Vietstock Weekly 04 – 08/03: Lại là quỹ ETF

Sự thoái lui của thanh khoản cho thấy giới đầu tư đang rất thận trọng, cùng với khoảng trống thông tin bao trùm sẽ là lực cản đáng kể cho đà hồi phục của thị trường. Những đồn đoán xung quanh hoạt động cơ cấu danh mục của ETF sẽ là yếu tố ảnh hưởng tích cực hơn đến giao dịch thị trường và nhiều mã trong danh sách đang thảo luận có thể thu hút dòng tiền đầu cơ.

Chứng khoán Tuần 25/02 – 01/03: Chỉ số hồi phục, lòng vẫn chưa yên!

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TUẦN 04 - 08.03.2013

Liên tiếp đón nhận những cú sốc đã khiến cho tâm lý giới đầu tư trở nên thận trọng hơn rất nhiều trong tuần giao dịch qua. Điều này được thể hiện rõ nét qua việc sụt giảm khá mạnh của khối lượng giao dịch.

Điểm tích cực là sự cân bằng đã trở lai điều này, thể hiện qua: (i) Các chỉ số đã tăng trở lại, (ii) Phiên giao dịch cuối tuần mặc dù đón nhận lượng hàng bắt đáy lớn trong phiên hoảng loạn (26/02) về tới tài khoản nhưng thị trường vẫn duy trì được sắc xanh.

Tuần giao dịch tới, khoảng trống thông tin nhiều khả năng sẽ khiến cho đà hồi phục trở nên khó khăn hơn. Thiếu vắng thông tin hỗ trợ có thể khiến cho áp lực chốt lời gia tăng sau khi nhiều người đã bắt đáy thành công trong tuần qua.

Hoạt động tái cơ cấu danh mục của các quỹ ETF sẽ tiếp tục thu hút sự quan tâm của giới đầu tư. Hiện FTSE Vietnam Index đã công bố danh mục cơ cấu, sẽ loại CTG và thêm GMD. Lượng cổ phiếu CTG trong quỹ FTSE Vietnam ETF tính đến cuối tháng 2 vào khoảng 27 triệu đơn vị. Trong tuần qua, khối ngoại đã bán ròng khá mạnh cổ phiếu CTG với tổng giá trị hơn 97.1 tỷ đồng, tương ứng với hơn 4.7 triệu cổ phiếu. Như vậy, CTG sẽ tiếp tục chịu áp lực bán ra khá mạnh từ khối ngoại trong tuần giao dịch tới.

Tuy vậy, việc bán ra cổ phiếu CTG nhiều khả năng sẽ không có nhiều tác động xấu lên thị trường khi: (i) CTG không nằm trong nhóm cổ phiếu dẫn dắt tâm lý thị trường, (ii) Thông tin CTG bị loại đã được giới đầu tư đoán biết từ trước, (iii) Việc bán ra CTG sẽ giúp quỹ ETF thu về lượng tiền lớn. Câu hỏi đặt ra là liệu FTSE Vietnam ETF có dùng số tiền này để giải ngân thêm vào các cổ phiếu khác trong danh mục hiện có hay không?

Market Vectors Vietnam ETF sẽ là quỹ ETF tiếp theo công bố tái cơ cấu danh mục vào ngày 08/03. Nhiều khả năng những đồn đoán xung quanh hoạt động cơ cấu danh mục của V.N.M sẽ là yếu tố ảnh hưởng tích cực hơn đến giao dịch thị trường và nhiều mã trong danh sách đang thảo luận có thể thu hút dòng tiền đầu cơ.

Phân tích kỹ thuật: VN-Index – Đang duy trì bên dưới vùng kháng cự mạnh. Thị trường tiếp tục có tuần giao dịch đầy biến động. Nếu xét chung cả tuần thì VN-Index tiếp tục giảm nhưng mức điều chỉnh không quá lớn. Mẫu hình nến gần giống như Inverted Hammer xuất hiện cho thấy sức mạnh của vùng kháng cự mạnh 480 – 490 điểm.

Như vậy, VN-Index đã duy trì bên dưới vùng kháng cự mạnh được 1 tuần. Nếu trạng thái này vẫn duy trì trong tuần sau thì có thể khiến sự thận trọng tăng cao trong giới đầu tư do tính quan trọng rất lớn về mặt chiến lược của vùng 480 – 490 điểm. Theo lý thuyết phân tích kỹ thuật, thời gian test một ngưỡng kháng cự càng lâu thì sẽ càng mất nhiều thời gian để phá vỡ nó.

Chỉ báo ADX lao dốc liên tục từ mức đỉnh 54 và hiện đang duy trì ở mức 32. Điều này cho thấy xu hướng đang yếu đi khá nhanh. Chỉ báo MACD sau khi cho bán mạnh vẫn chưa có dấu hiệu chững lại đà sụt giảm. Điều này cho thấy khả năng tăng trưởng mạnh trở lại không quá cao. 

Tuy nhiên, điểm lo ngại lớn nhất là thanh khoản của thị trường tiếp tục giảm sâu. Khối lượng khớp lệnh hiện tại chỉ bằng khoảng 2/3 mức trung bình 20 phiên gần nhất (xấp xỉ 74 triệu đơn vị/phiên) chứng tỏ giao dịch đang kém sôi động và tâm lý thận trọng đang dâng cao trong cộng đồng đầu tư.

HNX-Index – Nhóm MA ngắn hạn bị xuyên thủng. HNX-Index đã phá vỡ nhóm MA ngắn hạn chỉ trong vài phiên giảm điểm mạnh. Điều này cho thấy xu hướng ngắn hạn có nguy cơ bị đảo ngược từ tăng trưởng sang thoái lùi do khả năng chống đỡ và độ tin cậy của nhóm MA ngắn hạn trong quá khứ là rất tốt.

Nhóm này (cụ thể là hai đường EMA 10 và EMA 20) hiện đang đóng vai trò kháng cự mạnh trong ngắn hạn. Trong phiên giao dịch ngày 28/02/2013, sau khi HNX-Index chạm vào hai đường này đã thoái lùi khá mạnh. Nếu tăng trưởng trở lại trong tuần sau, nhiều khả năng HNX-Index sẽ gặp thử thách lớn.

Thanh khoản cũng có những dấu hiệu không tốt khi liên tục giảm sâu trong các phiên cuối tuần, bất chấp việc HNX-Index đã có phục hồi đáng kể. Đây là yếu tố cho thấy tâm lý thận trọng vẫn đang bao trùm thị trường.

VS-Market Strength: VS-Arms VN tính cho cả hai sàn ngày 01/03/2013 đạt giá trị 1.09 chứng tỏ cung cầu cân bằng trong phiên này. EMA 5 ngày của VS-Arms VN đang ở mức 1.52 cho thấy bên bán đang chiếm ưu thế nếu tính trong 5 phiên gần đây.

VS-B/SORD VN (chỉ số Buy Order/Sell Order tính chung cho cả hai sàn HOSE và HNX) đang ở mức trung bình (cụ thể là 0.93) cho thấy Tổng khối lượng của các lệnh đặt mua khá cân bằng với Tổng khối lượng của các lệnh đặt bán trong phiên 01/03/2013.

EMA 5 ngày của VS-B/SORD VN đạt mức 0.93 cho thấy cung cầu vẫn đang ở trạng thái cân bằng nếu tính trong 5 phiên gần đây.

VS-LBR VN (chỉ số Large Block Ratio tính chung cho cả hai sàn HOSE và HNX) có xu hướng giảm nhẹ trở lại và đang duy trì mức 69%.

EMA 5 ngày của VS-LBR VN đang ở mức 68%. Đây là mức tương đối cao và nó cho thấy các nhà đầu tư lớn đang tham gia mạnh vào thị trường nên khả năng thị trường sẽ có biến động mạnh.

Phòng Nghiên cứu Vietstock

ffn