|
Phân tích kỹ thuật cổ phiếu ”nóng”: VND - CTCP Chứng Khoán VNDirect
Do cổ phiếu này đã xác lập xu hướng tăng trưởng dài hạn nên việc mua vào khi có điều chỉnh ngắn hạn được ủng hộ. Nhà đầu tư có thể tiếp tục mua vào nếu giá vẫn duy trì bên trên vùng 13,500 – 14,000.
TÍN HIỆU KỸ THUẬT QUAN TRỌNG
Dài hạn: Vượt qua các ngưỡng Fibonacci quan trọng. Vùng đỉnh cũ của tháng 02/2013 (tương đương vùng 11,000 – 12,000 và ngưỡng Fibonacci Retracement 100.0%) đã bị phá vỡ hoàn toàn cho thấy đà tăng dài hạn đang ngày càng được củng cố.
Mặt khác, VND cũng phá vỡ luôn ngưỡng Fibonacci Retracement 161.8% trong đợt bứt phá gần đây nên triển vọng trung và dài hạn khá tốt.
Vì vậy, việc phá vỡ vùng này cho thấy giá đã thiết lập một mặt bằng mới ở giai đoạn hiện tại. Với thanh khoản tốt như hiện nay thì khả năng phá vỡ trở lại là khó xảy ra.
SMA 100 liên tục đi lên. Một tín hiệu cũng rất đáng chú ý trong dài hạn là đường SMA 100 tiếp tục đi lên rất mạnh mẽ và hiện đang tiến sát vùng 11,000 – 12,000.
Điều này cho thấy xu hướng tăng trưởng đang hết sức vững chắc và ổn định trong dài hạn.
Ngắn hạn: Đường internal trendline dài hạn đã hỗ trợ hiệu quả cho giá trong giai đoạn tháng 01/2014. Vì vậy, ngưỡng này tiếp tục được kỳ vọng sẽ giúp giá trụ vững trong các đợt điều chỉnh sâu (nếu có) trong tương lai.
Stochastic Oscillator duy trì trong vùng overbought khá lâu. Chỉ báo này đã bước sang tuần thứ 5 duy trì torng vùng overbought. Điều này cho thấy nguy cơ cho tín hiệu bán mạnh trở lại là rất cao. Vì vậy, sự thận trọng là hết sức cần thiết trong ngắn hạn.
Các ngưỡng hỗ trợ/kháng cự đáng chú ý xác định theo Fibonacci:
• Ngưỡng 0% : 7,700
• Ngưỡng 23.6% : 8,600
• Ngưỡng 38.2% : 9,300
• Ngưỡng 50.0% : 9,600
• Ngưỡng 61.8% : 10,100
• Ngưỡng 100.0%: 11,500
• Ngưỡng 161.8%: 13,700
• Ngưỡng 261.8%: 17,300
Chiến lược trading: Do cổ phiếu này đã xác lập xu hướng tăng trưởng dài hạn nên việc mua vào khi có điều chỉnh ngắn hạn được ủng hộ. Nhà đầu tư có thể tiếp tục mua vào nếu giá vẫn duy trì bên trên vùng 13,500 – 14,000.
MỘT SỐ THÔNG TIN ĐÁNG CHÚ Ý
Lợi nhuận năm 2013 tăng trưởng đột biến. Năm 2013, tổng doanh thu của VND theo BCTC chưa kiểm toán đạt 262.6 tỷ đồng, tăng 9% so với 2012. Doanh thu khác tiếp tục chiếm tỷ trọng chính trong cơ cấu doanh thu với hơn 51.6%, dù đã giảm 16.5% so với năm ngoái và chỉ đạt 135.7 tỷ đồng (Xem thêm bên dưới).
Doanh thu từ hoạt động môi giới và đầu tư chứng khoán tăng trưởng ấn tượng trong năm qua, đạt lần lượt 82.6 tỷ đồng và 41.7 tỷ đồng, tương ứng tăng 33.3% và 179% so với năm 2012.
Trong khi đó, chi phí hoạt động kinh doanh (chủ yếu là chi phí trực tiếp kinh doanh chứng khoán) lại giảm mạnh chỉ còn 47.2 tỷ đồng. Điều này đã giúp cho lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh của VND tăng gần 50% so với năm 2012 và đạt 215.3 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế năm 2013 đạt 124.4 tỷ đồng, tăng vọt 58.2% so với năm trước.
Lượng tiền mặt lớn. Kết thúc năm 2013, tổng giá trị tiền và tương đương tiền của VND đạt gần 1,150 tỷ đồng, tăng 18% so với cuối năm 2012. Lượng tiền mặt của VND hiện tại chiếm hơn 59.2% tổng tài sản; trong đó, tiền gửi ngân hàng của VND là gần 419 tỷ đồng, tiền gửi của nhà đầu tư là gần 604 tỷ đồng.
Không tăng đầu tư chứng khoán trong năm 2013, dù thị trường tích cực. Mặc dù giao dịch chứng khoán diễn ra sôi động hơn rất nhiều trong năm 2013, nhưng VND dường như vẫn giữ quan điểm thận trọng khi không mở rộng hoạt động đầu tư của mình.
Hoạt động đầu tư của VND hiện tập trung chủ yếu ở khoản mục đầu tư ngắn hạn. Theo đó, tổng giá trị đầu tư ngắn hạn của VND tính tới cuối năm 2013 là gần 530 tỷ đồng, giảm nhẹ gần 4 tỷ đồng so với đầu năm. Trong đó, đầu tư cổ phiếu niêm yết là 240 tỷ đồng (dự phòng giảm giá là 117 tỷ đồng, chiếm tỷ lệ 48.7%) và đầu tư cổ phiếu chưa niêm yết gần 290 tỷ đồng (dự phòng giảm giá là 87 tỷ đồng, chiếm tỷ lệ 30%).
Trong năm 2013, VND được hoàn nhập dự phòng 46.8 tỷ đồng đối với cổ phiếu niêm yết, nhưng lại phải trích lập bổ sung 52.6 tỷ đồng cho các khoản đầu tư vào cổ phiếu chưa niêm yết.
Theo BCTC soát xét 6 tháng đầu năm 2013, khoản đầu tư ngắn hạn của VND tập trung chủ yếu ở các cổ phiếu: SDU với giá trị đầu tư 109 tỷ đồng (dự phòng giảm giá 90.9 tỷ đồng, tỷ lệ 83.3%), TCM 55.3 tỷ đồng (14.6 tỷ đồng, 26.4%), PTI 59.8 tỷ đồng (0.6 tỷ đồng, 1%), ABB 157.4 tỷ đồng (40.3 tỷ đồng, 25.6%) và Hoàng Thành 111 tỷ đồng (33.5 tỷ đồng,30.1%).
Lợi nhuận khác giảm dù gia tăng hoạt động cho vay margin. Năm 2013, VND tập trung nhiều hơn vào hoạt động môi giới cũng như hỗ trợ khách hàng. Có thể thấy điều này khi khoản mục phải thu hoạt động giao dịch chứng khoán của VND đạt 472 tỷ đồng, tăng mạnh 35.7% so với năm ngoái.
Tuy hoạt động hỗ trợ đã tăng mạnh nhưng doanh thu khác của VND vẫn sụt giảm trong năm qua. Nhiều khả năng việc giảm lãi suất cho vay đã khiến doanh thu cho vay margin của VND thụt lùi.
Giao dịch và Định giá. Khối lượng giao dịch trung bình phiên 52 tuần của cổ phiếu VND hiện đạt gần 1.3 triệu đơn vị và đang giao dịch ở mức P/E 8.26 lần, P/B 0.83 lần.
Cổ phiếu VND vẫn đang thu hút mạnh dòng tiền đầu cơ với kỳ vọng hoạt động kinh doanh sẽ tiếp tục tích cực trong quý 1/2014 nhờ vào:
(1) VND luôn nằm trong top các CTCK có thị phần môi giới lớn,
(2) Thanh khoản thị trường tăng mạnh trong những tháng đầu năm được kỳ vọng sẽ giúp cho doanh thu môi giới cũng như doanh thu khác tiếp tục tăng mạnh, và
(3) Đà tăng thị trường đã lan toả khá rộng ra nhiều nhóm cổ phiếu. Điều này giúp cho giới đầu tư kỳ vọng lợi nhuận của VND sẽ gia tăng nhờ việc hoàn nhập dự phòng giảm giá đầu tư.
Bảng: Kết quả kinh doanh theo quý và Chỉ số tài chính tóm tắt của VND (Nguồn: VietstockFinance)
Nguyễn Đức Cường, Nguyễn Quang Minh
công lý
|
