|
SII: Thời điểm hái lộc chưa điểm
Chính thức về một nhà với CII và chuyển hướng sang kinh doanh hạ tầng nước vào đầu năm 2013, bao năm nay điệp khúc tại SII vẫn là đang trong giai đoạn đầu tư, chưa thể tạo ra lợi nhuận lớn. Thế nhưng, năm 2015 vừa qua SII đã tạo thành tích lợi nhuận, đạt mức cao nhất 8 năm qua. Phải chăng chặng đường hái lộc đã đến với SII?
Cụ thể, năm 2015, CTCP Hạ tầng nước Sài Gòn (HOSE: SII) ghi nhận doanh thu 592 tỷ đồng, tăng trưởng gấp gần 6 lần năm 2014; lãi ròng 122 tỷ đồng, tăng trưởng gấp 8 lần. Sự đột biến trong kết quả kinh doanh năm vừa qua của SII chủ yếu đến từ 6 tháng cuối năm, nửa đầu năm SII chỉ ghi nhận vỏn vẹn gần 4 tỷ đồng.
Kết quả này quả thật đã làm dấy lên trong lòng nhà đầu tư gắn bó với SII một kỳ vọng rằng đã có thể hái lộc sau bao năm chờ đợi. Phải lưu ý rằng, kể từ trở thành công ty con của CTCP ĐT Hạ tầng kỹ thuật TPHCM (HOSE: CII) và chuyển hướng từ bất động sản sang lĩnh vực hạ tầng nước từ đầu năm 2013, SII đã dồn toàn lực để đầu tư các dự án nước nên ba năm liền 2013-2015 hy sinh cổ tức của cổ đông.
Năm 2015 này cũng là năm SII tăng mạnh quy mô tài sản. Tổng tài sản từ 1,026 tỷ thời điểm đầu năm tăng lên 2,892 tỷ đồng vào cuối năm. Trong đó, chi phí xây dựng dở dang dài hạn 1,224 tỷ đồng, tăng gấp gần 7 lần đầu năm và chiếm 42% tổng tài sản, đến từ xây dựng hệ thống cấp và phân phối nước sạch trên địa bàn huyện Củ Chi dự kiến hoàn thành mạng lưới vào năm 2019.
Đầu tư vào công ty liên kết của SII cũng tăng mạnh từ 34 tỷ lên 213 tỷ đồng khi chi 22.5 tỷ đồng sở hữu 28.66% vốn Cấp nước Tân Hòa và 51.3 tỷ đồng để mua 12.05% vốn Cấp thoát nước Cần Thơ tăng sở hữu lên 31.21% (tổng đầu tư 155 tỷ đồng).
Cơ cấu nguồn vốn của SII phình to từ những khoản nợ vay và tích lũy lợi nhuận trong khi vốn góp của chủ sở hữu không thay đổi. Nếu như ở quý 3/2015 là sự đột biến của phải trả người bán và vay ngắn hạn thì sang quý 4 tới doanh thu chưa thực hiện tăng mạnh lên 600 tỷ và vay dài hạn 790 tỷ đồng (riêng vay VietinBank - CTG là 640 tỷ đồng).
Cơ cấu tài sản và nguồn vốn của SII trong năm 2015
|
Khó có lãi đột biến trong năm 2016
Theo như giải trình của đơn vị, doanh thu và lợi nhuận năm 2015 tăng chủ yếu nhờ công ty con là CTCP Kỹ thuật Enviro (hoạt động trong lĩnh vực cung cấp vật tư thiết bị ngành nước). Trong quý 3 và 4/2015, Enviro thực hiện một số hợp đồng giá trị lớn. Enviro hiện đang có vốn điều lệ 3 tỷ đồng, SII sở hữu 85% vốn.
Bên cạnh đó, đóng góp vào lợi nhuận cả năm 2015 còn có phần cổ tức lợi nhuận được chia từ các khoản đầu tư và lợi nhuận từ các công ty liên kết trong riêng quý 4 tăng lần lượt 11.3 tỷ đồng và 4.7 tỷ đồng so với cùng kỳ năm trước.
Kết quả năm 2015 chủ yếu chỉ là yếu tố bất thường và SII thực sự vẫn đang trong giai đoạn đầu tư chưa đến thời kỳ hái lộc. Theo chia sẻ của ông Lê Quốc Bình, Tổng giám đốc CII thì Enviro là đơn vị thương mại vốn nhỏ và chỉ tạo ra doanh thu lợi nhuận cao khi nhận được hợp đồng xây nhà máy nước. Cho nên không thể nói trước được khi nào Enviro sẽ lại tạo cú sốc cho SII như năm vừa qua.
Đồng thời, theo kế hoạch mà ban lãnh đạo CII chia sẻ tại hội nghị nhà đầu tư sáng ngày 14/03/2016, mảng hạ tầng nước mà cụ thể là SII sẽ quay lại mốc lợi nhuận 61 tỷ đồng trong năm 2016, giảm phân nửa so với thực hiện năm 2015 và phải đến 2018 lợi nhuận mới bắt đầu tăng mạnh lên 222 tỷ đồng.
Khi nào hái lộc?
“Giai đoạn 2013 – 2017 là giai đoạn chiếm lĩnh thị trường và từ 2018 trở đi mới là giai đoạn gặt hái lợi nhuận bởi khi đã chiếm lĩnh được thị trường nào thì sẽ được độc quyền lâu dài ở thị trường đó. SII sẽ mở rộng thị trường từ các tỉnh đồng bằng sông Cửu Long lên đến các tỉnh Tây Nguyên, trong đó chú trọng thị trường thành phố Hồ Chí Minh. Hiện SII đã tham gia được ở Củ Chi, Gia Lai, Lâm Đồng và sắp tới là Đắc Lắc”, ông Lê Quốc Bình – Tổng giám đốc CII (Công ty mẹ của SII) cho biết.
Đáng chú ý, theo dự trù của công ty, lãi gộp giai đoạn 2016 – 2018 của SII sẽ nằm trong khoảng từ 135 tỷ đến 279 tỷ đồng không đủ bù đắp chi phí tài chính (khoảng 162 tỷ đến 361 tỷ đồng), do vậy lợi nhuận có lẽ chủ yếu từ hoạt động liên doanh liên kết và hoạt động khác.
Hiện công ty có 3 Công ty con và công ty liên kết (Enviro, Asia Water, Tân Hòa) hoạt động trong lĩnh vực dịch vụ hạ tầng nước và bốn dự án nhà máy nước đã vận hành. Nhà máy nước Sài Gòn – Pleiku và Sài Gòn Dankia cùng có công suất 30,000 m3/ngày và SII đang chi phối tỷ lệ sở hữu. Hai nhà máy còn lại SII chỉ nắm giữ 23.3% và 12.1% là nhà máy nước kèm phân phối ở Long An và Cần Thơ 1.
Năm 2016, Công ty có 4 dự án trọng điểm. Hệ thống cấp nước và phân phối nước sạch trên địa bàn huyện Củ Chi mà SII đã đổ hơn 1,200 tỷ trong năm 2015 là 1 trong 4 dự án này. 3 dự án còn lại gồm dự án nhà máy nước Tân Hiệp 2 công suất 300,000 m3/ngày cung cấp nước sạch cho phía Tây TPHCM với tổng chi phí đầu tư 1,200 tỷ đồng, SII sở hữu 43%, dự kiến phát nước vào quý 1/2016 và nguồn nước sạch được bán sỉ cho Sawaco (cùng đầu tư có Sawaco và Cơ điện lạnh – REE); dự án Nhà máy nước Sài Gòn – Mekong công suất 53,000 m3/ngày cung cấp nước sạch cho Cần Thơ và vùng lân cận, tổng chi phía đầu tư 260 tỷ đồng, SII sở hữu 77%, theo kế hoạch sẽ xây dựng trong quý 1/2016 và bắt đầu cấp nước vào giữa năm 2017; cuối cùng là dự án giảm thất thoát nước vùng 6 TPHCM tổng chi phí đầu tư khoảng 380 tỷ đồng (SII sở hữu 75%), dự án sẽ khởi công trong năm 2016.
Kết quả kinh doanh 2015 và kế hoạch 3 năm tiếp theo
|
Danh mục dự án đang khai thác của SII
|
Ngoài ra, theo phát biểu của Ban lãnh đạo SII tại hội nghị nhà đầu tư Công ty mẹ CII ngày 14/03/2016 thì SII sẽ tiếp tục tìm kiếm và M&A các doanh nghiệp nhà nước trong lĩnh vực nước bao gồm nhà máy nước, mạng phân phối và xử lý nước thải./.
|
