Vietstock Weekly 04 - 07/09: Chứng khoán biến động 'phức tạp' hơn với T+3?

Trong bối cảnh hiện nay, thời gian thanh toán càng rút ngắn càng dễ khiến cho thị trường biến động phức tạp hơn thường lệ.

* Chứng khoán Tuần 27 - 31/08: ”Ta” thận trọng, “Tây” tiếp tục mua ròng

* Tháng 8: Tự doanh tháo chạy, Khối ngoại gom hàng “khủng”

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TUẦN 04 – 07.09.2012

Diễn biến giao dịch tuần qua đã có những chuyển biến tích cực khi tâm lý giới đầu tư dần ổn định trợ lại. Mặc dù vậy, sự thận trong vẫn còn đeo bám khiến thanh khoản chưa được cải thiện.

Trong tuần giao dịch tới, thị trường sẽ tiếp tục đối mặt với những khó khăn khi: (1) Áp lực chốt lời vẫn đang hiện diện, đặc biệt là ở nhóm cổ phiếu bluechips khi đây là nhóm cổ phiếu hiếm hoi có “thành quả” từ đợt bắt đáy vừa qua. Đây cũng là nhóm có ảnh hưởng lớn đến các chỉ số nên tâm lý thị trường sẽ bị tác động nhất định. (2) Thanh khoản nhìn chung tiếp tục xu hướng đi xuống cho thấy sự thận trọng tăng cao, và là yếu tố kỹ thuật xấu nhất trong tuần qua.

Những thông tin có thể tác động đến giao dịch trong tuần tới:

(1) Thông tin về kết quả thanh tra vụ thâu tóm tại Sacombank vẫn chưa được công bố trong tuần cuối tháng 8 như kỳ vọng. Như vậy, giới đầu tư sẽ phải tiếp tục chờ đợi thông tin này trong tuần giao dịch sau. Chúng tôi cho rằng đây là thông tin quan trọng và kết quả của vụ việc sẽ có tác động tích cực/tiêu cực đáng kể lên thị trường.

(2) Ngày 04/09, UBCK sẽ chính thức triển khai rút ngắn thời gian thanh toán T+3 với chu kỳ thanh toán vào lúc 9h sáng. Như vậy, nhà đầu tư sẽ được phép bán chứng khoán đúng vào ngày T+3, sớm hơn hiện tại một ngày.

Việc chính thức triển khai T+3 phần nào giải tỏa những bức xúc của giới đầu tư, giúp vòng quay vốn và chứng khoán diễn ra nhanh hơn. Điều này cũng mang lại kỳ vọng sẽ giúp thanh khoản tăng cao hơn trong thời gian tới và các CTCK lớn sẽ được hưởng lợi về phí giao dịch.

Tuy vậy, việc rút ngắn thời gian thanh toán cũng sẽ đồng nghĩa với hoạt động trading ngắn hạn được tận dụng và thị trường có thể biến động phức tạp hơn.

(3) Những thảo luận về khả năng tăng giá xăng dầu lại tiếp tục đè nặng lên thị trường, đặc biệt khi giá hàng hóa thế giới đang tăng mạnh sau phát biểu của Chủ tịch Fed vào cuối tuần về việc tiếp tục cân nhắc áp dụng biện pháp nới lỏng định lượng (QE). Những thống kê gần đây cho thấy thị trường thường giảm khi có tin đồn xăng dầu tăng giá, nhưng lại tăng điểm khá tốt khi thông tin này chính thức được công bố.

(4) GAS đã chính thức vào rổ chỉ số MSCI Frontier Markets Index từ 31/08. Điều này mang lại kỳ vọng về giao dịch tích cực sẽ diễn ra ở cổ phiếu này trong thời gian tới và tạo hiệu ứng lên chỉ số thị trường.

Tâm lý nghỉ lễ đã có những ảnh hưởng tiêu cực nhất định đến thị trường trong phiên giao dịch cuối tuần. Nhưng điều này cũng giúp tạo kỳ vọng thị trường sẽ khởi sắc trở lại sau khi giới đầu tư nghỉ lễ trở về.

Mặc dù vậy, chúng tôi vẫn duy trì quan điểm thị trường sẽ tiếp tục giắng co, các chỉ số sẽ chỉ biến động trong biên độ hẹp khi chưa xuất hiện thêm các thông tin đủ mạnh làm xoay chuyển cục diện. Ngoài ra, trong bối cảnh hiện nay, thời gian thanh toán càng rút ngắn càng dễ khiến cho thị trường biến động phức tạp hơn thường lệ.

Phân tích kỹ thuật: VN-Index – Vùng 380 – 390 điểm hỗ trợ rất tốt. Diễn biến trong tuần qua đem lại nhiều cảm xúc khi VN-Index giảm mạnh đầu tuần, phục hồi khá ấn tượng vào giữa tuần và điều chỉnh nhẹ vào cuối tuần. Điểm sáng đáng chú ý là lực cầu bắt đáy đang gia tăng và tâm lý giới đầu tư đã ổn định trở lại khi mà nhiều cổ phiếu đã rơi về vùng hấp dẫn và thậm chí là nhiều mã đã giảm về vùng giá đầu năm 2012. 

VN-Index nhận được sự hỗ trợ mạnh của vùng chống đỡ mạnh 380 – 390 điểm. Đây là điều khiến cho giới phân tích kỹ thuật cảm thấy an tâm. Nếu VN-Index không phá vỡ vùng này trong 1 – 2 tuần tới thì khả năng bứt phá trở lại là rất cao.

ADX tiếp tục duy trì bên trên ngưỡng 20 cho thấy xu hướng vẫn đang khá mạnh. Cặp chỉ số +DI và –DI vẫn chưa cho tín hiệu mua trở lại nên thì khả năng đà tăng trưởng quay trở lại là chưa cao.

Nếu trong những phiên đầu tuần sau, thanh khoản tiếp tục hồi phục hoặc ít nhất là duy trì trên trung bình 20 phiên gần nhất (tương đương mức 40 triệu đơn vị/phiên) thì khả năng tăng trưởng được nâng cao hơn.  

HNX-Index – Thanh khoản giảm đều. Đây có thể coi là tín hiệu khá bi quan vì trong hầu hết các đợt tăng trưởng vững chắc của HNX-Index đều đi kèm với sự bứt phá của khối lượng. Nó cũng cho thấy tâm lý của giới đầu tư vẫn chưa thực sự ổn định sau những sự kiện bất ngờ vừa qua.

Mặc dù có phiên bứt phá trở lại rất mạnh vào giữa tuần và hình thành mẫu hình engulfing bull nhưng HNX-Index hiện vẫn duy trì bên dưới ngưỡng kỹ thuật quan trọng Fibonacci Retracement 61.8% và middle của Bollinger Bands. Điều này đồng nghĩa với việc nếu tiếp tục phục hồi thì nhiều khả năng giá sẽ gặp kháng cự mạnh.

Vấn đề đang được quan tâm hiện nay là liệu vùng đáy cũ lịch sử 55 – 57 điểm có thể trụ vững hay không? Câu trả lời vẫn còn nằm ở vấn đề thanh khoản. Nếu khối lượng bứt phá và duy trì ổn định trên mức 35 triệu đơn vị/phiên thì việc tham gia bắt đáy ở mức độ vừa phải sẽ được ủng hộ.

VIETSTOCK INDEX

VS 100: Giảm mạnh (-1.17%) trong phiên giao dịch cuối tuần ngày 31/08/2012, VS 100 chững lại đà tăng điểm của phiên giao dịch trước đó.

Khối lượng giao dịch duy trì mức thấp. Nếu tình trạng này tiếp tục trong thời gian tới thì khả năng hồi phục là không cao.

VS-Market Strength: Trong phiên giao dịch cuối tuần ngày 31/08/2012, VS-A/D HOSE đạt mức 0.67, tức số mã tăng giá bằng 0.67 lần số mã giảm giá; trong khi VS-U/D HOSE là 0.7, tức khối lượng của cổ phiếu tăng giá bằng 0.7 lần so với khối lượng giao dịch của phía giảm giá. VS-A/D HNX đạt 0.6 lần và VS-U/D HNX bằng 0.22 lần.

VS-Arms VN ngày 31/08/2012 đạt giá trị 1.41 chứng tỏ bên bán chiếm ưu thế trong phiên này. EMA 5 ngày của VS-Arms VN duy trì ở mức 3.06 và cho thấy bên bán chiếm ưu thế nếu tính trong 5 phiên gần đây.

Phòng Nghiên cứu Vietstock

ffn