|
Hàng tồn kho của KBC, đâu là con số thật?
Tính đến 30/6/2012, báo cáo tài chính hợp nhất của KBC thể hiện số liệu hàng tồn kho lên tới 5,978 tỷ đồng, lớn thứ hai so với các doanh nghiệp thuộc lĩnh vực BĐS niêm yết trên TTCK.
Theo nếu theo dõi báo cáo tài chính hợp nhất của TCT Phát triển Đô thị Kinh Bắc – CTCP (HOSE: KBC) trong vòng 3 năm gần nhất sẽ thấy trị giá hàng tồn kho của KBC tăng đột biến từ 898 tỷ đồng (tại ngày 31/12/2009) lên 3,541 tỷ đồng (taị ngày 31/12/2010), tức tăng gần 400%.
Sự đột biến trong năm 2010 này xuất phát chủ yếu từ việc KBC tăng tỷ lệ sở hữu lên 59% tại CTCP Phát triển đô thị Sài Gòn – Tây Bắc (chủ đầu tư KCN Tân Phú Trung – TPCHM), theo đó giá trị hàng tồn kho từ KCN này đã góp thêm 2,466 tỷ đồng trong năm.
Tồn kho tại 31/12/2010 của KBC (tỷ đồng)
|
Tồn kho
|
Số cuối năm
|
Số đầu năm
|
|
Nguyên vật liệu tồn kho
|
-
|
0.034
|
|
DA KCN Quế Võ hiện hữu
|
101.57
|
107.32
|
|
DA KCN Quế Võ mở rộng
|
138.68
|
144.73
|
|
DA KĐT Phúc Ninh
|
86.91
|
84.07
|
|
DA KCN Tân Phú Trung
|
2,466.60
|
-
|
|
DA KCN Quang Châu
|
345.02
|
249.05
|
|
DA KCN và KĐT Tràng Cát
|
9.23
|
-
|
|
DA KCN Tràng Duệ
|
277.21
|
311.74
|
|
DA KCN Nam Sơn – Hạp Lĩnh
|
107.05
|
-
|
|
Khác
|
9,682.13
|
1.43
|
|
TỔNG
|
3,541.95
|
898.37
|
Nguồn: BCTC hợp nhất kiểm toán năm 2010 của KBC
Tuy nhiên, nguyên nhân chủ yếu làm cho giá trị hàng tồn kho tăng lên đột biết là do việc định giá lại giá trị tài sản các công ty con, trong đó có giá trị hàng tồn tại thời điểm mua cổ phần của CTCP Phát triển đô thị Sài Gòn – Tây Bắc lên 59% vào năm 2010 (chủ đầu tư KCN Tân Phú Trung – TPHCM) và CTCP KCN Sài Gòn – Hải Phòng lên 90% vào năm 2009 (chủ đầu tư của KCN Tràng Duệ - Hải Phòng). Vào ngày 30/6/2010 và ngày 22/7/2010, Công ty TNHH Knight Frank đã phát hành báo cáo định giá lại giá trị hợp lý tại thời điểm mua đối với khu công nghiệp Tân Phú Trung và KCN Tràng Duệ - Hải Phòng.
Trong đó, KCN Tân Phú Trung được đánh giá lại như sau:
Nguồn: BCTC hợp nhất kiểm toán năm 2010 của KBC
|
Và KCN Tràng Duệ có giá trị hợp lý được đánh giá lại:
Nguồn: BCTC hợp nhất kiểm toán năm 2010 của KBC
|
Như vậy, trên thực tế, nếu theo giá trị sổ sách, giá trị hàng tồn kho của KCN Tân Phú Trung tại thời điểm mua là 754 tỷ đồng đã tăng lên tới 2,403 tỷ đồng, còn KCN Tràng Duệ tăng từ 42 tỷ đồng lên 345 tỷ đồng. Từ đó tạo nên con số tồn kho thêm gần 2,000 tỷ đồng, điều này chỉ xuất hiện trên báo cáo tài chính hợp nhất có giá trị mô phỏng giá trị doanh nghiệp mà thôi.
Mặt khác, cũng thấy rằng giá trị của doanh nghiệp thực sự được gia tăng đáng kể tại thời điểm định giá lại so với giá trị đã đầu tư. Như vậy, con số thực về hàng tồn kho (giá trị đã bỏ ra đầu tư) của KBC chỉ còn khoảng 3,978 đồng thay vì con số đang được ghi nhận trên báo cáo tài chính 5,978 tỷ đồng. Điều này chứng tỏ rằng giá trị tài sản đất đai là các KCN của KBC tự tăng lên theo thời gian.
Ngoài ra, qua các số liệu báo cáo tài chính và tìm hiểu thực tế cho thấy hàng tồn kho của KBC chủ yếu tập trung vào các KCN và phục vụ mục đích đền bù, giải phóng mặt bằng. Đây là những khoản đầu tư tối thiểu và bắt buộc cần thiết đối với việc kinh doanh KCN, để đảm bảo rằng KCN thuộc quyền sở hữu của doanh nghiệp, khác với những con số hàng tồn kho của các doanh nghiệp BĐS thương mại khác đang bị tồn đọng tại các khu đô thị xây dựng dở dang.
Cát Lợi (Vietstock)
FFN
|
