|
Cơn say chứng khoán còn tiếp diễn?
Cơn say CK biểu hiện thật dễ hiểu: Từ đầu tháng 3 đến nay, chỉ số Dow Jones công nghiệp đã tăng 57% và S&P 500 tăng 62%. Người ta mua vào như điên mọi thứ, từ CP của Google đến CP của Bank of America với một sự vội vã chưa từng có.
Giới đầu tư đang đánh cược với sự phục hồi mạnh mẽ của nền kinh tế. Nhưng đây lại là vấn đề: Những thông tin tốt có thể sẽ là tín hiệu xấu cho một thị trường tăng trưởng.
Để dễ hiểu, hay xem đâu là những động lực của sự tăng trưởng này. Chính phủ Mỹ đã hào phóng chi ra gần 1.000 tỉ USD để kích thích nền kinh tế và FED tiếp tục duy trì một chính sách nới lỏng tiền tệ với lãi suất cơ bản gần sát mức 0%.
Những động lực đó sẽ không còn nữa một khi sức khỏe nền kinh tế được cải thiện và có thể ngắt đi "nguồn sống" của một thị trường tăng trưởng vốn dựa nhiều vào nguồn tiền rẻ và dồi dào. Chính phủ đã đẩy vào thị trường một lượng tiền lớn, thông qua cắt giảm thuế, các dự án xây dựng hạ tầng và nhiều cách khác.
Thêm vào đó chính sách lãi suất thấp đã tiếp sức cho TTCK nhờ chi phí vay rẻ và là bệ đỡ cho lợi nhuận của DN. Lãi suất thấp cũng làm giảm lợi nhuận từ các kênh đầu tư khác như trái phiếu khiến dòng vốn tiếp tục chảy vào CK.
TTCK thực tế rất rủi ro vì không thể đảm bảo lợi nhuận cố định. Đợt suy giảm vừa qua đã chứng minh giá CP có thể lao dốc đến mức nào. "FED đang khuyến khích NĐT mua lấy rủi ro bằng cách mua CP vì nếu không làm như vậy, bạn sẽ chẳng thể nào kiếm được lợi nhuận từ đồng tiền của mình", Ed Yardeni, Chủ tịch kiêm GĐ đầu tư tại Cty Yardeni Research nói. Khách hàng của Cty - từ các quỹ hưu trí đến các NĐT tổ chức - cho biết dường như không còn lựa chọn nào ngoài việc phải mua CP. Có rất nhiều NĐT bất đắc dĩ - những người không tin rằng đầu tư vào CP lúc này là hợp lý với thực trạng của nền kinh tế, nhưng họ vẫn lao vào mua vì họ lo ngại sẽ mất cơ hội.
Tiếp sức cho sự hưng phấn này, FED sẽ không thực hiện những điều chỉnh chính sách sớm: Lãi suất vẫn được giữ ở mức từ 0 đến 0,25% kể từ tháng 12 năm ngoái. Mới đây, FED lại cam kết sẽ giữ mức lãi suất này thêm một thời gian không xác định nữa. Điều đó có nghĩa là thời gian duy trì chính sách tùy sự suy luận của mỗi người. Mặc dù FED vẫn nói rằng các hoạt động kinh tế cơ bản vẫn đang được cải thiện, thị trường nhà tiếp tục ấm lên. Tuy nhiên, tỉ lệ thất nghiệp tới 10,2% và mức tiêu dùng yếu vẫn là dấu hiệu đáng ngại cho nền kinh tế nói chung. Do vậy NĐT vẫn nên chú ý đến những nguy cơ tiềm ẩn của thị trường hôm nay, dù vẫn đang hồ hởi gặt hái lợi nhuận.
N.Hoàng (Theo AP)
Lao động
|
