|
Chứng khoán phái sinh 17/12/2019: Tiếp tục quan sát
Hầu hết các hợp đồng tương lai lao dốc trong phiên giao dịch ngày 16/12/2019. Giá trị giao dịch toàn thị trường giảm 5.75% so với phiên trước đó. Basis thu hẹp xuống còn 0.75 điểm. Điều này cho thấy thấy tâm lý của nhà đầu tư dần bớt lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Hầu hết các hợp đồng tương lai lao dốc trong phiên giao dịch ngày 16/12/2019. VN30F1912 (F1912) giảm 0.47%, đạt 877.40 điểm; VN30F2001 (F2001) đạt 878.10 điểm, giảm 0.72%, hợp đồng VN30F2003 (F2003) tăng 0.1%, đạt 890.10 điểm, hợp đồng VN30F2006 (F2006) đạt 892 điểm và giảm 0.13%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 876.65 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 5.75% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1912 giảm 5.54% với 64,690 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2001 đạt 1,169 hợp đồng, tăng 112.93%.
Khối ngoại bán ròng trong phiên 16/12/2019 với tổng lượng hợp đồng mua vào và bán ra tăng so với phiên trước.
Áp lực bán ra lớn xuất hiện từ đầu phiên đã khiến hầu hết các hợp đồng tương lai lao dốc và giằng co dưới mốc tham chiếu trong phần lớn thời gian giao dịch buổi sáng. Đến phiên chiều, nhờ lực cầu mạnh đã giúp các hợp đồng có hồi phục nhẹ nhưng đến cuối phiên, áp lực bán mạnh khiến các hợp đồng đánh mất đà hồi phục và đóng cửa dưới mốc tham chiếu.
Đồ thị trong phiên của VN30F1912
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis thu hẹp xuống còn 0.75 điểm. Điều này cho thấy tâm lý của nhà đầu tư đã bớt lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F1912 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/12/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Chỉ số VN30-Index giảm điểm trở lại sau khi VN30-Index test ngưỡng Fibonacci Retracement 61.8% (tương đương vùng 885-890 điểm). Chỉ số liên tục giằng co giữa hai vùng 865-870 điểm với 885-890 điểm trong những phiên gần đây.
Mặt khác, với khối lượng nằm dưới mức trung bình 20 phiên trong 4 phiên gần nhất, nếu không có sự cải thiện trong khối lượng thì nhiều khả năng quá trình giằng co sẽ còn tiếp diễn trong thời gian tới.
Đường middle của Bollinger Bands đã cắt xuống đường SMA 50 ngày và 100 ngày nên nhìn chung xu hướng giảm vẫn đang chi phối.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/12/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2003 đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hợp đồng này.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FILI
|
