|
Chứng khoán phái sinh Ngày 15/08/2023: Rủi ro điều chỉnh vẫn còn
Các hợp đồng tương lai tăng giảm trái chiều trong phiên giao dịch ngày 14/08/2023, basis hợp đồng VN30F2308 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -4.33 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bi quan hơn trong ngắn hạn.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai tăng giảm trái chiều trong phiên giao dịch ngày 14/08/2023. Cụ thể, VN30F2308 (F2308) giảm 0.03%, còn 1,239.1 điểm; VN30F2309 (F2309) tăng 0.06%, đạt 1,240.7 điểm; hợp đồng VN30F2312 (F2312) tăng 0.27%, đạt 1,240 điểm; hợp đồng VN30F2403 (F2403) giảm 0.15% và còn 1,234.1 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,243.43 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 14/08/2023, hợp đồng VN30F2308 bật tăng ngay từ lúc mở cửa rồi sau đó lực bán trở lại khiến thị trường chìm vào sắc đỏ trong phần lớn phiên sáng. Qua đến phiên chiều, hợp đồng liên tục giằng co quanh tham chiếu với biên độ mạnh nhưng phe Short vẫn duy trì được vị thế và F2308 chấp nhận đóng cửa ở mức giảm 0.4 điểm.
Đồ thị trong phiên của VN30F2308
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2308 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -4.33 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bi quan hơn trong ngắn hạn.
Biến động VN30F2308 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Khối lượng giao dịch và giá trị giao dịch lần lượt giảm 13.26% và 12.73% so với phiên ngày 11/08/2023. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2308 giảm 15.74% với 208,756 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2309 đạt 8,097 hợp đồng, tăng 263.75%.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 14/08/2023 đạt 1,547 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/08/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 14/08/2023, VN30-Index tiếp tục tăng điểm cùng với sự xuất hiện của mẫu hình nến Hammer cho thấy các nhà đầu tư vẫn giữ tâm lý lạc quan dù rằng áp lực bán còn khá mạnh.
Chỉ số vẫn duy trì trên đường trendline trung hạn (bắt đầu từ tháng 11/2022) nên xu hướng tăng dài hạn tiếp tục được củng cố.
Tuy nhiên, khối lượng giao dịch sụt giảm và nằm dưới mức trung bình 20 ngày chứng tỏ dòng tiền vẫn rất thận trọng.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/08/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2403 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FILI
|
