|
Chứng khoán phái sinh 05/11/2019: Đóng vị thế Short khi tín hiệu đảo chiều xuất hiện
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 04/11/2019, khối ngoại mua ròng, basis lại tiếp tục mở rộng và đạt mức -3.25 điểm. Chỉ số VN30-Index hiện đang test kháng cự mạnh là vùng 930-940 điểm nên nếu tín hiệu đảo hiệu xuất hiện, việc đóng vị thế Long có thể được cân nhắc.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đều đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 04/11/2019. VN30F1911 (F1911) tăng 0.37%, đạt 937 điểm; VN30F1912 (F1912) đạt 937 điểm, tăng 0.29%, VN30F2003 tăng 0.51% và dừng ở mức 937.70 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 940.25 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 14.85% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1911 giảm 15.23% với 55,674 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1912 đạt 244 hợp đồng, giảm 19.47%.
Khối ngoại mua ròng trong phiên 04/11/2019 với lượng hợp đồng mua vào và bán ra tăng so với phiên trước đó.
Các hợp đồng tương lai hầu hết đều tăng điểm ngay từ đầu phiên. Tuy nhiên, không lâu sau đó lực bán gia tăng đã khiến các hợp đồng này thu hẹp đà tăng và giằng co trong suốt phiên giao dịch.
Đồ thị trong phiên của VN30F1911
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis tiếp tục thu hẹp và đạt mức -3.25 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư không mấy lạc quan về triển vọng của chỉ số VN30-Index.
Biến động VN30F1911 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 05/11/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index tiếp tục đà tăng và tạo cây nên thân dài trong phiên ngày 04/11/2019 cùng mức khối lượng duy trì ở mức cao cho thấy giao dịch sôi động của nhà đầu tư.
Chỉ số đã có phiên breakout đáng tin cậy khỏi mẫu hình Ascending Triangle cho thấy triển vọng ngắn hạn của chỉ số khá lạc quan. Mục tiêu của chỉ số theo mẫu hình sẽ là vùng 955-965 điểm.
Tuy nhiên, để đạt được mục tiêu thì chỉ số cận vượt được kháng cự là vùng 930-940 điểm (đỉnh cũ tháng 10, 12/2018). Mặt khác, chỉ số đã vượt ra khỏi Upper Band của Bollinger Bands nên khả năng chỉ số có rung lắc hoặc điều chỉnh trở lại tăng lên.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 05/11/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FiLi
|
