|
Cổ phiếu bất động sản: lưu ý rủi ro chính sách
Tình trạng sốt bất động sản gần đây khiến cơ quan quản lý chịu áp lực của dư luận về việc bình ổn giá nhà đất. Nếu các chính sách chống đầu cơ nhà đất được ban hành sẽ ảnh hưởng đến thị trường bất động sản nói chung và cổ phiếu công ty bất động sản nói riêng.
Sự tăng giá của cổ phiếu công ty bất động sản niêm yết trong thời gian qua khiến nhà đầu tư quan tâm mạnh hơn tới các công ty bất động sản khác chuẩn bị niêm yết, trong đó có hai thương hiệu là Coteccons và Hoàng Anh Gia Lai (HAGL). Hiện cổ phiếu của HAGL trên thị trường OTC có giá là 145.000 đồng/cổ phiếu, còn cổ phiếu của Coteccons được rao mua với giá 300.000 đồng/cổ phiếu.
CTCP Đầu tư phát triển nhà và đô thị IDICO, vốn điều lệ 80 tỷ đồng, cũng đang chuẩn bị niêm yết trong năm nay. Còn Công ty 577 sau nhiều lần trì hoãn đã đấu giá thành công cổ phiếu tăng vốn lên 100 tỷ đồng với giá đấu bình quân 72.200 đồng/cổ phiếu. Dự kiến, Công ty 577 sẽ niêm yết vào tháng 1/2008.
Một trong những lý do để cổ phiếu bất động sản hấp dẫn là phần lớn các công ty đều ấp ủ những dự án bất động sản từ lâu. Giá trị đất từ thời điểm mua hoặc được giao so với hiện tại chênh lệch một khoản rất lớn. Mặt khác, theo một số chủ đầu tư bất động sản, do thủ tục thực hiện đầu tư dự án bất động sản hiện nay rất phức tạp nên lợi thế thuộc về những công ty có đất, hoàn thành thủ tục làm dự án chứ không phải những nhà đầu tư có tiềm lực tài chính. Thông thường, một dự án phải mất ít nhất 1,5 năm để lo thủ tục và chuẩn bị khởi công. Nhiều công ty trong nước có tiềm lực tài chính mạnh, có khả năng đầu tư dự án lớn nhưng cũng giống như các nhà đầu tư nước ngoài, họ bó tay trước đường đi nước bước trong làm thủ tục cho dự án ở TP. HCM hay Hà Nội. Vì thế, lợi thế thuộc về các công ty lâu năm trong lĩnh vực bất động sản. Nhìn chung, ở thời điểm hiện tại, DN nào có dự án coi như đã giành chiến thắng quá nửa, chưa kể dự án có tốt hay không. Đó chính là lý do vì sao cổ phiếu bất động sản được chấp nhận gần như vô điều kiện, chỉ cần công ty công bố danh sách các dự án bất động sản.
Ngoài ra, do các quy định về công bố thông tin của công ty đại chúng chưa chặt chẽ nên việc công bố thông tin về dự án của DN bất động sản rất khác nhau. Có công ty chỉ công bố những dự án đã hoàn thành thủ tục pháp lý, sẵn sàng khởi công xây dựng, nhưng nhiều công ty đưa vào bản cách bạch cả những dự án mới thoả thuận mua đất, hoặc mới được chấp thuận về chủ trương đầu tư… Ngay cả khi dự án triển khai thì đặc thù của một dự án bất động sản là đến khi giao nhà cho người mua hoặc người thuê, DN mới xuất hoá đơn đỏ và hạch toán doanh thu, lợi nhuận. Như vậy, một dự án từ khi khởi công phải mất ít nhất 18 tháng để hoàn thành và thu lợi nhuận.
Vì thế, nhìn vào các dự án để mua cổ phiếu bất động sản hiện nay chủ yếu là mua tương lai. Một cán bộ của CTCK ACBS cho biết, chỉ số P/E của cổ phiếu công ty bất động sản hiện nay khá cao so với doanh thu và lợi nhuận đạt được, nhà đầu tư chấp nhận điều này vì kỳ vọng vào những thuận lợi nêu trên. “Tuy nhiên, cổ phiếu bất động sản cũng có thể gặp rủi ro khi chính sách nhà đất tác động làm nguội thị trường nhà đất. Chỉ những DN đầu tư dự án tốt, đảm bảo được tiến độ thực hiện, đáp ứng được nhu cầu thật sự của người dân có nhu cầu nhà ở (không phải người đầu cơ) mới tránh được ảnh hưởng của chính sách hạ sốt nhà đất. Nhà đầu tư cần tìm hiểu kỹ tính khả thi của các dự án bất động sản mà DN công bố thay vì cứ thấy có dự án là nhào vào mua”, cán bộ của ACBS khuyến cáo.
ĐTCK
|
