|
Đại hội đồng cổ đông: Chuyện nhỏ hóa lớn
Mùa ĐHCĐ sắp kết thúc, kế hoạch phát triển kinh doanh năm 2007 đã được hoạch định, nhưng dư âm của nó làm không ít cổ đông vui buồn lẫn lộn.
Lớn ép bé
Cổ đông lớn hay nhỏ dựa trên tỷ lệ nắm giữ cổ phần của họ, và điều lệ quy định quyền lợi của mọi cổ đông đều như nhau. Tuy nhiên, thực tế có nhiều nghị quyết thông qua đã không đảm bảo được quy định này. Ngược lại, còn tạo ra đặc quyền cho nhóm cổ đông lớn, dẫn đến sự bất bình của giới đầu tư và những cổ đông nhỏ. Khởi đầu cho vấn đề này là CTCP Vận tải xăng dầu (VIPCO) vào ngày 26/3 quyết định tăng vốn lên 600 tỷ đồng bằng cách phát hành thêm CP.
Tranh cãi phát sinh khi nghị quyết thông qua ưu đãi cho Tổng công ty Xăng dầu Việt Nam (chiếm 51% cổ phần VIPCO) được mua ở giá ưu đãi 15.000đ/CP, các cổ đông khác phải mua ở mức giá lên đến 40.000đ/CP. Dưới áp lực của dư luận, VIPCO đã phải thay đổi lại phương án phát hành nhưng với tỷ lệ nắm giữ cổ phần áp đảo nên phương án mới về bản chất cũng không khác gì phương án cũ.
Nhưng sự việc trên không ly kỳ bằng ĐHCĐ của CTCP Mai Linh vào ngày 30/5, vì tất cả cổ đông đi dự chỉ làm cho đại hội thêm “hoành tráng”. Do chỉ có 9 cổ đông đang nắm 60% cổ phần của Mai Linh nhưng lại ôm toàn bộ 100% CP phổ thông, nên chỉ có họ được quyền tham giá biểu quyết. Với nhà đầu tư sở hữu chứng chỉ quỹ PRUBF1, chắc sẽ chỉ được dự đại hội nhà đầu tư bằng “văn bản” vì không có hội trường nào chứa nổi 12.000 người tham dự.
Những “chuyện nhỏ”
Hầu hết nghị quyết ĐHCĐ đều có kế hoạch phát hành CP tăng vốn hoặc trả cổ tức bằng CP, song hầu như trước khi có nghị quyết này, một số nhà đầu tư nắm được kế hoạch đã nhanh chóng mua gom CP nên đã kiếm lời khá nhiều khi bán ra ngay sau đại hội. Chắc chắn trong những nhà đầu tư đó không có nhà đầu tư nhỏ lẻ vì họ khó tiếp cận được nguồn thông tin trên.
Nhưng những nhà đầu tư nhỏ không chịu lép vế trong cuộc chơi, họ đã biết tạo lợi thế cho mình bằng thủ thuật ngày XD. Đây chính là ngày giao dịch không hưởng quyền nên thị giá CP sẽ bị điều chỉnh, đón mua CP ở ngày này lãi không kém gì mua trước đó để được hưởng quyền mua CP phát hành thêm. Tuy nhiên, không phải CP nào cũng có thể áp dụng thủ thuật này, nên nhà đầu tư nhỏ lẻ phải chọn lựa và tính toán khá kỹ càng.
Ví dụ về một trường hợp nhà đầu tư nhỏ thắng là khi mua CP SSI vào ngày XD, trước ngày này thị giá của SSI lên đến 242.000 đ/CP, khi mua ở giá trên nhà đầu tư sẽ nhận được cổ tức 20% bằng CP và 20% được mua thêm ở giá 50.000 đ/CP. Như vậy, nếu mua 1.000 CP SSI họ sẽ có 1.400 CP trong tương lai với số tiền phải trả là 252 triệu đồng (242 triệu đồng mua 1.000 CP và 10 triệu đồng cho 200 CP phát hành thêm với giá 50.000 đ/CP). Nhưng nếu mua vào ngày XD, họ chỉ phải trả 245 triệu đồng cho 1.400 CP SSI vì thị giá vào ngày này chỉ còn 175.000 đ/CP.
Theo SGGP
|
