|
Đồng USD và quy luật vận hành của nền kinh tế
Hiện tượng thừa USD trên thị trường và tỷ giá VNĐ/USD liên tục suy yếu trong thời gian gần đây diễn ra một cách tự nhiên, không đi ra ngoài quy luật phát triển của nền kinh tế. Bất cứ sự can thiệp sâu nào vào thị trường chưa hẳn sẽ đem lại hiệu quả tích cực.
Bật lên từ ngưỡng kháng cự
Tài khoản mua bán ngoại tệ của NH hiện nay cũng giống như tài khoản tồn kho hàng hóa của DN. NH có quyền bán ngay cả khi NH không có hàng tồn kho miễn sao NH vẫn đảm bảo trạng thái ngoại hối theo quy định NHNN.
Trong điều kiện tỷ giá giảm như hiện nay, tình trạng ngoại tệ dư thừa nhiều sẽ rất rủi ro cho NH. Vì nếu NH đang ở trạng thái bán trước mà tỷ giá lên thì các NH sẽ gặp rủi ro (tức NH mua tỷ giá cao mà bán tỷ giá thấp). Chỉ khi tỷ giá xuống, NH mới có lợi (NH bán khi tỷ giá cao và mua khi tỷ giá thấp).
Tuy nhiên, hiện nay tỷ giá USD/VNĐ ở nước ta chịu tác động của thị trường toàn cầu. Hầu hết nguồn ngoại tệ chảy vào nước ta ở kênh trực tiếp lẫn gián tiếp đều là USD. Giá USD trên thị trường thế giới giảm mạnh cũng có tác động cộng hưởng đến giá USD trong nước.
Với vai trò ổn định tỷ giá hối đoái thì sức của NHNN cũng có hạn. NHNN không thể cứ bơm tiền đồng ra mua USD mãi được. Điều này không chỉ làm tăng nguy cơ lạm phát mà còn ảnh hưởng dài hạn không có tốt cho nền kinh tế.
Chúng ta phải chấp nhận bối cảnh thị trường hoàn toàn khác với ngày xưa. Nền kinh tế vận hành theo quy luật ngày càng tự nhiên, không phải việc gì cũng có thể xử lý trong tầm tay. Khi tỷ giá USD/VNĐ giảm ở một mức độ nhất định gây hạn chế xuất khẩu, dẫn đến kim ngạch xuất khẩu giảm thì nguồn ngoại tệ chảy vào nước ta sẽ ít đi.
Ngay cả kênh gián tiếp NĐT đưa ngoại tệ vào mà tỷ giá thấp quá thì họ sẽ phải cân nhắc lợi ích, có thể họ giữ nguyên ngoại tệ chứ không đầu tư hoặc bán ngay. Cả hai điều này tác động ngược lại làm nguồn cung USD giảm đi. Song song đó, tỷ giá giảm sẽ kích thích hoạt động nhập khẩu, tự động làm nhu cầu ngoại tệ tăng lên. Với các yếu tố trái chiều này sẽ tác động đẩy tỷ giá tăng lên cũng giống như TTCK khi rớt xuống ngưỡng kháng cự tất yếu sẽ bật lên.
USD - danh mục đầu tư tiềm năng?
Ở góc độ quản lý nhà nước, tất yếu NHNN sẽ có những công cụ điều tiết thị trường, không để khủng hoảng thừa và giá USD rớt xuống đáy. Tuy nhiên, những tác động của NHNN không nên can thiệp sâu vào thị trường, đi ngược lại quy luật thị trường mà chỉ nên làm chậm chu kỳ giảm giá của USD.
Khi đó các DN xuất nhập khẩu sẽ sớm thấy được xu hướng của thị trường, dễ dàng hoạch định chính sách trong kinh doanh, tránh những rủi ro do biến động về tỷ giá. Chẳng hạn, DN có thể thương lượng với khách hàng tăng giá lên, thay vì sản xuất hàng hóa giá 1 USD thì tăng lên 1,1 USD. Ngoài ra, các DN có thể sử dụng các công cụ phái sinh trên thị trường từ các NH để bảo hiểm rủi ro.
Tỷ giá VNĐ/USD hiện ở mức 16.062-16.063 đồng/USD, câu hỏi đặt ra là với mức giá như vậy thì có thể mua được chưa? Theo tôi, giá USD ở mức hiện nay là có thể mua được. USD đã giảm giá một thời gian dài và có độ sâu, vì vậy theo quy luật tự nhiên từ đây đến cuối năm USD có thể sẽ hồi phục.
Hiện nay người có thu nhập cao phần lớn là những người kinh doanh, hay dùng tiền cho mục đích kinh doanh hơn là giữ USD. Những người làm công ăn lương thường không quan tâm đến giữ loại tiền nào là phù hợp. Nhưng trong thời gian tới nhu cầu tư vấn quản lý tài sản cho cá nhân sẽ phát triển nóng.
Với thị trường ngày càng biến động, nếu không quan tâm đến quản lý tài sản, người dân sẽ bị thất thoát tiền mà không biết. Người dân mua USD để dự trữ thông thường chỉ nghĩ đến đầu tư dài hạn. Tuy nhiên, về cơ bản người dân không nên giữ mãi một danh mục đầu tư, có thể thay đổi linh hoạt cơ cấu đầu tư phù hợp với thị trường, làm gia tăng tài sản cuối cùng.
SGGP
|
