|
BoAML: Chứng khoán Mỹ có thể giảm vào năm 2019, thời của tiền mặt sắp tới
Khả năng cao là chứng khoán Mỹ sẽ chững lại vào năm tới, khi các điều kiện tín dụng thắt chặt hơn và tăng trưởng lợi nhuận chậm lại. Đây là nhận định của Bank of America Merrill Lynch (BoAML).
Savita Subramanian, Chiến lược gia cổ phiếu và định lượng tại BoAML, cho biết trong một báo cáo tuần này: “Chúng tôi tin là thị trường cổ phiếu Mỹ có khả năng chạm đỉnh trước khi kết thúc năm 2019”. Cô dự báo, chỉ số S&P 500 tăng lên mốc 3,000 điểm trước khi khép lại năm 2018 và sau đó giảm 3% về 2,900 điểm trong năm 2019.
“Nhóm phụ trách lãi suất của chúng tôi đang dự báo xảy ra trường hợp đường cong lợi suất ngược (inverted yield curve) trong suốt năm nay, số nhà xây dựng đã chạm đỉnh từ 1 năm trước và thường đi trước cổ phiếu khoảng 2 năm và nhóm phụ trách tín dụng của chúng tôi đang dự báo chênh lệch lãi suất sẽ gia tăng trong năm 2019”, Subramanian nhận định. “Với giả định thị trường chứng khoán Mỹ chạm đỉnh đâu đó tại hoặc trên mức 3,000 điểm, chúng tôi dự báo thị trường sẽ giảm nhẹ vào năm 2019”.
Đường cong lợi suất ngược xảy ra khi lợi suất của trái phiếu ngắn hạn cao hơn lợi suất của trái phiếu dài hạn hơn. Đường cong lợi suất ngược thường là chỉ báo sớm về suy thoái kinh tế.
Trong năm nay, nhà đầu tư tỏ ra lo ngại về khả năng xảy ra đường cong lợi suất ngược đối với trái phiếu Chính phủ Mỹ. Chênh lệch giữa lãi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 2 năm là khoảng 24 điểm cơ bản trong ngày thứ Sáu (23/11). Khoảng chênh lệch này ngày càng thu hẹp khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nâng lãi suất 3 lần trong năm nay và dự kiến nâng thêm một lần nữa trước khi kết thúc năm nay. Ngoài ra, Fed cũng dự tính nâng lãi suất 3 lần trong năm 2019.
Khi đường cong lợi suất tiếp tục bằng phẳng hóa, Subramanian kỳ vọng mức độ biến động trên thị trường cổ phiếu sẽ tiếp tục gia tăng và sẽ kích hoạt thêm nhiều “cảnh báo về thị trường con gấu”. Hiện nay, 58% tín hiệu cảnh báo về thị trường con gấu đã được kích hoạt. Trong tháng 10/2007 – 1 năm trước khi khủng hoảng tài chính toàn cầu xảy ra, tất cả 19 tín hiệu đều được kích hoạt.
“Các yếu tố cơ bản vẫn còn mang tính hỗ trợ, tâm lý về cổ phiếu và mức định giá hợp lý hơn là những yếu tố giúp chúng tôi cảm thấy tích cực. Thế nhưng, trong năm 2019, chúng tôi nhận thấy khả năng cao là S&P 500 sẽ chạm đỉnh”, các chiến lược gia lưu ý, đồng thời nói thêm tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp thuộc S&P 500 có khả năng chậm lại sau năm 2018 tăng trưởng ấn tượng. Lợi nhuận của các doanh nghiệp thuộc S&P 500 tăng trưởng 25% trong 3 quý đầu năm 2018, chủ yếu là nhờ thuế doanh nghiệp thấp hơn.
Thời của tiền mặt sắp tới
Tuy nhiên, Subramanian cho rằng nhà đầu tư giờ có thể chuyển sang một kênh mà họ chưa đụng tới trong một khoảng thời gian dài khi chứng khoán chững lại: Tiền mặt. “Có một tài sản thay thế cho chứng khoán”, Subramanian cho biết. “Tiền mặt hiện có tính cạnh tranh cao và có khả năng tăng trưởng thêm… Chúng tôi dự báo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ nâng lãi suất về gần mức 3.5% vào cuối năm 2019, cao hơn nhiều so với mức tỷ suất cổ tức 1.9% của S&P 500”.
Trong thị trường con bò hiện nay, câu thần chú của nhiều nhà đầu tư là “không có gì có thể thay thế được chứng khoán” sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 khi lãi suất thấp làm cho các tài sản như tiền mặt chẳng mang lại lợi ích gì cả, qua đó làm cho chúng trở nên không hấp dẫn trong mắt nhà đầu tư.
Subramanian khuyến nghị nhà đầu tư mua cổ phiếu trong ngành y tế, công nghệ và tài chính.
Vũ Hạo (Theo CNBC)
FiLi
|
