Vietstock Weekly 21 - 25/01: Lại phải “vượt bão”? 

Nhóm cổ phiếu bluechip kỳ vọng có kết quả khả quan (khối tự doanh và nước ngoài cũng đang mua mạnh nhóm này) cùng với thông tin về chính sách giải cứu nợ xấu ngân hàng, bất động sản có lẽ là những lực đỡ cho thị trường từ nay đến khi nghỉ Tết âm lịch.

Chứng khoán Tuần 14 – 18/01: Thị trường điều chỉnh, nhiều cổ phiếu vẫn tăng nóng!?

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TUẦN 21 – 25.01.2013

Thị trường kết thúc tuần giao dịch với tín hiệu kém lạc quan về mặt tâm lý, khi sự e ngại đã bắt đầu trở lại trong giới đầu tư, thể hiện qua sự mạnh dạn của lực cầu giá thấp đã giảm đi ít nhiều.

Với mức tăng nóng do biên độ mới được nới rộng, áp lực chốt lời đã gia tăng mạnh mẽ trong tất cả các phiên trong tuần qua, kéo theo thị trường giảm điểm về cuối tuần. Dù vậy, dòng tiền tích cực vẫn duy trì và một số cổ phiếu trong nhóm đầu cơ tiếp tục đã có mức sinh lời hấp dẫn.

Tín hiệu hỗ trợ cho thị trường gồm có: (1) Thanh khoản vẫn đang duy trì khá ổn định so với mức trung bình trong thời gian qua. (2) Các cổ phiếu dẫn dắt hồi phục trong phiên giao dịch điều chỉnh cuối tuần. (3) Khối ngoại vẫn kiên trì mua vào, dù đã thu hẹp giao dịch mua ròng đáng kể trong tuần qua.

Tuần giao dịch tới, tâm điểm của thị trường sẽ tiếp tục đổ dồn vào kết quả kinh doanh quý 4/2012 của các công ty niêm yết và sự trở lại của thông tin CPI tháng 1/2013.

Kết quả kinh doanh quý 4/2012: Nhiều khả năng đây là thời điểm mà thôn tin kết quả kinh doanh kém hiệu quả bắt đầu được công bố, trước hạn chót theo quy định. Như những nhận định trước đây, thông tin này đã được đoán biết từ trước và nhiều khả năng sẽ không gây bất ngờ quá lớn cho giới đầu tư.

Điều đáng ngại là thị trường hiện đang trong giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn; do đó nhiều khả năng những thông tin xấu sẽ khiến cho động lực chốt lời tiếp tục gia tăng mạnh hơn, đặc biệt là ở nhóm cổ phiếu đầu cơ.

CPI tháng 1/2013 được giới chuyên gia dự báo tăng khoảng hơn 1% so với cuối tháng 12/2012. CPI tháng 1/2013 sẽ chịu ảnh hưởng từ: (i) Yếu tố mùa vụ tác động lên các mặt hàng như thực phẩm, may mặc… khi thị trường bước vào giai đoạn Tết âm lịch, (ii) Cộng hưởng với yếu tố thời tiết kém thuận lợi ảnh hưởng đến các mặt hàng thực phẩm, bên cạnh “dư âm” của việc điều chỉnh giá dịch vụ y tế từ cuối năm 2012.

Tuy mức độ quan tâm đến thông tin CPI của giới đầu tư đã giảm bớt, nhưng bất kỳ rủi ro CPI tăng mạnh trở lại nào cũng sẽ là trở ngại đáng kể đối với ý định duy trì chính sách tiền tệ nới rộng của Chính phủ trong thời gian tới đây.

Những rắc rối xung quanh các CTCK nhỏ lại một lần nữa thu hút sự chú ý, khi Công an TP. Hà Nội vừa khởi tố bị can và bắt tạm giam ông Lê Hồ Khôi, Tổng Giám đốc CTCK Tràng An (HNX: TAS). Các phương tiện thông tin đại chúng cũng đang đưa tin đậm nét về việc thanh tra công tác quản lý đất đai tại Đà Nẵng. Phân tích của chúng tôi trước đây cho thấy, giới đầu tư nay trở nên rất nhạy cảm với các thông tin dạng này, và đây là một trong những yếu tố khiến hoạt động chốt lời diễn ra mạnh hơn trong phiên cuối tuần.

Như vậy, nhiều khả năng thị trường sẽ tiếp tục đương đầu với khó khăn trong tuần tới. Hoạt động giao dịch trong phiên sẽ diễn ra phổ biến hơn khi biên độ nới rộng và mức độ dao động của thị trường cao hơn.

Tuần qua, nhóm cổ phiếu bất động sản đã hút mạnh dòng tiền đầu cơ trong bối cảnh nhóm ngành này đang ngóng chờ thông tin “giải cứu”. Nhóm cổ phiếu bluechip kỳ vọng có kết quả khả quan (khối tự doanh và nước ngoài cũng đang mua mạnh nhóm này) cùng với thông tin về chính sách “giải cứu” nợ xấu ngân hàng, bất động sản có lẽ là những lực đỡ cho thị trường từ nay đến khi nghỉ Tết âm lịch.

Trong bối cảnh dòng tiền đang rất kỳ vọng vào đà phục hồi của TTCK trong trung hạn, một đợt sụt giảm do hoạt động chốt lời và thông tin bên lề sẽ lại kích thích hoạt động gom hàng giá thấp.

Phân tích kỹ thuật: VN-Index – Engulfing Bear xuất hiện báo hiệu sự bi quan. Đà tăng trưởng mạnh bị đảo ngược trong tuần qua và dấu hiệu điều chỉnh đã xuất hiện. Những rủi ro tiềm ẩn được báo hiệu trước bởi phân kỳ giá xuống của +DI từ hệ thống Directional Movement System đã chuyển hoá thành sự sụt giảm thực tế.

Mẫu hình nến đảo chiều điển hình Engulfing Bear đã xuất hiện trong phiên giao dịch ngày 17/01/2013 và tiếp sau đó là một cây nến đỏ vào ngày 18/01/2013. Nó báo hiệu khả năng rung lắc đang ở mức cao và tâm lý nhà đầu tư đang trở nên thận trọng và có phần bi quan.

Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng sự thoái lùi này mang tính tạm thời chứ không phải là thoát hàng trong hoảng loạn. Bằng chứng là thanh khoản đang rất ổn khi mà khối lượng khớp lệnh đã tăng trở lại và duy trì trên mức trung bình 20 phiên gần nhất (tương đương 72 triệu đơn vị/phiên). Điều này chứng tỏ lực cầu luôn dồi dào bất chấp thị trường biến động.

Chúng tôi cho rằng những phiên giảm điểm trong thời gian tới có thể sẽ xảy ra nhiều hơn. Nếu có hiện tượng sụt giảm mạnh bất ngờ (thrust down) xuất hiện thì vùng 420 – 430 điểm sẽ đóng vai trò hỗ trợ tích cực.   

HNX-Index – Không vượt nổi ngưỡng Fibonacci Projection 61.8%. Tuần này là một tuần giằng co quyết liệt và biến động mạnh mẽ của HNX-Index. Chỉ số của HNX sau khi bứt phá trong những tuần trước đã chững lại khi tiến sát ngưỡng kháng cự mạnh Fibonacci Projection 61.8% (tương đương vùng 62 – 63.5 điểm).

Xét trên phương diện phân tích hình nến Nhật Bản (candlesticks), chúng ta đã chứng kiến đến hai mẫu hình nến Inverted Hammer xuất hiện liên tiếp và Long Legged Doji vào cuối tuần. Vì vậy, khả năng điều chỉnh dự báo đang lên khá cao.

Nếu HNX-Index bất ngờ giảm mạnh trở lại thì bên dưới hiện có khá nhiều ngưỡng hỗ trợ mạnh: nhóm MA ngắn hạn (EMA 10, EMA 20...), Fibonacci Projection 100.0% (tương đương vùng 56.8 – 57.5 điểm) sẽ giúp giá không giảm quá sâu. Tuy nhiên, cần lưu ý là thanh khoản đã rơi xuống dưới trung bình 20 phiên gần nhất nên khả năng thoái lùi tiếp tục của HNX-Index tăng cao.

Chúng tôi dự kiến HNX-Index sẽ tiếp tục giằng co và tích luỹ trong tuần sau.

VS-Market Strength: Trong phiên giao dịch cuối tuần ngày 18/01/2012, VS-A/D HOSE đạt mức 0.49, tức số mã tăng giá bằng 0.49 lần số mã giảm giá; trong khi VS-U/D HOSE là 0.28, tức khối lượng của cổ phiếu tăng giá bằng 0.28 lần so với khối lượng giao dịch của phía giảm giá.

EMA 5 ngày của VS-Arms HOSE giảm xuống mức 0.97. Đây là mức trung bình và cho thấy cung cầu đang cân bằng.

VS-A/D HNX trong phiên cuối tuần đạt 0.31 lần và VS-U/D HNX bằng 1.38 lần. EMA 5 ngày của VS-Arms HNX lên mức 1.7. Nó cho thấy bên bán đang chiếm ưu thế lớn trên sàn HNX.

VS-Arms VN tính cho cả hai sàn ngày 18/01/2012 đạt giá trị 0.82 chứng tỏ cung cầu cân bằng trong phiên này. EMA 5 ngày của VS-Arms VN đang ở mức 1.08 cho thấy cung cầu vẫn đang ở trạng thái cân bằng nếu tính trong 5 phiên gần đây.

Phòng Nghiên cứu Vietstock

ffn