|
Chứng khoán phái sinh 21/08/2020: Phe Short áp đảo trong ngày đáo hạn
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 20/08/2020. Basis hợp đồng VN30F2008 đảo chiều và đạt giá trị -1.11 điểm. Basis hợp đồng VN30F2009 có giá trị -4.71. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 20/08/2020. VN30F2008 (F2008) giảm 1.01%, đạt 785 điểm; VN30F2009 (F2009) đạt 781.40 điểm, giảm 0.98%, hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 774.80 điểm, giảm 1.05%; hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 773.90 điểm, giảm 0.67%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 786.11 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 27.95% so với phiên giao dịch ngày 19/08/2020. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2008 tăng 7.57% với 147,705 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2009 đạt 41,337 hợp đồng, tăng 327.87%.
Khối ngoại mua ròng trong phiên 20/08/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra giảm mạnh so với phiên ngày 19/08/2020.
Hầu hết các hợp đồng giảm điểm sau khi phiên giao dịch ngày 20/08/2020 vừa mới bắt đầu. Ngay sau đó, lực mua trở lại giúp các hợp đồng thu hẹp đà giảm. Tuy nhiên, sau khi tiến gần mức tham chiếu thì lực bán xuất hiện mạnh và khiến giá các hợp đồng lao dốc cho đến hết phiên sáng. Sang phiên chiều, bên bán vẫn chiếm ưu thế và làm cho các hợp đồng tiếp tục giảm điểm.
Đồ thị trong phiên của VN30F2008
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2008 đảo chiều và đạt giá trị -1.11 điểm. Basis hợp đồng VN30F2009 có giá trị -4.71. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2008 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 21/08/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 20/08/2020, VN30-Index giảm điểm và kết phiên ở dưới đường SMA 50 ngày. Nếu chỉ số phá vỡ hoàn toàn ngưỡng này thì đường SMA 100 ngày sẽ là hỗ trợ tiếp theo.
Khối lượng giao dịch tăng cao so với 2 phiên trước đó, điều này cho thấy dòng tiền đã sôi động trở lại.
Chỉ báo Stochastic Oscillator đã tiến sát vùng quá mua (overbought). Nếu chỉ báo tạo tín hiệu bán thì khả năng VN-Index giảm điểm là khá cao.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 21/08/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức định giá lý thuyết.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FILI
|
