Vietstock Weekly 23 – 27/09: Rất khó thuyết phục dòng tiền trở lại

Theo nhận định của Phòng Nghiên cứu Vietstock, trạng thái hoảng loạn đã không còn đeo bám thị trường, nhưng cũng khó để thuyết phục giới đầu tư đẩy mạnh giao dịch trong giai đoạn hiện tại.

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TUẦN 23 – 27.09.2013

Hoạt động tái cơ cấu danh mục đầu tư của các quỹ ETF cùng với trào lưu đầu cơ “ăn theo” đã giúp thị trường giao dịch sôi động trở lại trong tuần qua. Với tâm lý bình tĩnh và giao dịch bắt bài “hiệu quả”, giao dịch của các quỹ ETF đã không còn tác động mạnh đến thị trường.

Nhìn chung, tâm lý thận trong vẫn đeo bám giới đầu tư và quan điểm trading ngắn hạn được phần lớn giới đầu tư áp dụng triệt để.

Hoạt đông tái cơ cấu danh mục của các quỹ ETF về cơ bản đã qua đi, và giới đầu tư cũng hiểu rằng điều này đồng nghĩa với việc thị trường sẽ thiếu đi lực đỡ này ngay trong tuần giao dịch tới. Thị trường sẽ quay trở lại đối diện với những thách thức vốn đã chi phối thị trường gần đây, đó là khoảng trống thông tin tích cực.

Hai tín hiệu lạc quan mà chúng ta có thể nhận thấy trong tuần qua, đó là:

(1) Khối ngoại có tuần mua ròng thứ 3 liên tiếp. Việc khối ngoại liên tục mua ròng đã giúp hỗ trợ tâm lý giới đầu tư. Một tín hiệu khác đáng chú ý đó là quỹ ETF V.N.M vẫn đang giao dịch cao hơn NAV trong tuần qua và hiện mức premium đang ở mức 1.4%. Thống kê chúng tôi cho thấy việc khối ngoại liên tục mua ròng thường là khởi đầu cho một đợt tăng điểm mới của thị trường. 

(2) Khối tự doanh CTCK trở lại mua ròng mạnh trong tuần qua. Nhiều khả năng việc khối tự doanh trở lại mua ròng mạnh có liên quan đến hoạt động đầu cơ an theo xu hướng giao dịch của các quỹ ETF. Nhưng việc mua ròng mạnh hơn thường lệ cùng với các giao dịch mua vào khá đa dạng cũng là động thái đáng được chú ý.

Tuần giao dịch tới, thị trường sẽ đón nhận thông tin CPI tháng 9. Giới chuyên gia nhận định tốc độ tăng của CPI tháng 9 sẽ tiếp tục đứng ở mức cao. Điều này có thể làm cản trở đến chính sách nới lỏng tiền tệ hiện tại; tuy nhiên, như thường thấy gần đây, thông tin này nhiều khả năng sẽ không tác động quá mạnh lên thị trường.

Kết quả kinh doanh quý 3 của nhiều doanh nghiệp cũng sẽ bắt đầu được giới đầu tư thảo luận. Với diễn biến của nền kinh tế trong thời gian qua thì rõ ràng là rất khó có thể kỳ vọng kết quả kinh doanh sẽ sáng sủa hơn. Mặc dù vậy, đây vẫn là yếu tố được dòng tiền đầu cơ ngóng đợi trong giai đoạn hiện nay.

Trạng thái hoảng loạn đã không còn đeo bám thị trường, nhưng cũng khó để thuyết phục giới đầu tư đẩy mạnh giao dịch trong giai đoạn hiện tại.

Phân tích kỹ thuật: VN-Index – SMA 200 đã trụ vững trong đợt điều chỉnh vừa qua. VN-Index đã có một tuần hết sức căng thẳng khi mà chỉ số liên tục giằng co mạnh trong các phiên giao dịch trong tuần. Nhà đầu tư không quá bi quan nhưng vẫn còn thận trọng với triển vọng của thị trường trong ngắn hạn.

Điểm tích cực là khối ngoại tiếp tục xu hướng mua ròng trong những tuần trước giúp cho lo ngại của giới đầu tư về nguy cơ rút vốn được giảm bớt. Đường EMA 5 ngày của chỉ số NetValForHOSE(*) vẫn tiếp tục duy trì bên trên mức 0. Đây là tín hiệu rất hay xuất hiện trước các đợt phục hồi mạnh của VN-Index (điển hình là các giai đoạn tháng 01/2012 – tháng 03/2012, giai đoạn tháng 12/2012 – tháng 2/2013,...) nên được giới phân tích đánh giá rất cao.

Tuy nhiên, kể từ sau khi cho tín hiệu mua vào đầu tuần, chỉ báo MACD chưa có sự bứt phá đáng kể và vẫn đang duy trì bên dưới đường zero-base. Giới phân tích cho rằng nếu tình trạng này vẫn duy trì trong các phiên tới thì nguy cơ giảm điểm của VN-Index sẽ là khá cao.

Yếu tố thanh khoản vẫn đang là lo ngại hàng đầu khi vẫn chưa có cải thiện rõ rệt trong các phiên giao dịch gần đây, trừ phiên giao dịch ngày 20/09/2013 do đột biến từ yếu tố nước ngoài. Nếu khối lượng khớp lệnh rơi xuống dưới mức trung bình 20 phiên gần nhất (tương đương mức 37 triệu đơn vị/phiên) vào đầu tuần sau thì sự thận trọng sẽ quay trở lại.

VN-Index vẫn đang trong quá trình test lại SMA 200 và trendline hỗ trợ ngắn hạn (tương đương vùng 465-475 điểm). Nếu trong tuần tới những ngưỡng này vẫn trụ vững thì việc mua vào là không quá rủi ro trong ngắn hạn.

(*) NetValForHOSE: Giá trị mua ròng của khối ngoại trên HOSE

HNX-Index – Đang duy trì trong vùng 57 – 59 điểm. Thanh khoản tiếp tục là điểm sáng lớn nhất của HNX-Index khi liên tục duy trì rất tốt trong các phiên gần đây cho thấy lực cầu bắt đáy đã gia tăng trở lại sau một thời gian dài đứng ngoài thị trường. Tính đến ngày 20/09/2013, khối lượng khớp lệnh đã duy trì bên trên mức trung bình 20 phiên gần nhất (tương đương mức 17 triệu đơn vị/phiên) được 5 phiên liên tiếp.

Theo báo hiệu từ nhóm Market Strength, bên bán vẫn đang chiếm ưu thế lớn nếu xét trong 5 phiên gần nhất. Cụ thể là EMA 5 ngày của chỉ số VS-Arms HNX đang duy trì mức 4.37, mức khá cao của chỉ số này. Nếu trạng thái này không được cải thiện thì khả năng bứt phá sẽ rất thấp trong ngắn hạn.

Nhóm MA ngắn hạn (EMA 10, EMA 20...) và đường trendline ngắn hạn tiếp tục đi xuống tạo áp lực điều chỉnh khá mạnh lên HNX-Index trong tuần vừa qua. Dự kiến sẽ có rung lắc mạnh nếu HNX-Index hồi phục và test lại các ngưỡng này trong tuần tới.

Nếu HNX-Index tiếp tục test lại vùng 57 – 59 điểm thì việc bắt đáy tại đây được ủng hộ. Đây là vùng đáy cũ có thời gian tồn tại lâu và số lần test thành công nhiều nên khả năng trụ vững rất cao.

VS-Market Strength: VS-Arms VN tính cho cả hai sàn ngày 20/09/2013 đạt giá trị 0.21 chứng tỏ Bên mua chiếm ưu thế trong phiên này. EMA 5 ngày của VS-Arms VN đang ở mức 1.13 cho thấy Cung cầu cân bằng nếu tính trong 5 phiên gần đây.

VS-B/SORD VN (chỉ số Buy Order/Sell Order tính chung cho cả hai sàn HOSE và HNX) đang ở mức trung bình (cụ thể là 0.82) cho thấy Tổng khối lượng của các lệnh đặt mua khá cân bằng so với Tổng khối lượng của các lệnh đặt bán trong phiên cuối tuần ngày 20/09/2013.

EMA 5 ngày của VS-B/SORD VN đạt mức 0.66 cho thấy Tổng khối lượng của các lệnh đặt mua đang nhỏ hơn so với Tổng khối lượng của các lệnh đặt bán nếu tính trong 5 phiên gần đây.

VS-LBR VN (chỉ số Large Block Ratio tính chung cho cả hai sàn HOSE và HNX) đang duy trì ở mức 80%, cho thấy nhà đầu tư lớn tham gia mạnh trong phiên cuối tuần.

EMA 5 ngày của VS-LBR VN đang ở mức 69%. Đây là mức cao và nó cho thấy các nhà đầu tư lớn tham gia mạnh vào thị trường, nếu tính trung bình 5 phiên vừa qua.

Minh Hằng ghi