|
ĐHĐCĐ KHA: Không còn hưởng lợi từ bán dự án, kế hoạch 2016 giảm mạnh
Ngày 23/04, tại ĐHĐCĐ thường niên của CTCP Đầu tư và Dịch vụ Khánh Hội (HOSE: KHA), vấn đề đáng chú ý là doanh thu và lợi nhuận 2016 dự kiến sụt giảm mạnh do không còn ghi nhận tiền chuyển nhượng BĐS tại 56 Bến Vân Đồn như 2 năm 2014 và 2015.
Không còn hưởng lợi từ việc chuyển nhượng dự án bến Vân Đồn, kế hoạch 2016 của KHA giảm mạnh.
|
Năm 2015 doanh thu đột biến nhờ chuyển nhượng dự án 56 Bến Vân Đồn
Trong năm 2014, doanh thu thuần của KHA tăng 181% và lãi ròng gấp đôi so với 2013. Trong đó, phần lớn sự đột biến đến từ việc chuyển nhượng 40% giá trị của dự án 56 Bến Vân Đồn trị giá 120 tỷ đồng.
Đến năm năm 2015, KHA tiếp tục ghi nhận 60% giá trị còn lại tương đương 180 tỷ đồng đóng góp vào kết quả kinh doanh chính. Cụ thể, doanh thu bán BĐS góp đến hơn 400 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng 95% trong tổng doanh thu. Doanh thu tài chính tăng mạnh đạt 14.9 tỷ đồng chủ yếu nhờ khoản lãi tiền gửi 10.7 tỷ đồng.
Cơ cấu doanh thu thuần theo lĩnh vực năm 2015
Lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ năm 2015 theo đó đạt 80.4 tỷ đồng, tăng 17% so với năm 2014. Theo nghị quyết ĐHCĐ thường niên 2015, tỷ lệ cổ tức 2015 thông qua là 25%. Tính đến nay, KHA đã thực hiện chi trả 20% trong hai đợt tháng 9/2015 và tháng 1/2016 và dự kiến sẽ chi trả 5% còn lại trong năm nay.
Giá trị thu hồi vốn sẽ “có hiệu quả về tài chính”
Nếu tính theo giá trị thị trường của danh mục đầu tư mà KHA đang nắm giữ tính đến 31/12/2015, Công ty đã thực hiện trích lập dự phòng lũy kế 20.7 tỷ đồng (giảm 34% so với giá trị gốc). Trong năm 2015, KHA đã thoái vốn tại CTCP Du lịch Bến Thành Long Hải với giá trị vốn góp 1.95 tỷ đồng. Trong khi đó, khoản đầu tư hơn 600 triệu đồng tại CTCP Sàn BĐS Bến Thành Đức Khải vẫn chưa được thực hiện thu hồi vốn mặc dù đã đưa ra thống nhất tại ĐHĐCĐ thường niên năm 2015.
Theo đánh giá từ KHA, hầu hết các khoản đầu tư vào các cổ phiếu niêm yết được thực hiện vào giai đoạn 2006-2009 khi thị trường chứng khoán tăng trưởng mạnh nên giá vốn khá cao so với giá trị thị trường hiện tại.
Danh mục đầu tư tài chính của KHA tính đến 31/12/2015
Nguồn: Báo cáo thường niên 2015
Bên cạnh đó, Công ty cũng đang xúc tiến để thu hồi hoặc chuyển nhượng vốn góp tại các dự án. Hiện dự án 5ha – Xuân Thới Thượng tại Hóc Môn có giá trị góp vốn lớn nhất của KHA, lên tới gần 47 tỷ đồng đang cùng đối tác là CTCP Thương mại Hóc Môn thực hiện các thủ tục chuyển nhượng phần vốn góp lại cho Công ty này.
Theo bà Nguyễn Ngọc Hạnh – Thành viên HĐQT thì giá trị chuyển nhượng hai bên chưa xác định cụ thể nhưng sẽ “có hiệu quả về tài chính”. Tương tự, khu đất rộng 9,000 m2 tại xã Tân Hiệp – Hóc Môn cũng hợp tác với CTCP Thương mại Hóc Môn sẽ được thu hồi vốn chậm nhất trong tháng 4/2016.
Bài toán “thừa tiền, thiếu vốn”
Năm 2016 không còn ghi nhận doanh thu và lợi nhuận từ hoạt động chuyển nhượng BĐS như 2 năm 2014 và 2015. Điều này dẫn đến doanh thu và lợi nhuận của KHA dự kiến sụt giảm mạnh.
Theo đó, tổng doanh thu dự kiến đạt 93 tỷ đồng, bằng 19% so với năm 2015. Lợi nhuận trước thuế dự kiến đạt 55 tỷ đồng, giảm 46% so năm 2015. Riêng hai công ty con là Trường Mầm non Khánh Hội và Công ty Quản lý Cao ốc Khánh Hội tiếp tục có sự tăng trưởng ổn định. Tỷ lệ cổ tức dự kiến năm 2016 là 15%.
Kế hoạch kinh doanh năm 2016
Nguồn: Báo cáo thường niên 2015
Như vậy, doanh thu của KHA không ổn định mà theo từng chu kỳ dự án. Chính bản thân KHA đánh giá họ chưa thể triển khai gối đầu liên tục các dự án đầu tư BĐS để tạo nguồn thu ổn định. Một trong những lý do chính là do quy mô vốn của công ty còn nhỏ, chưa đủ tiềm lực để đầu tư BĐS lớn.
Được biết, KHA đã không tăng vốn điều lệ kể từ năm 2008 và giữ nguyên ở mức hơn 141 tỷ đồng, còn quá nhỏ so với nhiều doanh nghiệp trong ngành.
Tuy nhiên, tiền và tương đương tiền cuối kỳ không ngừng tăng trong những năm qua và có gần 102 tỷ đồng tính đến 31/12/2015. Đây là cơ sở để Công ty tiếp tục triển khai các dự án trong đó có dự án trọng điểm Khahomex Plaza tại 360 Bến Vân Đồn đã được ĐHĐCĐ thông qua quyết định về đầu tư dự án. Với quy mô đầu tư lên tới 620 tỷ đồng (bao gồm VAT) thì KHA sẽ phải tìm kiếm những nguồn vốn khác ngoài vốn tự có của Công ty.
Xác định BĐS và dịch vụ BĐS vẫn là ngành kinh doanh chủ lực của Công ty, trong năm 2016, Công ty cũng sẽ tiến hành thi công Cao ốc Văn phòng Sailing Building tại 66-74 Nguyễn Tất Thành hợp tác với Cảng Sài Gòn (UPCoM: SGP) với tổng vốn đầu tư ước tính 42 tỷ đồng.
Kế hoạch đầu tư dự án trong năm 2016
Nguồn: Báo cáo thường niên 2015
|
