|
Quý I/2010: Cơ hội đầu tư lớn thứ hai
Từ giữa tháng 1/2010 đến nay, TTCK có những diễn biến phức tạp với tính thanh khoản sụt giảm mạnh nhất trong vòng 9 tháng trở lại đây.
Thị trường trở nên khó đoán định xu thế trong bối cảnh nền kinh tế trong nước và thế giới đang có những thông tin tốt xấu đan xen. Nhiều NĐT gần như mất phương hướng trước sự trồi sụt liên tục của thị trường.
Xu hướng ngắn hạn gắn với nỗi lo lạm phát
Trong năm 2010, mục tiêu kiểm soát lạm phát mà Chính phủ đề ra là dưới mức 7%. Đây được đánh giá là mục tiêu khá khó khăn khi nền kinh tế thế giới được IMF dự báo sẽ phục hồi nhanh, tốc độ tăng trưởng có thể đạt 3,9%. Điều này có thể khiến cho giá cả các nguyên vật liệu, hàng hóa nhập khẩu tăng lên, gây sức ép tăng giá hàng hóa, dịch vụ trong nước. Theo tính chất mùa vụ, thời điểm lạm phát đạt đỉnh cao nhất của năm thông thường sẽ vào tháng 2, do đây là thời điểm trước và sau Tết Nguyên đán, nhu cầu tiêu dùng của người dân tăng mạnh, đẩy giá cả hàng hóa tăng cao. Tốc độ tăng lạm phát sẽ được kiềm chế và giảm dần trong các tháng tiếp theo.
Trong ngắn hạn, TTCK nhiều khả năng sẽ bị tác động mạnh bởi nguy cơ lạm phát tăng cao trong tháng 2. Lý thuyết và thực tế cho thấy, lạm phát tăng cao luôn là “kẻ thù” của chứng khoán. Năm 2008, suy thoái của TTCK, một trong những nguyên nhân chủ yếu là lạm phát tăng quá cao.
Trên quan điểm phân tích kỹ thuật, với sự đảo chiều bất ngờ của thị trường vào ngày 8/1 và suy giảm mạnh của thanh khoản sau khi có sự tăng điểm khá tốt trong thời điểm cuối năm ngoái thì VN-Index vẫn đang ở trong sóng điều chỉnh C trong ba sóng điều chỉnh A, B, C của lý thuyết sóng Elliott. Ngoài ra, mô hình “vai - đầu - vai” vẫn đang hiển hiện với vai trái, vai phải và đầu được hình thành lần lượt vào các ngày 12/6/2009, 23/10/2009, 8/1/2010 dường như báo hiệu việc tìm đáy của đợt điều chỉnh từ tháng 10 năm ngoái vẫn chưa kết thúc (xem đồ thị VN-Index theo ngày).
Thị trường tạo đáy trong quý I sẽ là cơ hội lớn
Triển vọng kinh tế của Việt Nam cũng như thế giới trong năm 2010 vẫn rất sáng sủa. Nền kinh tế lớn nhất thế giới là Mỹ vừa công bố tốc độ tăng trưởng kinh tế trong quý IV/2009 ở mức 5,7%, cao nhất trong vòng 6 năm trở lại đây. Đây là tín hiệu tốt cho triển vọng phục hồi của kinh tế thế giới trong năm 2010.
Tuy nhiên, nhiều người dự đoán những yếu tố xấu nhất của vĩ mô trong năm 2010 như lạm phát, tín dụng, tỷ giá… sẽ tập trung vào quý I. Nhưng những khó khăn về vĩ mô trong quý I chỉ mang tính nhất thời và có thể coi là “tác dụng phụ” của gói kích thích kinh tế của Chính phủ trong năm 2009. Cùng với sự hồi phục của nền kinh tế thế giới, mục tiêu tăng trưởng 6,5% mà Chính phủ đề ra trong năm nay nhiều khả năng sẽ đạt được.
Nhìn dài hạn, VN-Index đang ở gần cuối sóng đại thứ hai sau sóng đại tăng trưởng thứ nhất trong năm 2009 (xem đồ thị VN-Index theo tuần). Sóng đại thứ hai có thể kết thúc vào cuối quý I năm nay khi thị trường đón nhận những thông tin tốt hơn về vĩ mô nền kinh tế và chuẩn bị đón nhận kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp trong quý I.
Sóng đại thứ hai có thể kết thúc ở mức 400 điểm (+/-10 điểm). Nhìn triển vọng dài hạn của thị trường trong năm 2010, đây có thể là một cơ hội tuyệt vời cho NĐT, tương tự như thời điểm cuối tháng 2 năm ngoái, để đón đầu chu kỳ tăng trưởng trong sóng đại thứ ba, cũng là con sóng mạnh mẽ nhất trong năm bước sóng tăng trưởng của lý thuyết sóng Elliott.
Nhìn từ chiến lược thuận xu thế để lựa chọn ngành đầu tư trong năm 2010 thì ngành bất động sản và tài chính nhiều khả năng vẫn là sự lựa chọn đầu tư hấp dẫn cho các NĐT.
Trong năm 2009, cổ phiếu nhóm ngành tài chính và bất động sản đã tăng giá hơn 300% (xem biểu đồ). Đây là hai nhóm ngành có mức tăng trưởng tốt nhất, cao hơn mức trung bình của thị trường là 200%. Chiến lược thuận xu thế chỉ ra rằng, nếu bạn mua vào những nhóm cổ phiếu đang tăng giá trong ngắn hạn và có tỷ suất sinh lời cao trong khoảng thời gian 3 - 12 tháng trước đây (thuật ngữ đầu tư gọi là “winner”), thì sẽ thu được tỷ suất lợi nhuận cao trong 3 - 12 tháng tiếp theo.
Trịnh Thanh Tùng
ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN
|
