|
Chứng khoán phái sinh 14/01/2020: Cẩn thận với các nhịp giằng co trong phiên
Các hợp đồng tương lai phân hóa trong phiên giao dịch ngày 13/01/2020. Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 15.01% so với phiên giao dịch trước đó. Basis thu hẹp và đạt giá trị -2.29 điểm. Điều này cho thấy sự cải thiện trong tâm lý của nhà đầu tư về triển vọng của VN30-Index trong thời gian tới. VN30-Index giảm với mức thanh khoản thấp sau khi chạm ngưỡng kháng cự mạnh ở vùng 885-890 điểm và nhiều khả năng sẽ tiếp tục điều chỉnh về middle Bollinger Bands.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai phân hóa trong phiên giao dịch ngày 13/01/2020. VN30F2001 (F2001) tăng 0.09%, đạt 879.50 điểm; VN30F2002 (F2002) đạt mức 880.60 điểm, tăng 0.07%; hợp đồng VN30F2003 (F2003) giảm 0.06%, còn 883 điểm, hợp đồng VN30F2006 (F2006) ở mức 887.90 điểm, tăng 0.01%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 881.79 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 15.01% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2001 giảm 15.31% với 69,842 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2002 là 439 hợp đồng, tăng 20.27%.
Khối ngoại mua ròng trong phiên 13/01/2020, song tập trung đa số ở hợp đồng VN30F2001.
Trong phiên giao dịch đầu tuần, các hợp đồng tương lai dao động đi ngang với mức dao động giảm dần và thể hiện sự giằng co giữa người mua và người bán trong cả phiên sáng lẫn phiên chiều.
Đồ thị trong phiên của VN30F2001
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis thu hẹp và đạt giá trị -2.29 điểm. Điều này cho thấy sự cải thiện trong tâm lý của nhà đầu tư về triển vọng của VN30-Index trong thời gian tới.
Biến động VN30F2001 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/01/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index giảm nhẹ với mức thanh khoản thấp trong phiên 13/01/2020 sau khi chỉ số chạm ngưỡng kháng cự mạnh ở vùng 885-890 điểm. Điều này cho thấy khả năng cao chỉ số đã test không thành công ngưỡng này, đồng thời nhịp điều chỉnh nhiều khả năng sẽ còn tiếp tục xuất hiện. Middle Bollinger Bands sẽ là hỗ gần nhất của chỉ số trong trường hợp đó.
Chỉ báo Relative Strength Index điều chỉnh sau khi chạm vùng đỉnh cũ song vẫn nằm trong kênh tăng nên triển vọng ở chỉ số vẫn khá lạc quan.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/01/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2003 đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hợp đồng này.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FILI
|
