Vietstock Weekly 27 - 31/05: Trở lại thế giằng co?

Giới đầu tư nhiều khả năng sẽ e dè hơn khi thị trường thiếu động lực tăng trưởng. Tuy nhiên ở chiều ngược lại yếu tố tiêu cực cũng chưa hiện diện. Do đó, khả năng giảm sâu của thị trường là khá thấp

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TUẦN 27 - 31.05.2013

Tâm lý giới đầu tư vững vàng hơn khi VAMC được chính thức thành lập. Đây cũng là lực đỡ chính giúp chỉ số VN-Index vững vàng tại mốc 500 điểm trong tuần qua.

Tuần giao dịch cuối cùng của tháng 5, khoảng trống thông tin sẽ trở lại tích cực. Giới đầu tư nhiều khả năng sẽ e dè hơn khi thị trường thiếu đi động lực tăng trưởng. Tuy nhiên ở chiều ngược lại yếu tố tiêu cực cũng chưa hiện diện. Do đó, khả năng giảm sâu của thị trường là khá thấp. Chúng tôi vẫn nghiêng về nhận định thị trường sẽ trở lại giao dịch giằng co trong tuần tới.

Như vậy sau thời gian chờ đợi thì VAMC đã được chính thức được thông qua. Chưa thể khẳng định được liệu VAMC sẽ giúp thị trường giải quyết được bao nhiêu nợ xấu khi vẫn còn quá nhiều câu hỏi xoay quanh hoạt động của công ty đặc biệt này.

Tuy nhiên, thời điểm hiện tại việc thành lập VAMC có thể giúp

(1) Tạo hi vọng về viêc các ngân hàng có thể giải toả bớt cục máu động, gia tăng nguồn vốn giúp cải thiện hoạt động. Do đó nhiều khả năng dòng tiền đầu cơ sẽ chú ý hơn đến một số ngân hàng đang có khoản mục nợ xấu cao, đặc biệt là các ngân hàng có khoản mục cho vay liên quan đến Vinashin và Vinaline.

(2) Đối với các công ty đang có những khoản nợ xấu với ngân hàng (điển hình là các công ty bất động sản), nhưng có tiềm năng hoạt động tốt có thể sẽ được giới đầu tư chú ý khi nghị định thành lập VAMC cho biết có thể xem xét yêu cầu các ngân hàng tiếp tục cho vay để duy trì hoạt động

Một hi vọng khác cho thị trường đó là những đồn đoán liên quan đến hoạt động tái cơ cấu danh mục của 2 quỹ ETF trong thời gian tới đây. Theo đó, ngày 07/06/2013, FTSE sẽ thông báo danh mục mới của FTSE Vietnam Index và FTSE Vietnam All-Share Index và ngày 14/06, Market Vectors Index Solutions GmbH (MVIS) cũng sẽ thông báo rổ tính mới của Market Vectors Vietnam Index. Mặc dù vẫn chưa đến thời điểm chính thức công bố nhưng những đồn đoán đến việc thơm bớt những cổ phiếu trong mục của những chỉ số này đã bắt đầu được lan truyền. Nhiều khả những đồn đoán này có thể sẽ ảnh hưởng đến giao dịch thị trường

Phân tích kỹ thuật: VN-Index – Liên tục bứt phá mạnh. Những cây nến xanh xuất hiện ngày càng nhiều cho thấy tâm lý nhà đầu tư được cải thiện theo chiều hướng tích cực khi giá đã phá vỡ hoàn toàn vùng kháng cự mạnh 480 – 490 điểm. Tuy nhiên, việc rung lắc trong phiên được giới phân tích kỹ thuật dự đoán sẽ còn xuất hiện trong thời gian tới khi mà hiện tượng throwdown rất hay xảy ra mỗi khi VN-Index phá vỡ một ngưỡng quan trọng.

Thanh khoản trong tuần qua tiếp tục tăng khá mạnh. Khối lượng khớp lệnh duy trì bên trên mức trung bình 20 phiên gần nhất (tương đương 42 triệu đơn vị/phiên). Nếu trong tuần tới trạng thái này tiếp tục được duy trì thì khả năng bứt phá sẽ được nâng cao.

MACD tiếp tục bứt phá sau khi vượt lên trên đường zero-base. Directional Movement System cũng cho tín hiệu rất tốt. Tuy nhiên, chỉ báo ADX vẫn duy trì mức rất thấp. Điều này gây ra những lo ngại nhất định về độ tin cậy của các tín hiệu mua.

Nếu thanh khoản tiếp tục phục hồi và VN-Index không rớt xuống dưới vùng 480 – 490 điểm trong những tuần tới, quan điểm mua vào sẽ được ủng hộ.

HNX-Index – Nhóm MA ngắn hạn đang đóng vai trò hỗ trợ. Theo báo hiệu của nhóm Market Strength thì bên bán vẫn đang chiếm ưu thế khi mà EMA 5 ngày của VS-Arms HNX (chỉ số Arms tính cho sàn HNX) hiện đang có giá trị 1.25.

Nếu giá sụt giảm trở lại thì vùng 57 – 59 điểm vẫn sẽ là vùng chống đỡ chính với sự hiện diện của Fibonacci Retracement 50.0% và Fibonacci Retracement 61.8%. Tuy nhiên, do HNX-Index vừa mới vượt qua ngưỡng Fibonacci Retracement 38.2% nên khả năng sụt giảm mạnh bất ngờ (thrust down) không quá lớn.

Chỉ báo Stochastic Oscillator đã đi vào vùng overbought. Điều này cho thấy khả năng bứt phá mạnh là không quá cao bất chấp việc nhóm MA ngắn hạn đang đóng vai trò hỗ trợ rất tốt và đã cho mua trở lại.

VS-Market Strength: VS-Arms VN tính cho cả hai sàn ngày 24/05/2013 đạt giá trị 0.40 chứng tỏ bên mua chiếm ưu thế trong phiên này. EMA 5 ngày của VS-Arms VN đang ở mức 0.64 cho thấy bên mua chiếm ưu thế nếu tính trong 5 phiên gần đây.

VS-B/SORD VN (chỉ số Buy Order/Sell Order tính chung cho cả hai sàn HOSE và HNX) đang ở mức trung bình (cụ thể là 1.05) cho thấy Tổng khối lượng của các lệnh đặt mua đang khá cân bằng so với Tổng khối lượng của các lệnh đặt bán trong phiên cuối tuần ngày 24/05/2013.

EMA 5 ngày của VS-B/SORD VN đạt mức 0.95 cho thấy Tổng khối lượng của các lệnh đặt mua đang khá cân bằng so với Tổng khối lượng của các lệnh đặt bán nếu tính trong 5 phiên gần đây.

VS-LBR VN (chỉ số Large Block Ratio tính chung cho cả hai sàn HOSE và HNX) đang duy trì ở mức 65%, cho thấy nhà đầu tư lớn tham gia mạnh trong phiên cuối tuần.

EMA 5 ngày của VS-LBR VN đang ở mức 73%. Đây là mức cao và nó cho thấy các nhà đầu tư lớn tham gia mạnh vào thị trường, nếu tính trung bình 5 phiên vừa qua.

Nguyễn Đức Cường & Nguyễn Quang Minh (Phòng Nghiên cứu Vietstock)

Infonet