Vietstock Weekly 17 - 21/12: ”Vượt bão” thành công?

Chúng tôi kỳ vọng rằng mức độ ảnh hưởng tiêu cực của thông tin “hình sự” sẽ không quá lớn; do (i) việc phải trích lập dự phòng đã được đoán biết từ trước và sẽ tác động đến các ngân hàng ảnh hưởng chứ không phải toàn thị trường; và (ii) thông tin này không phải là hoàn toàn mởi mẻ, phần nào đã được biết đến trong thời gian qua.

Chứng khoán Tuần 10 - 14/12: 3 yếu tố giúp thị trường bay cao

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TUẦN 17 – 21.12.2012

Áp lực hiện thực hóa lợi nhuận gia tăng mạnh trở lại trong các phiên giao dịch cuối tuần khi nhiều cổ phiếu đã có mức sinh lời đáng kể. Mặc dù vậy, dòng tiền vẫn tự tin ở lại thị trường giúp thanh khoản tiếp tục duy trì tích cực, vẫn đang cao hơn rất nhiều so với mức trung bình 1 tháng gần nhất.

Nhìn chung, diễn biến thị trường cho thấy tâm lý nhà đầu tư không có dấu hiệu ”hoảng loạn”. Đây là một trong những yếu tố quan trọng giúp thị trường chống đỡ trước tuần giao dịch khó khăn tới đây; khi:

(1) Các chỉ số vẫn đang giao dịch quanh vùng nhạy cảm. Do đó, giới đầu tư sẽ tiếp tục thận trọng hơn trong quyết định mua vào, trong khi bên bán đã rất sẵn sàng để hiện thực hóa lợi nhuận khi lực cầu có dấu hiệu yếu đi.

(2) Bệ đỡ từ nhóm cổ phiếu Ngân hàng nhiều khả năng sẽ gặp trắc trở, do ảnh hưởng từ vụ án Huỳnh Thị Huyền Như và các thông tin liên quan, cũng như Market Vectors Vietnam Index đã thông báo loại CTG ra khỏi danh mục chỉ số - đồng nghĩa với việc phải bán ra lượng cổ phiếu đang sở hữu (xem thêm thông tin bên dưới).

(3) CPI tháng 12 sẽ không có nhiều tác động tích cực, nhưng kỳ vọng vào động thái giảm lãi suất. Chủ đề CPI tháng 12 và cả năm 2012 sẽ được thảo luận trở lại trong tuần giao dịch tới. Không còn các yếu tố đột biến tác động như những tháng trước, chỉ số giá tháng 12 nhiều khả năng sẽ chỉ chịu ảnh hưởng lớn nhất từ yếu tố mùa vụ. Trong bối cảnh hiện tại, giới chuyên giao đang kỳ vọng CPI tháng 12 sẽ chỉ tăng từ 0.3%-0.5% so với tháng trước.

Thông tin CPI sẽ còn không có nhiều tác động đến TTCK trong giai đoạn hiện nay. Tuy vậy, chúng tôi kỳ vọng một xu hướng giảm tốc của lạm phát có thể giúp NHNN mạnh dạn kéo giảm mặt bằng lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng của nền kinh tế.

Tâm điểm của tuần giao dịch vừa qua là nhóm cổ phiếu Ngân hàng khi có mức tăng đến 3.86% và trong nhiều thời điểm là trụ đỡ quan trọng của thị trường. Tuy nhiên, những ngày cuối tuần đã xuất hiện thêm nhiều thông tin chính thức cuối cùng liên quan đến vụ án Huỳnh Thị Huyền Như.

Theo đó, Bộ Công an đề nghị truy tố bà Huỳnh Thị Huyền Như về tội lừa đảo chiếm đoạt 4,000 tỷ đồng . Thông tin cho thấy các ngân hàng có liên quan là ACB đã bị thiệt hại gần 719 tỷ đồng, ngân hàng Tiên Phong 550 tỷ đồng, Nam Việt (NVB) 200 tỷ đồng. Tổng thiệt hại của 3 ngân hàng này vào khoảng 1,500 tỷ đồng; và như vậy còn gần 2,500 tỷ đồng thiệt hại chưa có thông tin cụ thể. 

Chúng tôi đặc biệt chú ý đến ACB vì đang là cổ phiếu dẫn dắt chỉ số HNX-Index trong các phiên giao dịch cuối tuần qua. Theo BCTC soát xét, đến ngày 30/6/2012 ACB vẫn chưa trích lập dự phòng tổn thất cho khoản tiền gửi 719 tỷ đồng nói trên tại CTG do còn phải “phụ thuộc vào các quyết định của Tòa án”. Việc phải trích lập dự phòng khoản tiền “khủng” này sẽ tác động mạnh mẽ đến kết quả kinh doanh cũng như niềm tin tại ACB.

Chúng tôi chỉ kỳ vọng rằng mức độ ảnh hưởng tiêu cực của thông tin này sẽ không quá lớn; do (i) việc phải trích lập dự phòng đã được đoán biết từ trước và sẽ tác động đến các ngân hàng ảnh hưởng chứ không phải toàn thị trường; và (ii) thông tin này không phải là hoàn toàn mởi mẻ, phần nào đã được biết đến trong thời gian qua.

Liên quan đến hoạt động tái cơ cấu danh mục của quỹ ETF, Market Vectors Vietnam Index vừa thông báo sẽ loại 3 cổ phiếu của Việt Nam là KLS (chiếm 1.43% tỷ động danh mục tính đến ngày 14/12), KBC (0.91%) và CTG (8.37%), và không thêm bất kỳ mã nào mới.

So với danh mục  ngày 14/12, Market Vectors Vietnam Index sẽ gia tăng tỷ trọng ở 13 mã cổ phiếu và mạnh nhất ở STB, PPC, DPM và PVS với  mức tăng lần lượt 1.96%, 1.5%, 1.38% và 1.23%. Trong khi đó, quỹ này sẽ giảm tỷ trọng ở 4 mã là BVH giảm mạnh nhất với 0.64%, PVX giảm 0.31%, VCG giảm 0.04% và VIC giảm 0.02%.

Những thay đổi trên sẽ được thực hiện vào ngày thứ Sáu (21/12/2012) và bắt đầu có hiệu lực từ thứ Hai (24/12/2012).

Phân tích kỹ thuật: VN-Index – Một chu kỳ tăng trưởng mới đã bắt đầu? Thị trường tiếp tục có một tuần giao dịch tích cực với sự đi lên liên tục của VN-Index. Những cây nến xanh chiếm ưu thế áp đảo cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã được cải thiện theo chiều hướng tốt.

Lực cầu bắt đáy cũng như thanh khoản tiếp tục gia tăng và duy trì ổn định ở mức cao. Khối lượng khớp lệnh hiện vẫn đang cao hơn mức trung bình 20 phiên gần nhất (tương đương 23 triệu đơn vị/phiên). Nếu tình trạng này có thể duy trì vào tuần sau thì khả năng bứt phá tiếp tục sẽ được nâng cao.

Giá đang nhận được sự hỗ trợ từ middle của Bollinger Bands. Đây là điểm tựa trong ngắn hạn của VN-Index. Tuy nhiên, điểm được nhiều nhà đầu tư đánh giá cao nhất là vùng kháng cự 380 – 390 điểm đã bị phá vỡ nên rủi ro điều chỉnh giảm về mức thấp.

Chúng tôi cho rằng nhà đầu tư có thể tiếp tục gia tăng tỷ trọng cổ phiếu nếu như thanh khoản vẫn ổn định, nhưng với quan điểm cần nhanh chóng bán ra khi VN-Index rơi xuống dưới ngưỡng 380 điểm. 

HNX-Index – Phá vỡ cận trên kênh giá. Kênh giá đi ngang sau một thời gian hoạt động hiệu quả đã bị phá vỡ hoàn toàn trong tuần này. Điều này khiến cho nhiều nhà đầu tư lạc quan trở lại và bắt đầu tin tưởng vào triển vọng tương lai của thị trường.

Sau tín hiệu mua của RMO trade Mode thì nhóm MA ngắn hạn cũng đang cho mua trở lại. Hiện tại đã có cặp EMA 10 và EMA 20 cho tín hiệu mua. Nếu trong tuần tới hai đường này cũng có tín hiệu mua với EMA 40 thì đà tăng sẽ càng thêm vững chắc.

Thanh khoản cũng đã có những cải thiện đáng kể và tiếp tục đà tăng trưởng của tuần trước. Đây có thể là khởi đầu cho một chu kỳ tăng trưởng mới như đã từng xảy ra khi tín hiệu này xuất hiện vào tháng 01/2012.

Chúng tôi tiếp tục ủng hộ chiến lược mua vào từ từ và nhanh chóng cắt lỗ nếu HNX-Index rơi xuống dưới cận trên kênh giá cũ.

VS-Market Strength: Trong phiên giao dịch cuối tuần ngày 14/12/2012, VS-A/D HOSE đạt mức 1.26, tức số mã tăng giá bằng 1.26 lần số mã giảm giá; trong khi VS-U/D HOSE là 1.48, tức khối lượng của cổ phiếu tăng giá bằng 1.48 lần so với khối lượng giao dịch của phía giảm giá.

EMA 5 ngày của VS-Arms HOSE giảm xuống mức 0.75. Đây là mức thấp và cho thấy bên mua đang chiếm ưu thế.

VS-A/D HNX trong phiên cuối tuần đạt 0.9 lần và VS-U/D HNX bằng 0.93 lần. EMA 5 ngày của VS-Arms HNX cũng giảm xuống mức 0.65. Nó cho thấy bên mua đã chiếm ưu thế trên sàn HNX.

VS-Arms VN tính cho cả hai sàn ngày 14/12/2012 đạt giá trị 0.87 chứng tỏ cung cầu cân bằng trong phiên này. EMA 5 ngày của VS-Arms VN đang ở mức 0.66 và cho thấy bên mua chiếm ưu thế trong 5 phiên gần đây.

Phòng Nghiên cứu Vietstock

FFN