|
Chứng khoán phái sinh 26/09/2019: Tốt xấu đan xen
Các hợp đồng tương lai diễn biến trái chiều trong phiên giao dịch ngày 25/09/2019. Giá trị giao dịch giảm nhẹ và basis âm mở rộng trở lại cho thấy tâm lý của các nhà đầu tư đang bi quan vào triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai diễn biến trái chiều trong phiên giao dịch ngày 25/09/2019. VN30F1910 (F1910) tăng 0.13%, đạt 911.1 điểm; VN30F1911 (F1911) đạt 911 điểm, tăng 0.39%; VN30F1912 giảm 2.8 điểm, đạt 903.9 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 912.42 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm nhẹ 0.65% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1910 giảm 0.37% với 70,160 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1911 đạt 191 hợp đồng, giảm 27.65%.
Khối ngoại chỉ tập trung giao dịch trên VN30F1910 và quay trở lại mua ròng trong phiên giao dịch ngày 25/09/2019.
Các hợp đồng tương lai giằng co theo hướng giảm điểm trong phiên sáng để rồi phục hồi vào phiên chiều. Đến cuối phiên, áp lực bán tăng trở lại khiến cho các hợp đồng điều chỉnh và đóng cửa quanh mốc tham chiếu.
Đồ thị trong phiên của VN30F1910
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis mở rộng và đạt giá trị mức -1.32 điểm. Điều này cho thấy tâm lý của nhà đầu tư bi quan hơn vào triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F1910 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 26/09/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index tiếp tục phục hồi trong phiên ngày 25/09/2019 sau khi chạm hỗ trợ là vùng Fibonacci Retracement 61.8% và vùng 900-910 điểm. Song với việc không có sự ủng hộ từ dòng tiền khi khối lượng tiếp tục suy yếu so với những phiên trước, đà phục hồi không mấy mạnh mẽ.
Vùng trên sẽ tiếp tục đóng vai trò hỗ trợ cho chỉ số trong những phiên tới.
Nhiều khả năng chỉ số sẽ tiếp tục có rung lắc tại vùng trên trong những phiên tới khi mà chỉ báo Stochastic Oscillator đã cho tín hiệu bán và đang dao động trong vùng overbought.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 26/09/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Mức chênh lệch đã tăng trở lại. Tuy nhiên, theo định giá trên thì GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FiLi
|
