Vietstock Weekly 12 - 16/11: Kỳ vọng vào đề án "giải cứu" nợ xấu?

Trước đây đã xuất hiện thông tin phương án thành lập công ty xử lý nợ xấu sẽ được trình trước giữa tháng 11. Những thông tin xung quanh đề án này sẽ trở thành tâm điểm của TTCK trong giai đoạn sắp tới.

Chứng khoán Tuần 05 - 09/11: Dòng tiền nào đã “đánh thốc” thị trường?

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TUẦN 12 – 16.11.2012

Mặc dù không đón nhận thông tin nào tích cực trong tuần qua nhưng việc thị trường sụt giảm liên tục đã kích thích dòng tiền bắt đáy trở lại thị trường.

Các cổ phiếu Large Cap đóng vai trò quan trọng khi giúp thị trường trụ vững và tăng điểm trong những phiên nhạy cảm. Điều này đã giúp giải toả bớt phần nào tâm lý lo lắng của giới đầu tư, được thể hiện rõ nhất qua phiên bứt phá cuối tuần. Đây là yếu tố tích cực nhất mà thị trường có được trong tuần giao dịch qua.

Với tâm lý hưng phấn hiện có, nhiều khả năng thị trường sẽ tiếp tục níu giữ sắc xanh trong những phiên giao dịch đầu tuần. Tuy nhiên, chúng tôi nhận thấy vẫn chưa xuất hiện những thông tin đủ mạnh để có thể thay đổi xu hướng của thị trường theo chiều tích cực. Trong bối cảnh hiện tại, nhiều khả năng chiến thuật trading ngắn hạn sẽ được áp dụng sôi nổi trong tuần giao dịch tới.

Thông tin đáng chú ý vào cuối tuần là việc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) vừa ban hành các giải pháp điều hành chính sách tiền tệ và tín dụng cuối năm 2012 và đầu 2013. Các điểm đáng chú ý gồm có: (1) Các TCTD sẽ tiếp tục thực hiện các giải pháp mở rộng tín dụng, (2) Quản lý chặt chẽ hơn việc trích lập dự phòng rủi ro tín dụng, (3) Đẩy mạnh xử lý nợ xấu thông qua dự phòng rủi ro, bán nợ, xử lý tài sản đảm bảo, (4) NHNN sẽ khẩn trương hoàn thiện Đề án thành lập Công ty quản lý tài sản để đẩy nhanh xử lý nợ xấu.

Các giải pháp mà NHNN đề cập đến đều hàm chứa mục đích tích cực cho việc ổn đinh nền kinh tế cũng như hệ thống ngân hàng. Tuy nhiên, ngoài thông điệp mang tính định hướng, những giải pháp này không có nhiều điểm mới và do đó nhiều khả năng sẽ không tạo được tác động tích cực lên TTCK trong tuần sau.

Thông tin chờ đợi nhất vẫn là các phương hướng xử lý nợ xấu. Trước đây đã xuất hiện thông tin phương án thành lập công ty xử lý nợ xấu sẽ được trình trước giữa tháng 11. Những thông tin xung quanh đề án này sẽ trở thành tâm điểm của TTCK trong giai đoạn sắp tới.

Những thảo luận về CPI tháng 11 cũng sẽ bắt đầu trở lại trong tuần sau. CPI tháng 11 nhiều khả năng sẽ tiếp tục giảm tốc so với CPI tháng 10. Mặc dù vậy, thông tin CPI nhiều khả năng sẽ không còn tác động quá mạnh đến giao dịch do mức độ quan tâm của giới đầu tư đã giảm bớt.

Phân tích kỹ thuật: VN-Index – Bứt phá vào cuối tuần. Một trong những điểm nhấn dễ nhận thấy trong tuần này đó là sự tích cực của thị trường vào cuối tuần. Lực cầu bắt đáy hoạt động mạnh hơn ở nhiều mã đầu cơ cũng như các mã vốn hóa lớn (large-cap) giúp cho thị trường tăng trưởng khá đều.

Những cây nến xanh chiếm ưu thế lớn (4 trong số 5 phiên giao dịch trong tuần) cho thấy tâm lý của giới đầu tư đã ổn định trở lại và sự thận trọng đang giảm bớt.

MACD sắp cho tín hiệu mua trở lại sau nhiều phiên đảo chiều mạnh trong vùng thấp. Đây là dấu hiệu cho thấy đà tăng trưởng có thể sẽ quay lại. Nếu tín hiệu mua xuất hiện, triển vọng phục hồi sẽ được nâng cao.

Điểm lo lắng lớn nhất là thanh khoản vẫn không có biểu hiện tích cực và vẫn duy trì bên dưới mức trung bình 20 phiên gần nhất. Nếu điều này vẫn tiếp diễn trong thời gian tới thì khả năng suy giảm mạnh sẽ nâng cao.

Vì tình hình có thể vẫn còn tiếp tục diễn biến phức tạp, chúng tôi bảo lưu quan điểm cho rằng nhà đầu tư chỉ nên giữ cổ phiếu ở một tỷ lệ an toàn (dưới 30% danh mục).   

HNX-Index – RMO Trade Mode có thể cho mua trở lại. Hai đường Swing Trd 2 và Swing Trd 3 của RMO Trade Mode đã thu ngắn khoảng cách rất nhanh trong tuần này. Nếu xu hướng này tiếp tục thì việc cho tín hiệu mua vào đầu tuần sau là rất khả thi.

Tuy nhiên, thanh khoản vẫn là vấn đề đáng lưu tâm khi tiếp tục ở mức trung bình bất chấp nhiều cổ phiếu đã rơi xuống mức thấp nhiều năm. Mặt khác, bên dưới giá hiện nay hầu như không có ngưỡng chống đỡ nào mạnh và HNX-Index vẫn đang ở bên dưới middle của Bollinger Bands trong khi dải này vẫn đang trong quá trình bung nén.

Diễn biến vào đầu tuần sau sẽ cho các chỉ dấu quan trọng về xu hướng ngắn hạn. Nếu tăng trưởng mạnh và bứt phá, HNX-Index có thể khởi đầu cho một chu kỳ tăng trưởng mới. Còn nếu sụt giảm trở lại thì sẽ tiếp tục hướng đến mục tiêu theo mô hình sóng Elliott của HNX-Index và xuống đến vùng 44 – 47 điểm.

VS-Market Strength: Trong phiên giao dịch cuối tuần ngày 09/11/2012, VS-A/D HOSE đạt mức 1.4, tức số mã tăng giá bằng 1.4 lần số mã giảm giá; trong khi VS-U/D HOSE là 4.57, tức khối lượng của cổ phiếu tăng giá bằng 4.57 lần so với khối lượng giao dịch của phía giảm giá.

EMA 5 ngày của VS-Arms HOSE giảm mạnh xuống mức 0.9. Đây là mức trung bình và cho thấy cung cầu cân bằng. Đây là điều hết sức đáng chú ý trong bối cảnh VN-Index đang test lại vùng kháng cự mạnh. Nếu cung cầu tiếp tục cân bằng thì khả năng phá vỡ kháng cự sẽ thấp.

VS-A/D HNX trong phiên cuối tuần đạt 2.1 lần và VS-U/D HNX bằng 23.51 lần. EMA 5 ngày của VS-Arms HNX cũng giảm xuống nhưng vẫn ở mức cao với giá trị 4.72. Nó cho thấy bên bán chiếm ưu thế rất lớn trên sàn HNX.

VS-Arms VN tính cho cả hai sàn ngày 09/11/2012 đạt giá trị 0.19 chứng tỏ bên mua chiếm ưu thế trong phiên này. EMA 5 ngày của VS-Arms VN đang ở mức 1.47 và cho thấy bên bán cũng chiếm ưu thế trong 5 phiên gần đây.

Phòng Nghiên cứu Vietstock

FFN