Vietstock Weekly 22 - 26/10: Giật lùi với KQKD quý 3 của khối Ngân hàng?

Nhiều ngân hàng có thể sẽ báo cáo kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm suy giảm đáng kể. Đây là nhóm cổ phiếu có ảnh hưởng mạnh đến chỉ số cũng như tâm lý thị trường.

Chứng khoán Tuần 15 - 19/10: Bên mua gom hàng “đánh cược”?

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TUẦN 22 – 26.10.2012

Thị trường đóng cửa tuần giao dịch với phiên giảm điểm mạnh và đối mặt với khó khăn; khi tâm lý giới đầu tư vẫn chưa thực sự vững vàng thể hiện qua sự xoay chuyển tăng - giảm nhanh chóng ở hầu hết các phiên trong tuần.

Các chỉ số thị trường vẫn chưa vượt được những ngưỡng kháng cự quan trọng nên tâm lý giới đầu tư thận trọng là điều dễ hiểu.

Thị trường có thể sẽ tiếp tục có một tuần giao dịch khó khăn, trước thực tế “bệ đỡ” tâm lý tuần qua là các cổ phiếu Large Cap nhiều khả năng cũng sẽ bị lung lay. Nguyên nhân xuất phát từ chiến thuật trading ngắn hạn cùng với hoạt động bán khi thông tin thực lộ diện được áp dụng ở nhóm cổ phiếu này.

Điểm tích cực là dòng tiền bắt đáy được duy trì khá tốt giúp thanh khoản trên thị trường ổn định, đồng thời giúp tạo mặt bằng giá mới và giảm bớt nguy cơ giảm điểm mạnh.

Tuy nhiên, trong bối cảnh thiếu thông tin hỗ trợ cùng với tâm lý giới đầu tư đang khá dè dặt  thì nhiều khả năng thị trường sẽ tiếp tục dao động trong biên độ hẹp và chiến thuật trading trong phiên sẽ được áp dụng rộng rãi.

3 thông tin có thể ảnh hưởng mạnh đến hoạt động giao dịch chứng khoán tuần tới:

(1) Như thường lệ thì thông tin lạm phát tháng 10 đã bắt đầu lộ diện, với CPI của Hà Nội tiếp tục gia tăng 0.38%. Mức tăng thấp hơn của CPI Hà Nội giúp giới đầu tư tin tưởng hơn vào nhận định CPI cả nước trong tháng 10 sẽ tăng trong khoảng 0.3%-0.5%.

(2) Kết quả kinh doanh quý 3 của khối ngân hàng. Đây là nhóm cổ phiếu có ảnh hưởng mạnh đến chỉ số cũng như tâm lý thị trường. Tuy nhiên, với thực tế tín dụng đầu ra đang bị tắt, phải trích lập thêm dự phòng tín dụng dân cư lẫn liên ngân hàng, kinh doanh vàng và chứng khoán nhiều khả năng thua lỗ…, có thể nhiều ngân hàng sẽ báo cáo kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm suy giảm đáng kể.

Đáng chú ý, theo bộ phận giám sát của NHNN, các kết luận về việc thanh tra ngân hàng sẽ được công bố trong thời gian tới đây; tuy nhiên sẽ được công bố từng phần nhằm tránh việc gây ảnh hưởng đến toàn bộ hệ thống ngân hàng. Thông tin này sẽ giúp giới đầu tư có cái nhìn toàn diện hơn về hệ thống ngân hàng hiện tại; nhưng nhiều khả năng đây sẽ là những thông tin không mấy tích cực cho ngành ngân hàng nói chung và TTCK nói riêng. Rất có thể một số thông tin sẽ bắt đầu “lộ diện” trong Kỳ họp thứ 4 của Quốc hội.

Kỳ họp cuối cùng trong năm này của Quốc hội cũng sẽ thu hút được sự quan tâm của giới đầu tư khi nội dung trọng tâm là xem xét, thảo luận, tìm nguyên nhân và đề ra những giải pháp liên quan đến vấn đề tăng trưởng kinh tế, hoạt động ngân hàng...

(3) Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCK) vừa thành lập Hội đồng chuyên môn để rà soát, đánh giá sức khỏe tài chính của các CTCK. Theo sau đó sẽ là một đợt xử lý mới “mạnh tay” hơn  đối với các CTCK không đảm bảo an toàn tài chính được triển khai.

Thông tin này nhiều khả năng sẽ buộc các CTCK phải tự “tái cơ cấu” mình trước khi UBCK vào cuộc. Không loại trừ khả năng những công ty không đảm bảo hệ số vốn khả dụng hoặc đang ngấp nghé ngưỡng sẽ tiến hành tái cơ cấu bằng cách thanh lý bớt các tài sản rủi ro như đầu tư tài chính, giải chấp nhăm thu hồi hoạt động cho vay margin... Rất có thể hoạt động tự tái cơ cấu này này sẽ tác động đáng kể đến thị trường

Phân tích kỹ thuật: VN-Index – Liên tục giằng co nhưng vẫn tích cực. Tiếp tục đà tăng nhẹ của tuần trước, VN-Index giao dịch tích cực vào đầu tuần nhưng có phần bi quan về cuối tuần. Lực cầu bắt đáy duy trì khá ổn định giúp giá không giảm nhiều trong các đợt thoái lùi.

MACD tiếp tục bứt phá trong tuần này và đang có nhiều khả năng sẽ vượt lên trên đường zero-base vào tuần sau. Nếu điều này xảy ra thì sẽ là dấu hiệu cho thấy đà tăng trưởng ngắn hạn đang quay trở lại.

Tuy nhiên, ADX vẫn ở mức thấp (dưới 20) cho thấy sự yếu đi của xu hướng. Bên cạnh đó, cặp +DI và –DI cũng bị nhiễu khá nhiều chứng tỏ sự hồi phục vẫn chưa hoàn toàn vững chắc.

Thanh khoản tiếp tục có cải thiện tốt trong những phiên cuối tuần và duy trì bên trên mức trung bình 20 phiên gần nhất (tương đương 31 triệu đơn vị/phiên), giúp kỳ vọng VN-Index sẽ không giảm quá sâu trong đợt thoái lùi sắp tới (nếu có).

Chúng tôi duy trì quan điểm cho rằng nhà đầu tư chỉ nên tiếp tục áp dụng chiến thuật bắt đáy thận trọng và hạn chế giải ngân quá nhiều (hơn 30% danh mục) vì tình hình có thể vẫn còn tiếp tục diễn biến phức tạp.   

HNX-Index – Thoái lùi sau khi test lại vùng 55 – 57 điểm. Mẫu hình Engulfing Bear dạng điển hình xuất hiện trong phiên giao dịch ngày 19/10/2012 gây nên sự lo ngại về khả năng điều chỉnh mạnh trên HNX-Index.

Engulfing Bear xuất hiện khi HNX-Index đã có một thời gian khá lâu dịch chuyển bên dưới ngưỡng kháng cự mạnh Fibonacci Projection 100%. Điều này có thể kéo theo sự tạm dừng xu hướng đi ngang hiện tại và trong trường hợp xấu có thể dẫn đến các phiên sụt giảm mạnh đột ngột (thrust down). Nó cũng cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá bi quan và dễ đổ vỡ.

Cũng với phiên giảm mạnh cuối tuần, HNX-Index đã rơi xuống bên dưới middle của Bollinger Bands trong bối cảnh dải này đang co thắt mạnh. Nếu Bollinger Bands bung nén trở lại thì có nguy cơ HNX-Index sẽ sụt giảm tiếp tục.

Vùng 55 – 57 điểm đã và đang đóng vai trò là ngưỡng kháng cự mạnh. Chúng tôi vẫn bảo lưu quan điểm cho rằng cần phải mạnh dạn bán ra nếu chỉ số không phá vỡ trở lại vùng này.

VS-Market Strength: Trong phiên giao dịch cuối tuần ngày 19/10/2012, VS-A/D HOSE đạt mức 0.43, tức số mã tăng giá bằng 0.43 lần số mã giảm giá; trong khi VS-U/D HOSE là 0.45, tức khối lượng của cổ phiếu tăng giá bằng 0.45 lần so với khối lượng giao dịch của phía giảm giá.

EMA 5 ngày của VS-Arms HOSE tiếp tục duy trì dưới mức 1 (cụ thể là mức 0.79). Đây là mức khá thấp và cho thấy ưu thế đang nghiêng về bên mua. Tuy nhiên, chỉ số này đang có dấu hiệu tăng nhẹ nên báo hiệu tương quan mua bán đang dần cân bằng trở lại.

VS-A/D HNX trong phiên cuối tuần đạt 0.42 lần và VS-U/D HNX bằng 0.1 lần. EMA 5 ngày của VS-Arms HNX tăng rất mạnh lên mức 4.21. Đây là mức rất cao của chỉ số này, nó cho thấy bên bán chiếm ưu thế rất lớn trên sàn HNX.

VS-Arms VN tính cho cả hai sàn ngày 19/10/2012 đạt giá trị 1.63 chứng tỏ bên bán chiếm ưu thế trong phiên này. Tuy vậy, EMA 5 ngày của VS-Arms VN đang ở mức 1.13 và cho thấy cung cầu cân bằng trong 5 phiên gần đây.

Phòng Nghiên cứu Vietstock

FFN