|
VCG: “Con” hấp hối, “mẹ” khi nào hồi sinh?
Với tình hình TTCK vẫn chưa có dấu hiệu khởi sắc, VCG sẽ rất khó để có thể hoàn thành mục tiêu thoái vốn như kế hoạch đề ra, đặc biệt khi nhiều công ty con, liên doanh liên kết đang “hấp hối”.
Tính từ đầu tháng 6/2013 trở lại đây, giá cổ phiếu của TCT Cổ Phần XNK & Xây Dựng Việt Nam (HNX: VCG) đã giảm mạnh từ 12,600 đồng xuống 8,400 đồng/cp (27/09), tương ứng với mức giảm hơn 33%.
Khối lượng giao dịch trung bình mỗi phiên của VCG trong giai đoạn này đạt 1,116,746 đơn vị, bằng khoảng 97% so với khối lượng trung bình trong 52 tuần ở mức 1,149,651 đơn vị.
Trong đợt tái cơ cấu vừa qua, quỹ Vietnam Market Vectors ETF (V.N.M) đã đẩy mạnh bán ra để giảm tỷ trọng trong danh mục tính chỉ số của quỹ và góp phần khiến VCG giảm giá mạnh.
Biểu đồ giao dịch của VCG từ ngày 01/06-27/09 (Nguồn: VietstockFinance)
Lợi nhuận 6T/2013 sụt giảm do khoản lỗ từ công ty liên kết, liên doanh. Cắt giảm mạnh chi phí quản lý và chi phí tài chính
Lũy kế 6 tháng đầu năm 2013, doanh thu VCG đạt 5,722 tỷ đồng, tăng 5.2% so với nửa đầu năm 2012. Lợi nhuận sau thuế đạt 118 tỷ đồng, tăng 16.1% so với cùng kỳ năm ngoái và chỉ tương đương 30% so với kế hoạch đề ra cho cả năm.
Theo BCTC 6T/2013 soát xét, lợi nhuận gộp công ty trong nửa đầu năm 2013 đã sụt giảm mạnh xuống còn 12.6%, so với mức 17.3% của cùng kỳ năm trước.
Các khoản vay và nợ vay ngắn hạn của VCG vào cuối tháng 6/2013 xấp xỉ 5,270 tỷ đồng, giảm 3.3% so với cùng kỳ năm ngoái. Các khoản nợ vay dài hạn chịu lãi cũng giảm 10% so với quý 2/2012 xuống 5,146 tỷ đồng. Mặc dù tỷ lệ giảm các khoản nợ không lớn, nhưng đã phần nào phản ánh được nỗ lực tái cấu trúc giảm nợ vay của công ty này trong thời gian qua.
Điều này cũng giúp giảm bớt áp lực chi phí tài chính cho VCG. Theo đó, trong 6 tháng đầu năm, khoản chi phí lãi vay của VCG đã giảm mạnh 37% xuống còn 347 tỷ đồng. Hiện tại, khoản chi phí này đang chiếm 48% lợi nhuận gộp của công ty.
VCG cũng cắt giảm mạnh chi phí quản lý, giảm 60.9% từ mức 350 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2012 xuống chỉ còn 137 tỷ đồng. Tuy nhiên, việc phải ghi nhận khoản lỗ từ hoạt động đầu tư liên kết, liên doanh lên đến gần 116 tỷ đồng, thay vì lãi 14 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2012, đã khiến lợi nhuận của tập đoàn giảm mạnh.
Thoái vốn thành công 51% cổ phần tại Vinaconex Xuân Mai (XMC)
Mới đây vào ngày 05/09, VCG thông báo đã bán thành công 10.2 triệu cổ phần tại CTCP Bê tông và Xây dựng Vinaconex Xuân Mai (XMC), tương đương 51% vốn điều lệ, cho Công ty TNHH Khải Hưng. VCG và XMC không công bố giá chuyển nhượng; tuy nhiên thị giá XMC trong những ngày cuối tháng 8, đầu tháng 9/2013 xoay quanh 6,000 đến 6,400 đồng/cp. Giao dịch được thực hiện theo phương thức ngoài biên độ giá của Sở GDCK Hà Nội, thông qua hệ thống chuyển quyền sở hữu của VSD.
Tình hình kinh doanh của XMC gần đây khá u ám. Hiện cổ phiếu công ty đang thuộc diện cảnh báo, khi XMC vẫn chưa thoát lỗ trong 6T/2013 với khoản lỗ nửa năm ở mức 15 tỷ đồng.
Câu hỏi được đặt ra là liệu việc rút vốn khỏi XMC có giúp cho VCG cải thiện được tình hình kinh doanh trong thời gian tới, khi mà các công ty liên kết khác vẫn chưa có dấu hiệu khởi sắc?
Nỗ lực nhưng khó hoàn thành mục tiêu thoái vốn tại các công ty liên kết
Sáu tháng đầu năm 2013, VCG đã thoái bớt khoản mục đầu tư liên kết, liên doanh với số dư giảm 22.5% so với cuối năm 2012, xuống còn 875 tỷ đồng. Tuy nhiên, như đề cập ở trên, công ty này đã phải ghi nhận khoản lỗ từ công ty liên kết lên tới gần 116 tỷ đồng.
Theo kế hoạch thông qua tại đại hội cổ đông năm 2013, VCG sẽ tiến hành thoái vốn thành công tối thiểu từ 10-15 công ty.
Ngoài ra, VCG cũng sẽ tiến hành chuyển nhượng tối thiểu 70% vốn điều lệ của CTCP Xi măng Cẩm Phả trong năm 2013 với giá bán không thấp hơn giá trị cổ phiếu được xác định theo vốn chủ sở hữu (giá trị sổ sách). Tuy nhiên, theo BCTC 6T/2013, VCG vẫn đang nắm giữ 99.82% lợi ích tại Xi măng Cẩm Phả.
Hiện VCG đang có đến 33 công ty con, 3 công ty liên doanh và 9 công ty liên kết. Báo cáo xoát sét 6T/2013 cho thấy một số công ty con có dấu hiệu khó khăn về khả năng thanh toán, bao gồm: CTCP Xây dựng số 4, CTCP Xây dựng Vinaconex Đà Nẵng, CTCP Xây dựng Số 11, CTCP Xây dựng số 15, CTCP Xây dựng và XNK Quyết Thắng, CTCP Đầu tư và Phát triển Du lịch Vinaconex, CTCP Xi măng Cẩm Phả, CTCP Vật tư Ngành nước.
Với tình hình TTCK vẫn chưa có dấu hiệu khởi sắc, VCG sẽ rất khó để có thể hoàn thành mục tiêu thoái vốn như kế hoạch đề ra, đặc biệt khi nhiều công ty con, liên doanh liên kết đang “hấp hối”.
Hữu Trọng
|
