band của Bollinger Bands và cách khá xa mục tiêu vùng 1,200-1,225 điểm (tương đương ngưỡng Fibonacci Retracement 50% và đáy cũ tháng 05/2022).
Thêm vào đó, chỉ báo Stochastic Oscillator đã tiến sâu vào vùng quá mua (overbought) và sắp cho tín hiệu bán trở lại nên rủi ro điều chỉnh có thể xảy ra.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/07/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2309, GB05F2312 và GB05F2403 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FILI
|
