|
Chứng khoán phái sinh 08/01/2020: Chờ đợi phản ứng từ VN30-Index
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 07/01/2020. Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm nhẹ so với phiên giao dịch đầu tuần. Basis mở rộng và đạt giá trị -1.70 điểm. VN30-Index đã hồi phục trở lại song rủi ro tiếp tục điều chỉnh vẫn còn nên nếu VN30-Index giảm mạnh trong phiên tiếp theo thì việc mở vị thế Short được ủng hộ.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 07/01/2020. VN30F2001 (F2001) tăng 0.34%, đạt 875 điểm; VN30F2002 (F2002) tăng lên mức 875.50 điểm, tăng 0.17%; hợp đồng VN30F2003 (F2003) tăng 0.71%, lên mức 885.20 điểm, hợp đồng VN30F2006 (F2006) đạt 884.5 điểm, tăng 0.06%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 876.70 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 0.19% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2001 tăng 0.27% với 83,997 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2002 là 162 hợp đồng, giảm 10.50%.
Khối ngoại mua ròng trong phiên 07/01/2020 với tổng khối lượng mua vào và bán ra tăng so với phiên trước đó, song tập trung hoàn toàn ở hợp đồng VN30F2001.
Sau khoảng thời gian đầu phiên đi ngang, nhịp tăng đã trở lại với các hợp đồng và giúp các hợp đồng tạo đỉnh cao nhất trong ngày vào đầu phiên phiều. Tuy nhiên, dưới sự gia tăng ở áp lực bán, các hợp đồng tương lai giảm trở lại vào cuối phiên chiều song vẫn giữ ở mức giá trên tham chiếu.
Đồ thị trong phiên của VN30F2001
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis mở rộng và đạt giá trị -1.70 điểm. Điều này cho thấy tâm lý không mấy lạc quan của nhà đầu tư về triển vọng của VN30-Index trong thời gian tới.
Biến động VN30F2001 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 08/01/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index đã có phiên hồi nhẹ trong ngày 07/01/2020 với mức khối lượng nằm dưới SMA 20 ngày. Chỉ số đang nhận được hỗ trợ từ middle Bollinger Band.
Hiện tại, nếu VN30-Index thủng đường middle Bollinger Band, thì ngưỡng hỗ trợ tiếp theo sẽ là mức Fibonacci Retracement 78.6% (vùng 865-870 điểm). Kháng cự gần nhất là vùng đỉnh cũ 890-895 điểm.
Chỉ báo Relative Strength Index đã phục hồi trở lại và vẫn giữ được trendline hỗ trợ. Nếu chỉ báo rơi khỏi ngưỡng này thì nhiều khả năng chỉ số VN30-Index sẽ có đợt giảm mạnh.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 08/01/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2003 đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hợp đồng này.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FILI
|
