|
Chứng khoán phái sinh 08-12/07/2019: Tốt xấu đan xen
Các hợp đồng tương lai giảm điểm trở lại. Tuy nhiên, giá trị giao dịch tăng 21% so với tuần trước và khối ngoại tiếp tục mua ròng nên tình hình không quá bi quan.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 05/07/2019. VN30F1907 (F1907) giảm 0.4%, đạt 882.5 điểm, VN30F1908 (F1908) đạt 886.2 điểm, giảm 0.16%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 880.23 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 11.67% so với phiên giao dịch trước đó. Khối lượng giao dịch F1907 giảm 11.74%, với 99,465 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1908 đạt 303 hợp đồng, giảm 28.03%.
Mặt khác, giá trị giao dịch tuần này tăng 21% so với tuần trước. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang giao dịch sôi động hơn. Khối ngoại tiếp tục mua ròng trong tuần này. Tuy lượng hợp đồng mua vào và bán ra có sự sụt giảm nhưng vẫn duy trì ở mức cao.
Các hợp đồng tương lai giao dịch giằng co theo hướng giảm điểm trong các ngày đầu tuần. Sau đó, lực cầu xuất hiện giúp các đồng hợp thu hẹp đà giảm nhưng vẫn đóng cửa dưới mức tham chiếu.
Đồ thị intraday của VN30F1907 trong giai đoạn 01-05/07/2019
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis thu hẹp trở lại và đạt mức 2.27 điểm. Điều này cho thấy các nhà đầu tư bớt lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F1907 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 08/07/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index xuất hiện mẫu hình High Wave Candle trong phiên giao dịch ngày 05/07/2019 cho thấy sự phân vân trong tâm lý nhà đầu tư.
Cận trên của kênh giá trung hạn hiện là kháng cự mạnh của chỉ số trong những phiên tới. Nếu vượt được ngưỡng này thì đà tăng sẽ càng mạnh mẽ.
Mặt khác, chỉ báo MACD liên tục tăng trưởng và đã cắt lên ngưỡng 0 trong trạng thái mua cho thấy triển vọng ngắn hạn đang rất tích cực.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 08/07/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá bên trên thì GB05F1909, GB05F1912 và GB05F2003 đều đang có giá hấp dẫn. GB05F2003 tiếp tục là hợp đồng có mức giá hời nhất hiện nay.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FiLi
|
