|
Trái phiếu “cháy hàng” trước kỳ vọng giảm lãi suất
Trái phiếu chính phủ (TPCP) bất ngờ “cháy hàng” trong phiên đấu thầu cuối tuần qua, trước kỳ vọng trần lãi suất sẽ sớm giảm xuất hiện trong giới ngân hàng những ngày gần đây.
Khối lượng trái phiếu phát hành thành công trong phiên đấu thầu ngày 21/3/2013 của cả Kho bạc Nhà nước (KBNN) và Ngân hàng Phát triển (NHPT) tăng vọt, trong khi lợi suất trúng thầu giảm mạnh. Tổng cộng, Chính phủ huy động được 9.450 tỷ đồng, cao hơn 17% so với tổng lượng huy động tuần giữa tháng 3 và cao hơn 54% so với tuần đầu tháng 3.
KBNN bán được toàn bộ lượng chào bán 6.000 tỷ đồng, gồm 3.000 tỷ đồng cho mỗi kỳ hạn 3 năm và 5 năm. Đặc biệt, NHPT bất ngờ bán được 86% của tổng số 4.000 tỷ đồng chào bán, gồm 1.000 tỷ đồng kỳ hạn 2 năm, 1.000 tỷ đồng kỳ hạn 3 năm, 1.000 tỷ đồng kỳ hạn 5 năm và 450 tỷ đồng kỳ hạn 10 năm. Trong khi trước đó, trong các phiên đấu thầu trái phiếu chính phủ bảo lãnh (TPCPBL - trái phiếu của NHPT và Ngân hàng Chính sách xã hội) thường khá “ế ẩm” với tỷ lệ thành công chỉ đạt khoảng 15 - 25%.
Sự “đắt hàng” của trái phiếu trong phiên đấu thầu cuối tuần qua thể hiện rõ rệt ở việc lãi suất trúng thầu giảm mạnh. Lợi suất của kỳ hạn 5 năm đột ngột sụt mạnh xuống 8,84%/năm, từ mức 9,2 - 9,3%/năm duy trì từ đầu năm, giảm 38 điểm cơ bản so với phiên đấu thầu trước đó. Lợi suất của kỳ hạn 3 năm cũng rơi xuống 8,18%/năm từ ngưỡng 8,4 - 8,5%/năm trong suốt 1 tháng trước, giảm 27 điểm cơ bản so với phiên đấu thầu kế trước.
Các ngân hàng tăng nhu cầu đáng kể, khi mà lợi suất đặt thầu thấp nhất cũng đã giảm vài chục điểm cơ bản, xuống đến 7,9%/năm cho kỳ hạn 3 năm và 8,6%/năm cho kỳ hạn 5 năm. Tổng khối lượng đặt thầu cũng tăng thêm lên vài ngàn tỷ đồng.
Việc TPCP và cả TPCPBL bất ngờ “cháy hàng” trong phiên đấu thầu cuối tuần qua xuất phát từ kỳ vọng lãi suất sẽ sớm giảm trong một hoặc một vài tuần tới, đa số ý kiến trong ngành trái phiếu cho biết. “Đã có tin trần lãi suất huy động sẽ giảm, có thể là giảm 0,5 điểm phần trăm, xuất hiện trong giới tài chính một vài ngày gần đây. Các ngân hàng đánh cược vào thông tin đó nên tăng mua trái phiếu mạnh trong phiên đấu thầu vừa rồi”, lãnh đạo phụ trách đầu tư của một ngân hàng cho biết.
Chỉ số CPI tháng 3 của Hà Nội và TP. HCM đã giảm lần lượt 0,21% và 0,29% trong cuối tuần qua. Các con số vĩ mô khác cũng bắt đầu được công bố cho thấy tình hình kinh tế khá thuận lợi cho việc giảm trần lãi suất huy động hiện đang là 8%/năm. Cán cân thương mại của Việt Nam tính đến hết ngày 15/3/2013 thặng dư 701 triệu USD, so với nhập siêu 261 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Cũng trong tuần qua, Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank) chủ động điều chỉnh khá mạnh lãi suất huy động VND giảm 1%/năm ở các kỳ hạn 12 tháng trở lên và giảm nhẹ 0,5%/năm ở các kỳ hạn 1, 2 và 3 tháng.
“Các yếu tố hiện nay đều thuận lợi cho việc hạ lãi suất vào cuối quý I này”, lãnh đạo một quỹ đầu tư hàng đầu về đầu tư trái phiếu nhận xét. “Ngay sau đợt Tết, CPI tăng trở lại, khiến nhiều người nghĩ lãi suất sẽ không giảm được ngay, nhưng đến thời gian gần đây, khi lạm phát có dấu hiệu giảm, nhu cầu mua TPCP tăng mạnh.
Trong phiên đấu thầu tuần qua, có 21 thành viên tham gia đấu thầu trái phiếu KBNN kỳ hạn 3 năm và 16 thành viên đấu thầu kỳ hạn 5 năm. Việc dòng tiền đổ mạnh vào kênh trái phiếu mặt khác tiếp tục phản ánh tình trạng tắc nghẽn tín dụng tại các NHTM. Tính đến hết 15/3, tăng trưởng tín dụng từ đầu năm vẫn âm 0,2%, không cải thiện nhiều so với con số âm 0,28%, tính từ đầu năm đến cuối tháng 2.
“Việc giảm lãi suất, nếu có, sẽ vẫn là trên danh nghĩa và không có ảnh hưởng nhiều tới lãi suất cho vay trong thời điểm hiện tại. Chúng tôi tin rằng, việc cắt giảm lãi suất huy động dễ hơn rất nhiều so với việc cắt giảm lãi suất cho vay khi mà các NHTM vẫn dư thừa thanh khoản và tăng trưởng tín dụng vẫn âm”, CTCK Sài Gòn nhận định và cho rằng, với nút thắt trong tăng trưởng tín dụng, TPCP có thể là một kênh khác để đổ vốn vào nền kinh tế, tuy nhiên đến nay, việc giải ngân vẫn khá chậm.
Tính từ đầu năm cho tới nay, KBNN đã bán được 46.100 tỷ đồng trái phiếu (chiếm khoảng 30% kế hoạch năm 2013). Cho đến nay, NHPT đã phát hành được khoảng 4.850 tỷ đồng trái phiếu, tương đương với 12% kế hoạch năm 2013, trong đó, riêng khối lượng của tháng 3 đã đạt 4.100 tỷ đồng.
Hải Linh
đầu tư chứng khoán
|
