|
Chứng khoán phái sinh Tuần 10-14/10/2022: Hành trình tìm đáy không hồi kết
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 07/10/2022. Basis hợp đồng VN30F2210 mở rộng so với phiên trước và đạt giá trị -7.34 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã trở nên bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 07/10/2022. VN30F2210 (F2210) giảm 4.43%, còn 1,032.2 điểm; VN30F2211 (F2211) giảm 4.37%, còn 1,029 điểm; hợp đồng VN30F2212 (F2212) giảm 4.96%, còn 1,026 điểm; hợp đồng VN30F2303 (F2303) giảm 6.29%, còn 1,025 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,039.54 điểm.
Trong tuần qua (03-07/10/2022), hợp đồng VN30F2210 sụt giảm mạnh ngay từ phiên đầu tuần, mặc dù lực cầu cũng đã xuất hiện nhưng chỉ đem lại 1 cây nến xanh và đà hồi phục cũng không đáng kể. Đà giảm sau đó càng trầm trọng hơn khi đã xuất hiện khoảng trống giá (gap) và F2210 chấp nhận kết tuần với mức giảm lên đến 47.8 điểm trong phiên cuối.
Đồ thị intraday của VN30F2210 trong giai đoạn 03-07/10/2022
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, hợp đồng VN30F2210 mở rộng so với phiên trước và đạt giá trị -7.34 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã trở nên bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2210 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 8.16% và 7.16% so với phiên ngày 06/10/2022. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tăng lần lượt 28.3% và 21.17% so với tuần trước.
Khối ngoại quay lại bán ròng trong phiên cuối tuần với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch đạt 39 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 10/10/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 07/10/2022, VN30-Index tiếp tục sụt giảm sâu và hình thành mẫu hình nến Falling Window cho thấy tâm lý rất bi quan của nhà đầu tư.
Chỉ số bám sát lại vào đường Lower Band của dải Bollinger Bands nên rủi ro giảm điểm ở những phiên tiếp theo vẫn đang ở mức rất cao.
Với kịch bản giảm điểm vẫn tiếp tục diễn ra, vùng mục tiêu mà chỉ số đang hướng về là 950-1,000 điểm (tương đương ngưỡng Fibonacci Retracement 61.8% và đáy cũ tháng 01/2021).
Tuy nhiên, khối lượng tăng vọt lên mức trung bình 20 ngày (cao nhất kể từ khi bắt đầu đợt sụt giảm vào tháng 4) cho thấy dòng tiền bắt đáy đã có dấu hiệu tham gia vào thị trường.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 10/10/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2212, GB05F2203 và GB05F2306 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FILI
|
