|
Chứng khoán phái sinh 01/09/2020: Sự giằng co dần trở lại
Hầu hết các hợp đồng tương lai tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 31/08/2020. Basis hợp đồng VN30F2009 thu hẹp và đạt giá trị 0.17 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bớt lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Hầu hết các hợp đồng tương lai tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 31/08/2020. VN30F2009 (F2009) tăng 0.13%, đạt 824.10 điểm; VN30F2010 (F2010) đạt 819 điểm, tăng 0.05%, hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 816.70 điểm, tăng 0.04%; hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 815.90 điểm, giảm 0.27%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 823.93 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 2.23% so với phiên giao dịch ngày 28/08/2020. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2009 giảm 2.25% với 140,117 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2010 đạt 388 hợp đồng, tăng 4.30%.
Khối ngoại bán ròng nhẹ trong phiên 31/08/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra giảm mạnh so với phiên ngày 28/08/2020.
Các hợp đồng tương lai tăng mạnh trong khoảng thời gian đầu của phiên giao dịch ngày 31/08/2020. Tuy nhiên, lực bán ra xuất hiện khiến các hợp đồng quay đầu giảm điểm. Sang phiên chiều, tuy có sự giằng co nhưng bên bán dần chiếm lại ưu thế làm cho các hợp đồng tiếp tục lao dốc mạnh.
Đồ thị trong phiên của VN30F2009
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2009 thu hẹp và đạt giá trị 0.17 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bớt lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2009 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 01/09/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 31/08/2020, VN30-Index xuất hiện cây nến có thân nhỏ, qua đó chứng tỏ tâm lí nhà đầu tư đang giằng co mạnh. Hình ảnh bóng trên dài (long upper shadow) hàm ý lực bán xuất hiện khá mạnh ở vùng giá cao.
Đường SMA 200 ngày sẽ là ngưỡng hỗ trợ đáng tin cậy khi chỉ số xuất hiện điều chỉnh trong thời gian tới. Bên cạnh đó, chỉ báo Stochastic Oscillator đã cho tín hiệu bán trong vùng quá mua (overbought).
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 01/09/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức định giá lý thuyết.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FILI
|
