|
Chứng khoán phái sinh Tuần 04-08/11/2019: Cẩn thận với các nhịp rung lắc
Các hợp đồng tương lai đồng loạt bứt phá trong phiên ngày 01/11/2019. Khối ngoại mua ròng nhẹ. Giá trị giao dịch toàn thị trường tăng 9.63% so với giao dịch trước đó. Chỉ số VN30-Index tăng mạnh với cây nến White Opening Marubozu trong phiên ngày 01/11/2019. Tuy nhiên, chỉ số đã tiến vào kháng cự mạnh là vùng 930-940 điểm (đỉnh cũ tháng 10, 12/2018) nên nhiều khả năng các nhịp rung lắc sẽ xuất hiện trong những phiên tới.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt bứt phá trong phiên giao dịch cuối tuần ngày 01/11/2019. VN30F1911 (F1911) tăng 0.76%, đạt 933.50 điểm; VN30F1912 (F1912) đạt 934.30 điểm, tăng 0.94%, hợp đồng VN30F2003 (F2003) tăng 0.70%, đạt 934 điểm, hợp đồng VN30F2006 (F2006) tăng 0.86%, đạt 936.90 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 933.55 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 9.63% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1911 tăng 8.79% với 65,676 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1912 đạt 303 hợp đồng, tăng 225.81%.
Khối ngoại mua ròng trong phiên 01/11/2019 với lượng hợp đồng mua vào và bán ra giảm so với phiên trước đó.
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên đầu tuần để rồi giằng co trở lại trong những phiên tiếp theo. Tuy nhiên, đến phiên cuối tuần, nhờ tâm lý tích cực đã giúp các hợp đồng này bứt phá và đóng cửa cao hơn mốc tham chiếu đầu tuần.
Đồ thị intraday của VN30F1911 trong giai đoạn 28/10-01/11/2019
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis đảo chiều và đạt giá trị âm -0.05 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang không mấy lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F1911 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 04/11/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index tạo mẫu hình nến White Opening Marubozu trong phiên giao dịch ngày 01/11/2019 hàm ý sự tích cực trong tâm lý nhà đầu tư.
Mặt khác, đây cũng là phiên breakout đáng tin cậy khỏi mẫu hình Ascending Triangle cho thấy triển vọng ngắn hạn của chỉ số khá lạc quan. Mục tiêu của chỉ số theo mẫu hình sẽ là vùng 955-965 điểm.
Tuy nhiên, chỉ số đã tiến vào kháng cự mạnh là vùng 930-940 điểm (đỉnh cũ tháng 10, 12/2018) nên nhiều khả năng các nhịp rung lắc sẽ xuất hiện trong những phiên tới.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 04/10/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FiLi
|
