|
Chứng khoán phái sinh 20/08/2020: Tăng điểm trước ngày đáo hạn
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 19/08/2020. Basis hợp đồng VN30F2008 mở rộng và đạt giá trị 3.59 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 19/08/2020. VN30F2008 (F2008) tăng 0.63%, đạt 793 điểm; VN30F2009 (F2009) đạt 789.10 điểm, tăng 0.91%, hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 783 điểm, tăng 0.17%; hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 782 điểm, tăng 0.51%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 789.41 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 26.57% so với phiên giao dịch ngày 18/08/2020. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2008 giảm 29.64% với 137,310 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2009 đạt 9,661 hợp đồng, tăng 84.83%.
Khối ngoại bán ròng trong phiên 19/08/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra tăng so với phiên ngày 18/08/2020.
Các hợp đồng tương lai đồng loạt mở cửa với sắc xanh trước khi có đà giảm nhẹ ngay sau đó. Lực mua bất ngờ xuất hiện khiến giá các hợp đồng tăng điểm mạnh trở lại cho đến hết phiên sáng. Sang phiên chiều, giá các hợp đồng di chuyển khá giằng co trong phần lớn thời gian.
Đồ thị trong phiên của VN30F2008
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2008 mở rộng và đạt giá trị 3.59 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2008 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/08/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 19/08/2020, VN30-Index tiếp tục test đường SMA 50 ngày. Nếu chỉ số có thể vượt lên trên ngưỡng này và trendline ngắn hạn (bắt đầu từ tháng 06/2020) trong thời gian tới thì đà tăng sẽ được củng cố.
Ngược lại, đường SMA 100 ngày hay xa hơn là vùng 720-730 điểm (đáy cũ tháng 07/2020) sẽ là hỗ trợ khi chỉ số điều chỉnh mạnh.
Chỉ báo MACD cũng đã cắt lên ngưỡng 0 sau khi cho tín hiệu mua. Đây là một tín hiệu tích cực cho VN30-Index.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/08/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức định giá lý thuyết.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FILI
|
