|
Chứng khoán phái sinh Tuần 30/11-04/12/2020: Tâm lý nhà đầu tư vẫn đang thận trọng
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 27/11/2020. Basis hợp đồng VN30F2012 thu hẹp và đạt giá trị 3.39 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 27/11/2020. VN30F2012 (F2012) đạt 974.5 điểm, tăng 0.44%, VN30F2101 (F2101) tăng 0.31%, đạt 972 điểm; hợp đồng VN30F2103 (F2103) tăng 1.46%, đạt 973 điểm, hợp đồng VN30F2106 (F2106) đạt 971.8 điểm, tăng 0.40%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 971.11 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 19.67% so với phiên giao dịch ngày 26/11/2020. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2012 giảm 20.32% với 90,902 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2101 đạt 190 hợp đồng, giảm 34.48%.
Khối ngoại trở lại mua ròng trong phiên ngày 27/11/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra giảm so với phiên ngày 26/11/2020.
Các hợp đồng tương lai giao dịch khá tích cực trong tuần 23-27/11/2020. Mặc dù có nhiều giai đoạn sụt giảm nhưng lực cầu nhanh chóng xuất hiện giúp giá lấy lại đà tăng và kết phiên giao dịch ngày cuối tuần ở mức cao nhất.
Đồ thị intraday của VN30F2012 trong giai đoạn 23-27/11/2020
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2012 thu hẹp và đạt giá trị 3.39 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2012 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 30/11/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 27/11/2020, VN30-Index tiếp tục tăng điểm và đang tiến gần vùng kháng cự 985-1,000 điểm. Nhiều khả năng chỉ số sẽ xuất hiện rung lắc tại vùng này.
Tuy nhiên, khối lượng giao dịch sụt giảm trong những ngày vừa qua chứng tỏ tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.
Chỉ báo Stochastic Oscillator tiếp tục đi ngang và sắp cho tín hiệu bán. Nếu tín hiệu bán xuất hiện ở vùng overbought trong thời gian tới thì rủi ro sụt giảm sẽ tăng lên. Vùng hỗ trợ gần nhất cho chỉ số sẽ là vùng 930-945 điểm (đỉnh cũ tháng 10/2020).
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 30/11/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do các hợp đồng đang có mức chênh lệch khá cao so với mức định giá lý thuyết.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FILI
|
