|
Giải mã hiện tượng FLC
So với mức giá thấp nhất 10.100 đồng/CP ngày 3/11, cổ phiếu FLC đã tăng giá 240% sau đúng 3 tháng.
Trong con sóng của TTCK hơn một tháng qua, FLC là một trong số những cổ phiếu có tỷ lệ tăng giá lớn nhất. Vậy đâu là lý do khiến một cổ phiếu của DN ngành bất động sản như CTCP Tập đoàn FLC có được đà tăng giá mạnh như vậy?
 |
|
Tổng tỷ lệ sở hữu của nhóm cổ đông lớn FLC lên tới 88,52% |
Tăng giá ngoạn mục
Kết thúc phiên giao dịch ngày cuối tuần qua (10/2), giá FLC là 34.400 đồng/CP. Trước đó, giá cổ phiếu này đã điều chỉnh giảm 700 đồng/CP do thực hiện chia cổ tức tỷ lệ 7% vốn điều lệ. Ở mức giá này, nếu không tính đến yếu tố chia cổ tức, cổ phiếu FLC đã tăng giá 112% so với giá đóng cửa ngày chào sàn (16.200 đồng/CP). So với mức giá thấp nhất 10.100 đồng/CP ngày 3/11, FLC đã tăng giá 240% sau đúng 3 tháng! Mức tăng giá gần như không có đối thủ trên TTCK trong cùng khoảng thời gian trên.
Trong khi đó, nếu xem xét BCTC quý IV/2011 của FLC, năm 2011, FLC có lợi nhuận sau thuế là hơn 12,768 tỷ đồng. Với vốn điều lệ 170 tỷ đồng, thu nhập trên mỗi cổ phần của FLC đạt 751 đồng, chia cổ tức 700 đồng/CP, không phải con số quá ấn tượng. Vậy đâu là lý do khiến FLC tăng giá mạnh?
Cung thấp và kỳ vọng kế hoạch
Thống kê của ĐTCK cho thấy, tính đến thời điểm này, tổng tỷ lệ sở hữu của nhóm cổ đông lớn, cổ đông nội bộ và người có liên quan tại FLC đã lên tới… 88,52% vốn điều lệ. Đây là kết quả của việc đăng ký mua vào liên tục của các cổ đông nội bộ thời gian vừa qua. Điều này có nghĩa là, chỉ còn 11,48% vốn điều lệ, tương đương 1,95 triệu cổ phiếu tự do được trao đổi. Với nguồn cung cổ phiếu hạn chế như vậy, việc FLC được duy trì ở mức giá cao là điều có thể giải thích được.
Yếu tố thứ hai có thể được coi là nguyên nhân của việc trên, đó là những kế hoạch của FLC. Trao đổi với ĐTCK, ông Trịnh Văn Quyết, Chủ tịch HĐQT Công ty cho biết, 2012 sẽ là năm bản lề của FLC. Theo đó, Công ty dự kiến sẽ tăng vốn điều lệ lên gần 800 tỷ đồng bằng cách sáp nhập FLC Land vào FLC với tỷ lệ chuyển đổi dự kiến trình ĐHCĐ là 1 cổ phiếu FLC Land được 1,18 cổ phiếu FLC. Ông Quyết cho biết, việc thực hiện sáp nhập trước khi tăng vốn bằng phát hành riêng lẻ thay vì phương án ban đầu là phát hành riêng lẻ trước khi sáp nhập là do các yếu tố từ dòng tiền của NĐT chiến lược, đến việc cân nhắc tính toán đến lợi ích của toàn Công ty. “NĐT bên ngoài có thể thắc mắc tỷ lệ chuyển đổi 1:1,18, nhưng tôi tin rằng, cổ đông của FLC sẽ được lợi, chứ không thiệt thòi gì”, ông Quyết nói.
Cụ thể là, nếu sáp nhập FLC Land vào FLC, Công ty sẽ có cơ sở để tăng các chỉ tiêu doanh thu và lợi nhuận năm 2012. Tòa nhà FLC Landmark Tower sẽ chỉ còn “một chủ”, với rất nhiều hạng mục; trong đó, lớn nhất là diện tích của các tầng văn phòng và 2 tầng hầm đến thời điểm này chưa hề được bán hay hạch toán vào doanh thu, lợi nhuận. Năm 2012, FLC đã có một khoản doanh thu lớn từ việc căn hộ tòa nhà FLC Landmark Tower. Nếu không có gì thay đổi trong việc hợp nhất, năm 2012, FLC sẽ có doanh thu khoảng 1.500 tỷ đồng, tỷ lệ lợi nhuận trên doanh thu là 16%, chia cổ tức tỷ lệ 15% vốn điều lệ.
Kỳ ĐHCĐ sắp tới là dịp để Ban lãnh đạo FLC thuyết phục cổ đông thông qua phương án chuyển đổi. Nếu những gì vị Chủ tịch HĐQT chia sẻ như trên diễn ra suôn sẻ, thì với cơ cấu cổ đông bên ngoài khiêm tốn như vậy, việc tăng giá của cổ phiếu FLC cũng không có gì khó hiểu. Nhưng, nếu FLC tiếp tục duy trì đà tăng giá mạnh thêm một thời gian dài, thì điều này sẽ cần một cách giải thích khác!
Uyên Phạm
ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN
|
