|
Trở lại huy động vốn từ chứng khoán
Thời gian gần đây hàng loạt công ty niêm yết đã bán cổ phiếu quỹ, đó là dấu hiệu của các hoạt động gọi vốn từ chứng khoán.
Công ty CP Phát triển nhà Thủ Đức (HOSE: TDH) bán hơn 1,25 triệu cổ phiếu quỹ kể từ 28-8, Công ty CP XNK Khánh Hội đăng ký bán gần 1,4 triệu cổ phiếu, Công ty CP Chứng khoán Sài Gòn (HOSE: SSI) bán 3 triệu cổ phiếu... Trước đó, Sacombank đã bán gần 18,3 triệu cổ phiếu quỹ, Tổng công ty CP Dịch vụ tổng hợp dầu khí bán hơn 1 triệu cổ phiếu quỹ...
Các công ty đã tận dụng đà phục hồi của thị trường bán cổ phiếu quỹ để lấy vốn cho sản xuất kinh doanh. Vào thời điểm thị trường chứng khoán giảm điểm mạnh cuối năm 2008, giá nhiều cổ phiếu giảm dưới giá trị sổ sách, nhiều công ty đã dùng vốn nhàn rỗi mua lại để làm cổ phiếu quỹ. Điều này cũng có nghĩa vốn tạm thời chảy ra khỏi công ty, rời khỏi thị trường.
Bán cổ phiếu quỹ, các công ty có mục đích khác nhau. Có đơn vị lấy vốn đưa vào sản xuất kinh doanh. Số khác “thanh lý” cổ phiếu quỹ để làm hồ sơ xin phát hành cổ phiếu, vì còn cổ phiếu quỹ thì khó lòng được cổ đông và cơ quan thẩm quyền thông qua phương án phát hành mới. Dù với mục đích nào cũng đều nhắm đến mục tiêu gọi thêm vốn cho sản xuất kinh doanh. Các công ty bán cổ phiếu quỹ nhưng thị trường chứng khoán vẫn trong xu hướng tăng điểm, lượng cổ phiếu bán ra được tiêu hóa hết. Đó là tiền đề để các công ty khởi động lại các dự án đầu tư, phương án phát hành cổ phiếu mới.
Ở thời điểm này đưa ra kế hoạch phát hành mới không còn là áp lực giảm giá cổ phiếu mà là cơ hội sinh lợi cho mọi nhà đầu tư. Nhưng thị trường mới phục hồi, dòng tiền vào thị trường không thể là vô hạn. Nếu các công ty khai thác quá mức, thị trường có quá nhiều đơn vị gọi vốn có thể dẫn đến bội thực, từ đó hình thành những yếu tố bất lợi, không loại trừ dòng tiền lại quay lui với thị trường.
Tình huống này có thể xảy ra bởi trước đây khi thị trường suy giảm, hàng loạt công ty đã tạm gác lại và nay đều tranh thủ cơ hội thị trường khởi sắc để phát hành. Vì vậy, việc soát xét và cân đối các phương án phát hành của các công ty cho phù hợp khả năng hấp thụ của thị trường không chỉ là nghệ thuật mà còn là trách nhiệm của cơ quan quản lý thị trường. Khởi động sớm việc điều tiết các phương án phát hành sẽ có lợi cho thị trường và nhà đầu tư. Chỉ có những phương án “chắc ăn” mới được gọi vốn, có thế thị trường mới tăng trưởng bền vững.
Hải Đăng
Tuổi trẻ
|
