|
Chứng khoán phái sinh Tuần 23-27/12/2019: Các tín hiệu ủng hộ phe Long xuất hiện
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch cuối tuần ngày 20/12/2019. Giá trị giao dịch giảm hơn 23% so với phiên ngày 19/12/2019. Chỉ số VN30-Index xuất hiện tổ hợp nến Morning Star trong phiên ngày 20/12/2019. Mặt khác, các chỉ báo như MACD, Relative Strength Index đều đang xuất hiện phân kỳ dương nên triển vọng ngắn hạn của VN30-Index đang khá tích cực.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch cuối tuần ngày 20/12/2019. VN30F2001 (F2001) tăng 0.54%, đạt 869.40 điểm; VN30F2002 (F2002) đạt 871 điểm, tăng 0.96%, hợp đồng VN30F2003 (F2003) tăng 0.49%, đạt 876.90 điểm, hợp đồng VN30F2006 (F2006) tăng 0.28%, đạt 880 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 868.37 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 23.85% so với phiên giao dịch ngày 19/12/2019. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2001 tăng 315.16% với 69,556 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2002 đạt 149 hợp đồng.
Khối ngoại mua ròng trong phiên 20/12/2019 với tổng khối lượng mua vào và bán ra giảm mạnh so với phiên trước đó.
Các hợp đồng tương lai đồng loạt lao dốc trong những phiên đầu tuần. Tuy nhiên, nhờ lực cầu cũng như tâm lý tích cực đã giúp các hợp đồng này phục hồi nhẹ trở lại trong 2 phiên cuối tuần, nhưng vẫn đóng cửa ở mức thấp dưới tham chiếu phiên đầu tuần.
Đồ thị intraday của VN30F2001 trong giai đoạn 16-20/11/2019
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis thu hẹp và đạt giá trị 1.03 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần bớt lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2001 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/12/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index xuất hiện tổ hợp nến gần giống Morning Star trong phiên giao dịch ngày 20/12/2019, đồng thời khối lượng duy trì ở mức cao trên trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang dần tích cực trở lại.
Mặt khác, điều trên cũng cho thấy nhiều khả năng phiên rớt khỏi vùng 865-870 điểm (hội tụ với Fibonacci Retracement 78.6%) là phiên breakout giả. Các chỉ báo như MACD, Relative Strength Index đều đã cho phân kỳ dương nên triển vọng ngắn hạn của chỉ số đang khá lạc quan.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/12/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2003 đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hợp đồng này.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FILI
|
