|
Nghịch lý doanh thu và lợi nhuận của Navico
Quý cuối cùng khả quan giúp CTCP Nam Việt (Navico, HOSE: ANV) ghi nhận doanh thu cả năm ở mức kỷ lục, cao hơn so với đỉnh năm 2022 nhưng lợi nhuận ở mức thấp nhất kể từ năm 2016.
Quý 4/2024 tiếp tục là một trong những giai đoạn kinh doanh tốt nhất của ANV, với doanh thu đạt hơn 1,360 tỷ đồng, tăng 23% so với cùng kỳ. Mức tăng này chủ yếu đến từ sản lượng và giá bán cao hơn năm ngoái, theo giải trình của công ty thủy sản. Thế nhưng, lãi ròng chỉ đạt 5.9 tỷ đồng - rất khiêm tốn nếu so với thời kỳ đỉnh cao trên trăm tỷ đồng của năm 2022, cũng như các năm 2018, 2019.
Doanh thu ANV liên tục đi lên sau mỗi quý trong năm qua, lũy kế 12 tháng theo đó tạo cột mốc mới với hơn 4,900 tỷ đồng. Lãi ròng chỉ hơn 48 tỷ đồng. Số này dù tăng khá tích cực so với cùng kỳ nhưng chưa thể sánh với mức 674 tỷ đồng của năm 2022, thậm chí còn thấp hơn mặt bằng lợi nhuận nhiều năm qua.
Dù doanh thu tăng trưởng khả quan, nhưng biên lợi nhuận gộp của ANV lại chịu sức ép lớn. Trong năm 2024, thị trường xuất khẩu trọng điểm của doanh nghiệp thủy sản là Trung Quốc đối mặt nhiều khó khăn, đặc biệt là sự sụt giảm tiêu dùng trong nửa đầu năm. Chứng khoán Vietcombank (VCBS) cho biết giá cá tra xuất sang thị trường này đã giảm đáng kể, trong khi phải cạnh tranh với cá minh thái Nga – một sản phẩm bị hạn chế xuất khẩu vào phương Tây.
Không chỉ vậy, chi phí vận chuyển đắt đỏ tiếp tục là gánh nặng lớn, đặc biệt về những tháng cuối năm. Trong năm qua, ANV đã chi khoảng 163 tỷ đồng cho vận chuyển, tăng đến 70%, đã "ăn mòn" đáng kể lợi nhuận. Một tín hiệu tích cực là lãi vay giảm mạnh.
ANV trước đó đặt mục tiêu doanh thu 5,000 tỷ đồng và lãi trước thuế 360 tỷ đồng. Trong khi doanh thu tiệm cận kế hoạch thì lợi nhuận chỉ mới đạt khoảng 22%, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng.
Bước sang năm 2025, các nhà phân tích nhận định tiêu dùng tại Trung Quốc khả năng sẽ phục hồi và cải thiện nhẹ trên nền thấp của năm 2024, dù chậm. Theo Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), tổng lượng nhập khẩu cá tra tại Trung Quốc dự kiến tăng ở cả 2 phân khúc cá tra nguyên con và xẻ bướm – những sản phẩm chính của ANV.
Đồng quan điểm, Chứng khoán BIDV (BSC) dự báo giá cá tra sẽ phục hồi trong nửa cuối năm 2025, nhờ các chính sách kích cầu của Trung Quốc thấm sâu hơn vào nền kinh tế. Với dự báo lợi nhuận sau thuế của toàn ngành thủy sản có thể tăng 49% so với năm 2024, kỳ vọng dành cho ANV cũng sáng hơn.
| Doanh thu năm 2024 của ANV lên cao kỷ lục |
|
|
| Lãi ròng và biên lợi nhuận năm 2024 của ANV lại ở mức thấp nhiều năm |
|
|
Tử Kính
FILI - 09:30:00 28/01/2025
|
