|
Chứng khoán phái sinh 21/02/2020: Tiếp tục giữ Long
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 20/02/2020. Basis của hợp đồng VN30F2002 thu hẹp và đạt giá trị 0.3 điểm là do phiên này cũng là ngày giao dịch cuối cùng của hợp đồng. VN30-Index bứt phá trở lại sau nhiều phiên giằng co cho thấy khả năng cao chỉ số sẽ tiếp tục tăng trong phiên tới với kháng cự tại vùng 885-890 điểm.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 20/02/2020. VN30F2002 (F2002) tăng 0.68%, đạt 871.70 điểm; VN30F2003 (F2003) ở mức 870.20 điểm, tăng 0.89%; hợp đồng VN30F2006 (F2006) tăng 0.85%, đạt 873.40 điểm, hợp đồng VN30F2009 (F2009) ở mức 875 điểm, tăng 0.92%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 871.40 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 2.01% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2002 giảm 21.98% với 64,539 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2003 là 25,026 hợp đồng, tăng 304.82%. Điều này là do hợp đồng F2002 đã đáo hạn vào ngày 20/02/2020.
Khối ngoại quay lại bán ròng trong phiên 20/02/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra giảm so với phiên trước đó.
Trong ngày giao dịch 20/02/2020, giá trị các hợp đồng tương lai giảm nhẹ trong hầu hết thời gian. Tuy nhiên, vào cuối ngày giá các hợp đồng bật tăng mạnh trở lại (đặc biệt là hợp đồng F2002)
Đồ thị trong phiên của VN30F2002
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis của F2002 thu hẹp và đạt giá trị 0.30 điểm với lý do hợp đồng đáo hạn trong phiên 20/02/2020. Basis của F2003 với VN30-Index hiện là -1.2 điểm.
Biến động VN30F2002 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 21/02/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 20/02/2020, VN30-Index bứt phá và tạo cây nến White Opening Marubozu hàm ý sự tích cực trở lại của nhà đầu tư.
Chỉ số đã vượt qua ngưỡng kháng cự 860-865 điểm sau nhiều phiên rung lắc cho thấy khả năng cao nhịp tăng đã trở lại và điểm đến là vùng kháng cự 885-890 điểm.
Chỉ báo Relative Strength Index đã cắt lên ngưỡng 50 cũng như 1 tín hiệu xác nhận điều trên. Nếu chỉ báo vượt được mốc 55 thì sẽ càng củng cố thêm kịch bản chỉ số trở lại với nhịp tăng.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 21/02/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2003 đang có giá không hấp dẫn vì mức chênh lệch hiện tại là khá ít. Nhà đầu tư chưa nên mua vào hợp đồng này.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FILI
|
