|
Chứng khoán phái sinh 19/02/2020: Giữ Short nếu VN30-Index rớt khỏi vùng 860-865 điểm
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 18/02/2020. Basis mở rộng và đạt giá trị -5.71 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan về triển vọng của VN30-Index. VN30-Index tạo cây nến Bearish Belth Hold trong ngày 18/02/2020 sau 3 phiên rung lắc cho thấy sự đảo chiều trong tâm lý nhà đầu tư.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 18/02/2020. VN30F2002 (F2002) giảm 0.90%, còn 856 điểm; VN30F2003 (F2003) ở mức 859 điểm, giảm 0.45%; hợp đồng VN30F2006 (F2006) giảm 0.39%, còn 863.10 điểm, hợp đồng VN30F2009 (F2009) ở mức 863.60 điểm, giảm 0.60%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 861.71 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 12.14% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2002 giảm 13.44% với 74,707 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2003 là 2,256 hợp đồng, tăng 43.88%.
Khối ngoại bán ròng trong phiên 18/02/2020, tuy nhiên tổng khối lượng mua vào và bán ra tăng so với phiên trước đó.
Trong ngày giao dịch 18/02/2020, giá trị các hợp đồng tương lai đi theo chiều hướng giảm dần. Đáng lưu ý, giá trị hợp đồng sụt giảm mạnh trong cuối phiên giao dịch (đặc biệt ở hợp đồng F2002)
Đồ thị trong phiên của VN30F2002
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis mở rộng và đạt giá trị -5.71 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2002 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/02/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-tạo cây nến Bearish Belt Hold trong phiên giao dịch ngày 18/02/2020 cho thấy sự đảo chiều trong tâm lý nhà đầu tư sau 3 phiên giằng co.
Chỉ số cũng đã rơi khỏi trendline tăng ngắn hạn cho thấy nhịp tăng gần như đã kết thúc và sẽ được xác nhận khi rơi khỏi vùng kháng cự 860 - 865 điểm. Khi đó, một nhịp giảm về vùng 845-850 điểm khả năng cao đã xảy ra.
Chỉ báo Relative Strength Index đã quay đầu trở lại sau khi tiến gần ngưỡng 50 và đây báo hiệu điều tiêu cực cho chỉ số. Nếu chỉ báo rớt khỏi đỉnh trước đó thì triển vọng chỉ số không mấy lạc quan.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/02/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2003 đang có giá không hấp dẫn vì mức chênh lệch hiện tại là khá ít. Nhà đầu tư chưa nên mua vào hợp đồng này.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FILI
|
