|
Hai kịch bản lợi nhuận của BIDV năm 2020
Với những thông tin chính về thanh toán trái phiếu VAMC, kế hoạch năm 2020, trả cổ tức và tăng vốn của Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV, BID: HOSE) đã được cổ đông thông qua tại ĐHĐCĐ thường niên năm 2020, song dưới tác động của dịch Covid-19, SSI Research điều chỉnh giảm ước tính lợi nhuận năm 2020 cho BIDV theo 2 kịch bản.
Năm 2020, BID đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng và tiền gửi của khách hàng ở mức 9% so với năm 2019, phù hợp với hạn mức tăng trưởng tín dụng do Ngân hàng Nhà nước đề ra. Kế hoạch lợi nhuận trước thuế hợp nhất năm 2020 đạt 12.5 ngàn tỷ đồng, tăng 15% so với năm 2019. Kết quả này dựa trên kịch bản dịch bệnh Covid-19 sẽ được kiểm soát vào cuối tháng 03/2020.
Theo SSI Research, tính đến cuối tháng 02/2020, tổng tín dụng và tiền gửi của BIDV giảm 2% và 1.6% so với hồi đầu năm, do tính mùa vụ và dịch Covid-19 bùng phát, điều này ảnh hưởng tiêu cực đến cả cung và cầu của nền kinh tế.
BIDV hiện tại có 140 ngàn tỷ đồng dư nợ tín dụng cho các doanh nghiệp hoạt động trong các ngành bị tác động mạnh nhất của dịch bệnh, chiếm 12.3% tổng tín dụng. BIDV đã đưa ra gói tín dụng ưu đãi để hỗ trợ cho các khách hàng này, bao gồm 22.3 ngàn tỷ đồng cho khách hàng doanh nghiệp (từ ngày 21/02/2020 đến 30/06/2020) và 5 ngàn tỷ đồng cho khách hàng cá nhân (từ 14/02/2020 đến 30/04/2020). Trong dài hạn, BIDV cam kết mở rộng gói vay hỗ trợ lên 120 nghìn tỷ đồng tương đương tỷ trọng 42% trong tổng gói tín dụng hỗ trợ 285 ngàn tỷ đồng do 25 ngân hàng lớn nhất cung cấp. BIDV cũng miễn và cắt giảm các loại phí giao dịch trực tuyến để giảm tác động của virus Covid-19 lên nền kinh tế.
BIDV có kế hoạch trả 7% cổ tức bằng cổ phiếu cho năm 2019, sau khi đã thực hiện chi trả 7% cổ tức bằng tiền mặt cho năm 2017 và 2018 vừa qua. Điều này sẽ nâng vốn điều lệ tăng thêm 2,815 tỷ đồng
Ngoài ra, BIDV có kế hoạch phát hành thêm 3,415 tỷ đồng, tương đương tỷ lệ 8.5% trước khi tăng vốn hay 7.83% giá trị công ty sau khi tăng vốn (trước khi thanh toán cổ tức bằng cổ phiếu năm 2019 là 7%). Kế hoạch tăng vốn mới sẽ được thực hiện bằng cách đấu giá công khai (cổ phiếu sẽ không bị hạn chế giao dịch) hoặc phát hành riêng lẻ cho các nhà đầu tư tổ chức (cổ phiếu bị hạn chế giao dịch 1 năm). Thời gian dự kiến sẽ là vào nửa cuối năm 2020, theo ý kiến chấp thuận của cơ quan nhà nước.
Với thông tin mới về gói hỗ trợ tín dụng được cam kết cho các doanh nghiệp SME và tổ chức trị giá 120 nghìn tỷ đồng, SSI Research điều chỉnh ước tính lợi nhuận của ngân hàng trong năm 2020 dựa theo 2 kịch bản.
Đối với kịch bản cơ sở, với giả định dịch Covid-19 sẽ được kiểm soát trong nửa đầu năm 2020, lợi nhuận trước thuế năm 2020 ước tính đạt 13,072 tỷ đồng, tăng 20.2% so với năm 2019, giảm 6.7% so với dự báo trước đây của SSI Research.
Đối với kịch bản xấu nhất, với giả định dịch Covid-19 sẽ tiếp diễn đến cuối năm 2020, lợi nhuận trước thuế năm 2020 ước tính đạt 11,872 tỷ đồng, giảm 15% so với dự báo trước đây của SSI Research.
|
Mặc dù SSI Research chưa đưa kế hoạch tăng vốn vào mô hình lợi nhuận, nhưng SSI Research vẫn tính vào định giá. Qua đó, điều chỉnh giảm giả định giá phát hành xuống 35,000 đồng/cp (từ giá 45,000 đồng/cp) do tăng trưởng lợi nhuận dự báo giảm. SSI Research cũng điều chỉnh giảm P/B mục tiêu xuống 2 lần (từ 2.5 lần) trong kịch bản cơ sở do tâm lý thị trường yếu hơn sau khi dịch virus bùng phát.
SSI Research đưa ra giá mục tiêu 1 năm là 42,200 đồng/cp (trước đây là 53,300 đồng/cp), với triển vọng tăng giá là 28.7% so với mức giá ngày 16/03/2020 là 32,800 đồng/cp, SSI Research nâng khuyến nghị cổ phiếu BID lên khả quan (từ Phù hợp thị trường).
|
Khang Di
FILI
|
