|
Bài toán huy động vốn thời gian khó
Chỉ trong tháng 10/2012, UBCK đã cấp giấy chứng nhận cho 6 DN chào bán cổ phần ra công chúng và cho 6 DN phát hành riêng lẻ. Nhưng vấn đề đặt ra là làm cách nào để các DN này có thể phát hành thành công trong điều kiện TTCK khó khăn như hiện nay.
Ngày 30/10, CTCP Kết cấu kim loại và Lắp máy Dầu khí (PXS) chính thức được chấp thuận chào bán 22.510.801 cổ phần cho cổ đông hiện hữu. Trao đổi với ĐTCK, ông Nguyễn Đức Đạt, Kế toán trưởng kiêm phụ trách công bố thông tin của PXS cho biết, dự kiến giá chào bán sẽ bằng mệnh giá (10.000 đồng/CP), nếu mọi việc suôn sẻ thì Công ty sẽ phát hành vào đầu quý I/2013. Tuy nhiên, với mức giá giao dịch trên sàn đang là 8.000 đồng/CP, liệu PXS có thành công?
PXS cũng lường trước khó khăn này khi thừa nhận rằng, nếu Công ty thực hiện chào bán công khai theo cách phổ biến từ trước đến nay thì khả năng thành công sẽ không cao.
“Nhà đầu tư có thể tha hồ mua cổ phiếu PXS trên sàn với giá thấp hơn mệnh giá và không cần phải bỏ công để tham gia đấu giá”, ông Đạt nói và cho biết thêm, trước khi đưa ra thông tin về việc phát hành cổ phiếu, lãnh đạo Công ty phải tính toán đưa ra phương án phù hợp để việc huy động vốn thành công.
Đối tượng mà PXS nhắm đến trong đợt phát hành này là các cổ đông lớn và một số cổ đông chiến lược (hiện Tập đoàn Dầu khí vẫn đang nắm 51% cổ phần tại PXS). Hiện nay, Công ty đang thương thảo với 4 đối tác từ Hàn Quốc, Singapore… và đã có những bước thành công ban đầu. Đây hầu hết là những đối tác cùng ngành nghề với PXS và họ tham gia mua cổ phần của PSX với mong muốn được chia sẻ cơ hội hợp tác kinh doanh trong lĩnh vực cảng biển. Đối với những nhà đầu tư nhỏ, lẻ từ chối quyền mua, Công ty cũng đã tính phương án mua lại.
Đợt phát hành cổ phiếu tăng vốn của Tổng CTCP Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam - PTSC (PVS) đã được 86,38% cổ đông đồng ý thông qua. Trao đổi với ĐTCK, ông Nguyễn Hùng Dũng, Tổng giám đốc PVS cho biết, Công ty đã có phương án phát hành cụ thể và đã trình lên UBCK, đang chờ chấp thuận. PVS đang gấp rút chuẩn bị thực hiện phát hành cổ phần ngay trong tháng 12/2012, muộn nhất là sang quý I/2013. Cụ thể, PVS sẽ phát hành thêm 148.901.047 cổ phần, trong đó, Công ty sẽ vừa thưởng cổ phiếu cho cổ đông với tỷ lệ 20:7, được lấy từ thặng dư vốn cổ phần, quỹ đầu tư phát triển và lợi nhuận giữ lại từ năm 2011. Phần còn lại, Công ty sẽ bán cho cổ đông hiện hữu với tỷ lệ 20:7, giá 10.000 đồng/CP. Như vậy, sau khi phát hành thành công, vốn điều lệ của PVS sẽ nâng từ 2.978 tỷ đồng lên 4.467 tỷ đồng. Nhìn vào phương án phát hành của PVS, có thể thấy, khả năng thành công là khá cao, bởi giá cổ phiếu PVS đang giao dịch ở mức xấp xỉ 15.000 đồng/CP, cao hơn 50% so với giá phát hành, chưa kể cổ đông còn nhận được cổ phiếu thưởng.
Trên đây là những ví dụ về các trường hợp DN đã xác định được phương án phát hành tăng vốn với xác suất thành công tương đối cao. Hiện đang có nhiều DN khác muốn tăng vốn, nhưng vẫn “loay hoay” tìm phương án phát hành. CTCP Công nghiệp khoáng sản Bình Thuận (KSA) là một trường hợp điển hình. Sau khi vỡ kế hoạch phát hành cho cổ đông hiện hữu trong năm 2011, KSA đã phải tìm cách phát hành riêng lẻ với tổng số lượng là 12.354.048 cổ phần. Mặc dù dự kiến sẽ phát hành ngay trong tháng 8/2012, nhưng đến nay, KSA và các đối tác vẫn đang trong quá trình đàm phán về giá, vì vậy, Công ty vẫn chưa thực hiện được.
3 đối tác chiến lược mà KSA nhắm đến là Wanji Holding Group Co.LTD, Chengde Tianfu Titamium Co.,LTD và CTCP Đầu tư Đại Á Châu. Tuy nhiên, nếu KSA vẫn kỳ vọng phát hành được ở giá tối thiểu 20.000 đồng/CP, trong khi giá cổ phiếu KSA đang giao dịch ở mức giá trên 10.000 đồng/CP thì Công ty rất có thể sẽ không phát hành nổi.
Công ty cổ phần Tập đoàn Thái Hòa Việt Nam (THV) đã phải chọn phương án phát hành riêng lẻ hơn 42,2 triệu cổ phần, với giá chỉ 6.000 đồng/CP cho đối tác chiến lược để tăng vốn điều lệ lên 1.000 tỷ đồng, nhưng đến nay, kế hoạch này vẫn chưa đi đến đâu.
Tìm được đối tác chiến lược để có thêm nguồn tài chính, đồng thời chia sẽ những giá trị khác là công việc công phu hơn, song đó có lẽ vẫn là giải pháp khả dĩ cho các DN so với phương án phát hành đại chúng trong bối cảnh TTCK khó khăn.
Hoàng Anh
đầu tư chứng khoán
|
