|
Chứng khoán phái sinh 27/08/2020: Basis liên tục đảo chiều
Các hợp đồng tương lai khá phân hóa trong phiên giao dịch ngày 26/08/2020. Basis hợp đồng VN30F2009 đảo chiều và đạt giá trị 0.84 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai khá phân hóa trong phiên giao dịch ngày 26/08/2020. VN30F2009 (F2009) tăng 0.02%, đạt 813.20 điểm; VN30F2010 (F2010) đạt 808.50 điểm, giảm 0.06%, hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 806.20 điểm, giảm 0.22%; hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 804.50 điểm, tăng 0.05%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 812.36 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 11.64% so với phiên giao dịch ngày 25/08/2020. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2009 giảm 11.04% với 158,386 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2010 đạt 419 hợp đồng, giảm 1.41%.
Khối ngoại mua ròng trong phiên 26/08/2020, với tổng khối lượng mua ròng tăng so với phiên ngày 25/08/2020.
Các hợp đồng tương lai đồng loạt mở cửa với sắc đỏ trong phiên giao dịch ngày 26/08/2020. Tuy nhiên, lực mua dần xuất hiện khiến giá các hợp đồng liên tục tăng điểm đến cuối phiên sáng. Sang phiên chiều, lực bán chiếm được ưu thế khiến các hợp đồng lao dốc.
Đồ thị trong phiên của VN30F2009
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2009 đảo chiều và đạt giá trị 0.84 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2009 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 27/08/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 26/08/2020, VN30-Index xuất hiện cây nến đỏ có thân nhỏ. Điều này hàm ý sự giằng co đã trở lại trong tâm lí nhà đầu tư.
Giới phân tích cho rằng VN30-Index đang có khả năng throwback lại đường SMA 200 ngày. Nếu chỉ số trụ vững ngưỡng này thì tình hình của chỉ số sẽ khả quan hơn. Nếu vùng này bị phá vỡ thì đường SMA 50 ngày hội tụ cùng trendline ngắn hạn sẽ là hỗ trợ tiếp theo.
Khối lượng giao dịch duy trì trên mức trung bình 20 phiên gần nhất, qua đó cho thấy sự trở lại của dòng tiền.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 27/08/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức định giá lý thuyết.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FILI
|
