|
VNDirect: 'VN-Index có thể đi ngang và tích lũy trong biên độ 900-960 điểm'
Theo báo cáo chiến lược thị trường vừa công bố, VNDirect dự báo lợi nhuận toàn thị trường giảm 5-6% cho cả năm 2020 trước khi tăng mạnh trở lại 21% trong năm 2021. Triển vọng tích cực của lợi nhuận các doanh nghiệp là chỉ báo cho sự phục hồi toàn diện của nền kinh tế trong năm 2021.
VNDirect ước tính tổng lãi ròng quý 3 của các doanh nghiệp niêm yết trên 3 sàn (HOSE, HNX, UPCoM) giảm 2.7% so với cùng kỳ. Trong đó, lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trên HOSE giảm mạnh hơn (giảm 5.9%) trong khi đó lãi ròng của rổ VN30 tăng 1.6%. Lãi ròng của nhóm các doanh nghiệp vốn hóa nhỏ tăng mạnh nhất ở mức 28.6% chủ yếu đến từ các doanh nghiệp Xây dựng và Vật liệu cùng với các nhà máy thủy điện nhỏ.
Kết quả quý này xác nhận lại xu hướng hồi phục lợi nhuận theo mô hình chữ V của các doanh nghiệp dù cho làn sóng Covid-19 thứ 2 diễn ra từ cuối tháng 7.
|
Tăng trưởng mạnh đến từ nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ
|
VNDirect cho rằng biên lãi gộp (loại trừ ngân hàng) cải thiện rõ rệt nhờ (1) hiệu suất hoạt động cao hơn của các doanh nghiệp sản xuất; (2) các doanh nghiệp không mở rộng công suất hay hệ thống bán lẻ và (3) biên lãi gộp tốt hơn của nhóm doanh nghiệp bất động sản.
|
Biên lãi gộp tiếp tục phục hồi
Nguồn: VND
|
Ngoài ra, cả hệ số Vay nợ/Vốn chủ sở hữu (D/E) và chi phí lãi vay đều giảm trong quý 3/2020 xuống 0.65x và 6.0% sau khi tăng nhẹ trong quý 2. VNDirect cho rằng sự sụt giảm trong chi phí lãi vay đã bắt đầu đồng thuận với xu hướng giảm lãi suất tiền gửi trong thời gian qua.
|
Đòn bẩy tài chính tiếp tục xu hướng giảm
Nguồn: VND
|
VNDirect cho rằng đà hồi phục lợi nhuận theo mô hình chữ V đã được tái xác nhận và phản ánh đầy đủ trong giai đoạn tăng giá gần đây của thị trường. VN-Index kết thúc tháng 10 ở mốc 925.7 điểm, tương ứng với P/E lũy kế 14.5x, tăng 42% so với mức thấp nhất 650 điểm trong tháng 3. VNDirect cho rằng VN-Index có thể đi ngang và tích lũy trong biên độ 900-960 điểm từ giờ đến cuối năm.
Trong kịch bản cơ sở, VNDirect dự báo lợi nhuận toàn thị trường giảm 5-6% cho cả năm 2020 trước khi tăng mạnh trở lại 21% trong năm 2021. Triển vọng tích cực của lợi nhuận các doanh nghiệp là chỉ báo cho sự phục hồi toàn diện của nền kinh tế trong năm 2021.
Minh Hồng
FILI
|
